今日，MSCI第二次擴容正式生效，A股納入因子從10%增加至15%。疊加外圍市場轉(zhuǎn)暖，A股市場大幅反彈，截至收盤，滬指漲1.35%收復(fù)2900點，深成指漲1.86%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.71%，A股總市值一日增加逾8600億元。 　　相較于今年A股首輪擴容，本次擴容國際背景更為復(fù)雜。一方面，中美貿(mào)易談判曲折反復(fù)，風(fēng)險偏好降低，黃金等避險資產(chǎn)大幅上漲；另一方面，匯率大幅波動，人民幣首次“破7”，對于外資配置A股影響備受關(guān)注。

　　據(jù)MSCI近期研究指出，盡管中國目前已占全球經(jīng)濟總量以及全球企業(yè)盈利產(chǎn)生地（基本MSCI 經(jīng)濟暴露度數(shù)據(jù)庫）的16%，中國市場僅占全球市值加權(quán)指數(shù)的4%，仍處于低配狀態(tài)。雖然短期中國經(jīng)濟增速小幅下滑，但中國仍是世界經(jīng)濟增長速度最快的國家之一，中國經(jīng)濟總量占世界經(jīng)濟總量仍將持續(xù)增加。這也是為什么MSCI頂住各方壓力，堅定提升A股納入因子的重要原因。北上資金凈流入創(chuàng)年內(nèi)新高今日北上資金凈流入117.65億元，創(chuàng)今年以來最大單日凈流入。其中滬股通凈流入73.71億元，也創(chuàng)年內(nèi)最大單日凈流入，深股通凈流入49.94億元，為年內(nèi)第4大單日凈流入。

北上資金1分鐘砸盤123億！在A股首次納入MSCI（2018年5月31日）和第一次擴容（2019年5月28日）時，北上資金尾盤期間都出現(xiàn)異動情況。2018年5月31日A股首次納入MSCI時，當(dāng)日北上資金買入成分股高達(dá)112.7億元，其中約20%都是在尾盤5分鐘買入。而2019年5月28日第一次擴容時，當(dāng)日北上資金盤中流入一直都處于平衡狀態(tài)，到尾盤最后2分鐘突然巨量買單涌現(xiàn)，短短2分鐘，北向資金凈買入超過56億元。 今日北上資金尾盤也出現(xiàn)異動，但與前2次不一樣的是，尾盤最后1分鐘，北上資金大幅凈流出，在14：59前北上資金單邊凈流入，最高達(dá)240.91億元，但最后1分鐘畫風(fēng)巨變，北上資金急劇賣出123.26億元，上證指數(shù)也在尾盤短時間內(nèi)回調(diào)了7個點。或由于前兩次尾盤拉升的提示，令部分敏銳的投資者事先埋伏，就等尾盤外資搶籌時賣出獲利。公布擴容至今北上資金最青睞這些股從8月8日公布擴容至目前，北上資金凈買入金額最多的個股是平安銀行(000001)，合計凈買入了41.87億元，增倉了2.83億股，持股由8.21億股增至11.04億股，創(chuàng)歷史最高持倉量，持倉市值也由118億元增加到157億元。五糧液(000858)、格力電器(000651)、萬科A3股8日以來也被北上資金增持超10億元，分別為17.29億元、15.38億元、12.74億元。另外海螺水泥(600585)、海天味業(yè)(603288)、邁瑞醫(yī)療、長江電力(600900)等54股期間也被北上資金增持超億元。本次MSCI擴容有10只個股添加到MSCI A股在岸指數(shù)，無剔除，其中前三大標(biāo)的包括中國人保，中國中鐵(601390)，萬華化學(xué)(600309)，其余標(biāo)的包括湯臣倍健(300146)、中國船舶(600150)、海航控股、攀鋼釩鈦(000629)、 維信諾、藥明康德、 韻達(dá)股份。其中藥明康德被北上資金增持最多，期間北上資金耗資5.04億元增持了1445萬股，藥明康德股價也接連刷新歷史記錄（復(fù)權(quán)），上漲了32.27%。北上資金持股市值也由21.84億元，增至33.16億元。萬華化學(xué)也被北上資金增持4.66億元，持股由5147萬股增倉至6227萬股。中國中鐵是北上資金增持股數(shù)最多的個股，持倉由8233萬股增至1.11億股，增持了2886萬股，耗資1.72億元。還有外資在路上自今年5月首輪擴容生效后，北上資金對MSCI A股相關(guān)指數(shù)成分股累計增持接近4000億元，其中對首次納入的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的迅速配置。據(jù)測算，本次MSCI擴容預(yù)計為A股帶來約1400億元增量資金，其中約200-250億元被動跟蹤資金有望在調(diào)整生效前后流入A股市場。另外，近日指數(shù)編制公司富時·羅素公布2019年9月的季度調(diào)整結(jié)果，如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%，以及新增79只個股納入旗艦指數(shù)富時全球股票指數(shù)系列和8只微盤股，無剔除。上述調(diào)整將在2019年9月20日收盤后生效。相比MSCI接納、擴容A股節(jié)奏，富時·羅素更為迅速：本次擴容A股的納入比例已經(jīng)達(dá)到MSCI 8月季度擴容程度，到2020年3月A股富時·羅素指數(shù)納入比例將達(dá)到25%；而2019年11月的半年度指數(shù)審議中，MSCI將把所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%。除了上述兩大指數(shù)外，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)也將于9月6日宣布納入中國A股調(diào)整名單，此前公布的名單中合計1241只A股入圍，A股將會迎來外資指數(shù)密集配置期。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，MSCI和標(biāo)普·道瓊斯指數(shù)納入A股或?qū)⒎謩e帶來約200億美元和100億美元的增量資金；再加上9月份富時羅素擴容預(yù)計可帶來的40億美元，三者合計將帶來340億美元左右增量資金，折合人民幣將超過約2000億元。招商證券(600999)認(rèn)為，MSCI第二次擴容（今日收盤后生效）、納入富時羅素指數(shù)第一階段第2步（9月23日開盤前生效）、以及納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)（9月6日公布正式名單，9月23日開盤前生效）。今年以來北上資金累計凈流入1070億元，在各大指數(shù)相繼納入A股或擴容的提振作用下，年內(nèi)外資流入空間仍大，8~11月被動增量資金達(dá)千億，屬于相對確定的增量資金，可部分對沖中美貿(mào)易摩擦通過匯率波動對北上資金造成的短期擾動，對A股流動性具有積極作用。   

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