導(dǎo)讀：A股童裝第一股”安奈兒(002875,股吧)發(fā)布2019年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.27億元，主營(yíng)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，2019年凈利潤(rùn)卻遭遇腰斬，凈利潤(rùn)4211.73萬元，同比下降49.49%。

 　　巴拉巴拉（Balabala）、Mini Peace（小太平鳥(603877,股吧)），以及運(yùn)動(dòng)品牌Nike Kids、Adidas Kids、安踏Kids、FILA Kids紛紛搶灘國(guó)內(nèi)童裝市場(chǎng)，主營(yíng)中高端童裝的安奈兒也不甘人后。

　　然而，安奈兒搶灘童裝市場(chǎng)的情況并不是很妙。

　　4月20日晚間，“A股童裝第一股”安奈兒(002875.SZ)發(fā)布2019年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.27億元，同比增長(zhǎng)9.44%，其中，線上渠道主營(yíng)收入4.67億元，同比增長(zhǎng)12.1%，線下渠道主營(yíng)收入8.56億元，同比增長(zhǎng)8.04%。

　　主營(yíng)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，安奈兒2019年凈利潤(rùn)卻遭遇腰斬，凈利潤(rùn)4211.73萬元，同比下降49.49%，扣非凈利潤(rùn)2496.78萬元，更是同比下降63.92%。

　　在此前的2019年業(yè)績(jī)預(yù)告中，安奈兒表示，業(yè)績(jī)下滑的原因是報(bào)告期內(nèi)加大清貨力度，銷售折扣有所下降導(dǎo)致銷售毛利率出現(xiàn)了一定幅度的下滑。同期，公司加大了線下店鋪的開店力度，店鋪?zhàn)饨�、裝修費(fèi)用、人工費(fèi)用以及促銷活動(dòng)費(fèi)用均有所增長(zhǎng)。

　　2019年年報(bào)顯示，安奈兒仍然存在存貨比重較大及其跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，截至2019年12月末，其計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備5772.89萬元，占存貨余額的11.12%。

全國(guó)知名品牌，擁有1505家零售門店

　　安奈兒創(chuàng)始人曹璋夫婦涉足童裝業(yè)務(wù)二十余年，其從一家深圳市區(qū)域性企業(yè)，發(fā)展成為全國(guó)性知名童裝企業(yè)。2017年6月1日兒童節(jié)安奈兒在深交所上市。

　　目前，安奈兒旗下?lián)碛小癆nnil安奈兒”童裝品牌，專注于前端的產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、面輔料采購(gòu)、供應(yīng)鏈管理，以及后端的自主品牌運(yùn)營(yíng)、銷售渠道管理等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，產(chǎn)品涵蓋大童裝與小童裝兩大類別，包括上衣、外套、褲、裙、羽絨服、家居服等多個(gè)品類。

　　年報(bào)顯示，2019年，安奈兒和知名IP跨界合作，推出多元熱門聯(lián)名，例如國(guó)潮系列、星球大戰(zhàn)系列、超級(jí)飛俠系列。

　　而在渠道方面，截至2019年12月底，安奈兒已在全國(guó)建立1505家零售門店，其中，直營(yíng)門店數(shù)量達(dá)1085家，占線下門店總數(shù)的72.09%。

　　在商場(chǎng)合作方面，公司與天虹商場(chǎng)、華潤(rùn)萬家、茂業(yè)百貨等建立了廣泛的合作，入駐了旗下眾多中高端百貨商場(chǎng)。

　　在購(gòu)物中心渠道方面，截至2019年末，安奈兒購(gòu)物中心直營(yíng)店鋪數(shù)量達(dá)353家。

　　此外，2019年5月30日，安奈兒首家旗艦店正式亮相南京，面積超300平方米，是公司全新升級(jí)的概念形象旗艦店。

　　而在線上渠道方面，2019年，安奈兒電商收入規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)，占營(yíng)收比重為35.23%，保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　除了布局淘寶、天貓、唯品會(huì)等電商平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)銷售渠道，2019年，安奈兒官方小程序（安奈兒Annil+）上線， 同時(shí)，安奈兒繼續(xù)深耕微博、小紅書、抖音、快手等多個(gè)社交媒體平臺(tái)資源。

庫(kù)存問題成困擾

　　事實(shí)上，安奈兒的庫(kù)存問題自上市初期便已顯現(xiàn)，成為其日常經(jīng)營(yíng)的一顆“雷”。

　　2017年，安奈兒存貨賬面價(jià)值為2.969億元，占公司總資產(chǎn)的27.34%。

　　2018年，該數(shù)字迅速增長(zhǎng)到4.279億元，同比增加44.12%，占公司總資產(chǎn)的34.59%。

　　到了2019年三季度末，安奈兒的存貨賬面價(jià)值已達(dá)到5.088億元，占總資產(chǎn)的42.94%。盡管安奈兒不斷強(qiáng)調(diào)存貨占比存較大風(fēng)險(xiǎn)，但該問題仍然存在。

　　2019年年報(bào)中，截至2019年12月末，安奈兒合并口徑的存貨賬面價(jià)值4.6億元，占資產(chǎn)總額的37.31%，其中庫(kù)存商品3.6億元，占存貨賬面價(jià)值的77.95%。安奈兒表示，存貨余額較大的主要原因是公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模與直營(yíng)渠道的持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)了鋪貨商品等存貨規(guī)模的增加。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，截至2019年12月31日計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備5772.89萬元，占存貨余額的11.12%。

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