出品：中訪網(wǎng)財(cái)經(jīng)

　　作者：朱婷婷

　　媒體關(guān)注

　　近日，步長(zhǎng)制藥(603858,股吧)發(fā)布了2019年年報(bào)及2020年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示2019年步長(zhǎng)制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入142.55億元，同比增長(zhǎng)4.32%，營(yíng)收創(chuàng)歷史新高；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19.60億元，同比增長(zhǎng)3.05%；在2020年第一季度，步長(zhǎng)制藥的凈利潤(rùn)增幅進(jìn)一步擴(kuò)大，同比增長(zhǎng)約7.07%。

　　近幾年，步長(zhǎng)制藥一直致力于從銷售型向科研型轉(zhuǎn)換、從天然藥物（中藥）向全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)換。

　　公開資料顯示，步長(zhǎng)制藥主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，涉及腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒和丹紅注射液等主營(yíng)產(chǎn)品的心腦血管疾病中成藥領(lǐng)域，同時(shí)覆蓋婦科用藥等其他領(lǐng)域。公司實(shí)控人為新加坡國(guó)籍的趙濤，其間接通過(guò)步長(zhǎng)控股有限公司及首誠(chéng)國(guó)際有限公司共持有50.26%的公司股份。

　　步長(zhǎng)制藥不斷開啟買買買模式，全線布局其大健康產(chǎn)業(yè)鏈，然而市場(chǎng)的一個(gè)質(zhì)疑是，步長(zhǎng)制藥如此頻繁地買買買，資金鏈?zhǔn)欠窨傅米。?/p>

　　可讓人吃驚的是，頻繁投資和研發(fā)的步長(zhǎng)制藥，在2016年-2019年，步長(zhǎng)制藥的年?duì)I收保持了增長(zhǎng)的勢(shì)頭，雖然整體幅度并不大，但還是在去年創(chuàng)造了142.55億元的歷史營(yíng)收新高。

　　此外，根據(jù)步長(zhǎng)制藥2019年年報(bào)數(shù)據(jù)，按照治療領(lǐng)域劃分的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有心腦血管、婦科、泌尿以及其他，而其中最核心的業(yè)務(wù)板塊非心腦血管所屬，在2019年全年142.55億元營(yíng)收中占比超80%，達(dá)到近114億元。

　　步長(zhǎng)制藥心腦血管領(lǐng)域產(chǎn)品2019年的毛利率為85.72%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)72.73%的均值。

　　盡管業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)很亮眼，但是，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，步長(zhǎng)制藥至少六次卷入行賄受賄案件中，其創(chuàng)始人趙步長(zhǎng)及其子、現(xiàn)任董事長(zhǎng)趙濤均陷入其中。其中最著名的是2007年，步長(zhǎng)制藥創(chuàng)始人、原董事長(zhǎng)趙步長(zhǎng)被曝出行賄原國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局局長(zhǎng)鄭筱萸，以幫助步長(zhǎng)制藥的核心產(chǎn)品腦心通從地方標(biāo)準(zhǔn)提升為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。鄭筱萸此后因受賄幫助步長(zhǎng)制藥等八家藥企而被執(zhí)行死刑。

　　不過(guò)更嚴(yán)峻的是，步長(zhǎng)制藥未來(lái)前景不被看好。隨著我國(guó)人口老齡化的到來(lái)，醫(yī)保支出壓力增大，政府推動(dòng)醫(yī)療改革是必然之舉。在這一趨勢(shì)下，藥品全國(guó)集中采購(gòu)必然會(huì)大大壓縮藥品價(jià)格，減輕醫(yī)保支出壓力。但是不同類別藥品被區(qū)別對(duì)待了，自主創(chuàng)新藥被鼓勵(lì)支持，仿制藥和輔助用藥被重點(diǎn)壓縮價(jià)格。

　　通過(guò)比較近4年步長(zhǎng)制藥的年報(bào)，公司三款核心產(chǎn)品只是在近幾年推出了幾種銷量不大的新規(guī)格，但全國(guó)招標(biāo)采購(gòu)的價(jià)格區(qū)間并未明顯變動(dòng)。銷量大幅下滑的同

　　時(shí)，公司心腦血管藥物的整體銷售額卻一路攀升，從2016年的99.5億元上漲到了2019年的113.94億元。這其中主要的“推手”是谷紅注射液。

　　2020年第一季度，步長(zhǎng)制藥營(yíng)收同比下滑8.46%，而其持股49%的吉林四長(zhǎng)制藥則同比大幅虧損109.92%。四長(zhǎng)制藥的核心產(chǎn)品：丹參川芎嗪注射液由于在去年7月被列為國(guó)家級(jí)重點(diǎn)監(jiān)控藥物，因而被踢出國(guó)家醫(yī)保目錄，幾乎等于“被判死刑”。

　　步長(zhǎng)制藥是一家典型的銷售驅(qū)動(dòng)型中成藥公司，銷售費(fèi)用高企，而研發(fā)投入低，自主創(chuàng)新能力弱，主要產(chǎn)品又歸類為輔助用藥，未來(lái)或陷入經(jīng)營(yíng)困局。

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