火熱的市場行情下，迎來了一批落寞者。

7月14日晚，深交所發(fā)布公告，決定湖南千山制藥機械股份有限公司股票終止上市。千山藥機(300216,股吧)（300216）因2018年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的期末凈資產(chǎn)為負值，2017、2018年度財務(wù)會計報告均被注冊會計師出具無法表示意見的審計報告，公司股票已于2019年5月13日起暫停上市。2020年6月30日，千山藥機披露的《2019年年度報告》顯示，公司2019年經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤、期末凈資產(chǎn)均為負值，且財務(wù)會計報告被出具了無法表示意見的審計報告，已觸及深交所規(guī)定的股票終止上市情形。

2019年度財務(wù)報告被出具無法表示意見的審計報告

千山藥機主要從事制藥機械及其它包裝機械等智能裝備、醫(yī)療器械、醫(yī)藥包材產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司收入主要來源于制藥機械和醫(yī)藥包裝材料。

牛市期間，公司股價從5.92元起步，至2015年6月2日即創(chuàng)下76.29元的歷史巔峰，股價漲幅超10倍。隨后因為熊市來臨，加之公司經(jīng)營陷入困境，股價也一落千丈。截至停牌前，公司股價僅為3.81元。更揪心的是，隨著退市整理期的到來，公司或?qū)⒃俣扔瓉磉B續(xù)跌停。

6月29日，公司發(fā)布2019年財務(wù)報告，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，同比下降1.63%；凈利潤-7.85億元，較去年同期減少虧損16.81億元，同比增加68.17%。關(guān)于業(yè)績虧損的收窄，公司方面稱，主要原因是公司減值損失同比大幅減少。2019年，公司深陷債務(wù)危機，生產(chǎn)經(jīng)營困難，但重點維持了醫(yī)藥包材業(yè)務(wù)的經(jīng)營穩(wěn)定，實現(xiàn)營業(yè)收入1.65億元，同比增長5.25%。不過，公司聘請的審計機構(gòu)利安達會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對公司2019年度財務(wù)報告出具了無法表示意見的審計報告。

導致無法表示意見的事項主要包括：公司資金短缺、債務(wù)重組未取得實質(zhì)性進展；壞賬減值準備計提依據(jù)不充分；證監(jiān)會對公司涉嫌信息披露違反法律法規(guī)的立案調(diào)查尚未有最終結(jié)論；公司業(yè)績補償款可收回性、資產(chǎn)減值準備計提依據(jù)不充分。

有趣的是，公司2019年財務(wù)報告中顯示，2019年，公司與衡陽市人民政府簽訂了《衡陽市人民政府購買公共衛(wèi)生服務(wù)項目框架協(xié)議》，衡陽市人民政府通過招標流程，確定公司為衡陽市人民政府服務(wù)項目供應(yīng)商。由衡陽市人民政府出資為衡陽市高血壓患者購買30萬人份的高血壓基因檢測試劑，總計人民幣1.5億元。公司又與國藥控股湖南有限公司簽訂了《高血壓基因檢測試劑盒購銷合同》，以便實施衡陽市政府服務(wù)項目。本次政府采購目前僅簽署了框架協(xié)議。

但1.5億元的采購金額已經(jīng)接近公司2019年營收的75%，在公司經(jīng)營每況愈下之際還能中標如此大的訂單，個中緣由引人遐想。

2020年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3065.95萬元，同比減少46.89%；凈利潤虧損1.7億元，同比減少18.07%。

暫停上市超一年，公司面臨重重風險

公司自2019年5月13日起已暫停上市，目前正面臨銀行賬戶被凍結(jié)、立案調(diào)查、違規(guī)對外擔保及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用等風險。

根據(jù)公司7月7日晚披露的最新信息來看，立案調(diào)查進展：公司于2018年1月16日收到中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《調(diào)查通知書》（編號：湘稽調(diào)查字0528號）。調(diào)查通知書內(nèi)容為：因你公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，我會決定對你公司進行立案調(diào)查。2019年11月29日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會對本次立案調(diào)查公司及相關(guān)當事人下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，具體內(nèi)容詳見公司于2019年12月2日發(fā)布的《關(guān)于收到中國證監(jiān)會<行政處罰及市場禁入事先告知書>的公告》。截至本公告發(fā)布日，上述立案調(diào)查公司尚未收到中國證監(jiān)會的最終調(diào)查結(jié)論。

銀行帳號被凍結(jié)：公司及子公司多個銀行帳號被凍結(jié)，公司方面稱，涉及的事項可能引起與公司有借貸關(guān)系的金融機構(gòu)的重點關(guān)注，對公司的日常經(jīng)營和業(yè)務(wù)都造成了一定的影響，目前公司能夠通過其他一般戶進行經(jīng)營結(jié)算。

公司違規(guī)對外擔保及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用：公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)的借款提供擔保目前欠款本金1.25億元；公司為關(guān)聯(lián)自然人的借款提供擔保目前欠款本金1.73億元；公司為客戶單位承擔無條件回購責任目前欠款本金900萬元；關(guān)聯(lián)方劉華山（公司董事長、總經(jīng)理、實際控制人之一劉祥華的胞弟）非經(jīng)營性資金占用9.27億元。

完善退市標準，回歸價值投資

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月29日，千山藥機仍有股東48184戶。最近市場行情火爆，滬深兩市成交額已連續(xù)七個交易日突破1.5萬億元，而這近5萬股東卻成為了本輪行情中的落寞者。

據(jù)統(tǒng)計，今年以來，包括千山藥機在內(nèi)已有15家公司被公布終止上市。

近年來隨著監(jiān)管部門不斷加強退市監(jiān)管，制度法規(guī)也在不斷健全，特別是注冊制改革的啟動，使退市市場化程度進一步提高，市場生態(tài)正逐步改善。2018年以來，“業(yè)績退”“破面退”“重大違法退”“主動退”“重組退”等屢見不鮮，種種跡象表明，退市正在走向常態(tài)化。隨著我國監(jiān)管政策收緊以及注冊制的普及，以后上市公司退市將成為常態(tài)，垃圾股也會慢慢被市場拋棄，A股也會慢慢回歸到價值投資當中來。

7月11日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第三十六次會議上再次強調(diào)了深化退市制度改革，進一步完善退市標準，簡化退市程序，強化退市監(jiān)管力度，嚴格執(zhí)行退市制度，形成“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機制。

PS：君子不立危墻之下，誰會是下一個退市者？

    本文首發(fā)于微信公眾號：證券時報網(wǎng)。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。