2020年第16期《求是》雜志刊發(fā)中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清文章《堅定不移打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)》。8月16日，央行官網轉載了這一篇署名文章。

在此之前的一周內，郭樹清、央行行長易綱相繼接受《人民日報》等央媒采訪，釋放出重磅政策信號。

據記者梳理，主要釋放出以下政策信號：

一、宏觀經濟穩(wěn)步恢復，

但仍需關注五方面問題

國家統計局發(fā)布的數據顯示，7月份國民經濟繼續(xù)恢復，主要經濟指標繼續(xù)改善。如7月份社會消費品零售總額同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.7個百分點。1-7月份固定資產投資同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5個百分點。

易綱表示，由于中國控制住國內疫情，中國經濟在全球實現了率先復蘇。雖然一季度我國GDP同比下降6.8%，但二季度就出現了比較強勁的反彈，GDP增長了3.2%，是全球唯一正增長的主要經濟體。

但易綱也提醒，要非常關注影響當前經濟恢復的一些問題：

一是消費的恢復相對滯后。

二是受全球經濟下行壓力較大的影響，投資增長的制約因素有所放大。

三是需求端的恢復速度弱于供給端，消費的恢復速度弱于投資，經濟恢復的基礎還不牢固。

四是當前穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的壓力比較大。

另外，受貸款、債券融資增長較多，GDP略有下降等因素影響，預計全年的宏觀杠桿率比去年會有上升。

圖 / 視覺中國

二、貨幣政策總量適度，

下半年結構性政策為主

由于宏觀經濟逐步恢復，央行已逐步退出前期超寬松的貨幣政策。

Wind數據顯示，近期DR007利率維持在2.2%左右，和央行政策利率大體相當，相比3-5月間的平均水平已上升70BP。這意味著貨幣政策已從應對疫情期間的超寬松狀態(tài)回歸至常態(tài)化水平。

央行行長易綱表示，下半年（貨幣政策）將以供給側結構性改革為主線，保持宏觀總量適度、合理增長，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，防范和化解重大金融風險，加快深化金融改革開放，促進經濟金融健康發(fā)展。

具體看，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，綜合運用多種貨幣政策工具，引導M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，同時注意把握好節(jié)奏、優(yōu)化結構，促進普惠型小微企業(yè)貸款和制造業(yè)中長期貸款合理增長。

中信固收首席分析師明明稱，預計后續(xù)貨幣政策在總量層面的操作會更為謹慎保守。在總量工具缺席之下，下半年貨幣政策將以結構性工具為主。相對而言，定向降準落地的概率較小。

三、持續(xù)化解金融風險，

著重關注銀行不良反彈?

按照部署，2020年是化解金融風險攻堅戰(zhàn)收官之年。

今年疫情對經濟社會沖擊較大，但監(jiān)管部門并未打算將攻堅戰(zhàn)的收官時點延后。央行年中會議表示，明確表示，繼續(xù)按照黨中央、國務院的既定部署，以及金融委的具體要求，推動三年攻堅戰(zhàn)如期收官。

易綱則表示，要守住風險底線，繼續(xù)打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。我們將加快補齊金融風險處置的制度短板，健全重大金融風險的應急處置機制，轉入常態(tài)化的風險防控和風險處置。

根據易綱、郭樹清講話梳理，下半年要關注高風險問題機構、影子銀行、房地產融資等風險。其中尤其需要關注的是銀行不良反彈風險。

銀保監(jiān)會數據顯示，2020年二季度末，商業(yè)銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額2.74萬億元，較上季末增加1243億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.94%，較上季末增加0.03個百分點。

郭樹清判斷，當前經濟形勢仍然復雜嚴峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，金融風險暴露存在一定時滯，一些延期還本付息的企業(yè)，未來形成的不良貸款尚未完全顯現，不良資產上升壓力較大。

對此，要相應采取做實資產質量分類，補充資本、提足撥備，加大不良處置力度等方式應對。?

圖 / 圖蟲創(chuàng)意

四、銀行、保險機構要多買（企業(yè)）債

今年3月31日召開的國務院常務會議要求，進一步強化對中小微企業(yè)普惠性金融支持措施。其中提出，引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，為民營和中小微企業(yè)低成本融資拓寬渠道。

記者根據Wind數據統計，2019年公司類信用債凈融資規(guī)模為2.2萬億，今年增加1萬億意味著信用債凈融資規(guī)模要達到3.2萬億。

數據還顯示，2020年信用債到期規(guī)模為6.5萬億，意味著2020年信用債發(fā)行規(guī)模要達到9.8萬億，才能完成國常會的要求。

Wind數據顯示，前7月信用債發(fā)行規(guī)模已達到7.12萬億，相當于全年目標任務的72%。

郭樹清表示，下半年，我們將繼續(xù)推動企業(yè)債券的發(fā)行，推動銀行和保險更多地參與到債券等資本市場，提供更多的直接融資來支持小微企業(yè)。

實際上，在今年6月份的陸家嘴(600663,股吧)論壇上，他提出，保險機構要加大對企業(yè)中長期債券的投資，保險資金平均久期為13年，目前保險資金運用余額近20萬億元，而投資企業(yè)債券余額只有2.2萬億元，潛力巨大�？蓪⒏�多資金用于購買企業(yè)中長期債券，特別是電信、交通、新老基建等需要巨額中長期資金的行業(yè)。

簡言之，銀行、保險資金要多配置企業(yè)債券。

五、以公司治理為抓手，

深化中小銀行改革

近年來，中小銀行風險化解穩(wěn)步推薦。包 商銀行風險處置基本完成，蒙商銀行成立開業(yè)。錦州銀行、哈爾濱銀行、甘肅銀行財務重組和增資擴股方案順利實施。恒豐銀行改革重組工作基本完成。

根據銀保監(jiān)會的數據，以城商行、農商行為代表的中小銀行資本補充情況相對較弱，2019年以來資本充足率介于12%-13%區(qū)間，較非系統重要性銀行監(jiān)管紅線10.5%的安全邊際較小。

在加大信貸投放及不良率上升的背景下，中小銀行資本充足率承壓。

郭樹清表示，下一步，要加快中小銀行改革為重點，提升金融機構體系穩(wěn)健性。推進城商行、農信社改革和風險化解工作。因地制宜、分類施策，把深化改革與化解風險、完善治理結合起來。

不久前，經國務院批準，六部門印發(fā)了中小銀行深化改革和補充資本相關文件，允許地方政府發(fā)行專項債券補充中小銀行資本。

記者了解到，補充中小銀行資本金的2000億專項債額度已下達。共18個�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）獲得該額度，平均每個省份約111億。預計下半年專項債補充中小銀行資本將進入實質性階段。

圖 / 21世紀經濟報道

六、穩(wěn)步擴大金融開放，

但要在“確保金融主權的前提下”

自2018年4月監(jiān)管層在博鰲亞洲論壇年會上宣布金融開放舉措后，中國的金融開放就一直在提速。僅僅兩年多的時間，中國先后取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，放寬證券公司、基金公司等外資持股比例上限，滬港通、深港通也在擴容等等。

郭樹清表示，穩(wěn)步擴大金融開放，按照自主、有序、平等、安全的方針，在確保金融主權的前提下，努力實現更高層次的金融開放。

在高層次的金融開放前面加上了很多定語，“自主、有序、平等、安全”，然后還加上了“確保金融主權”，這說明未來的金融開放可能會更加慎重。

郭樹清還強調要應對風險：提高開放條件下的宏觀金融管理和防控風險能力，及時發(fā)現并有效阻遏外部沖擊向國內擴散。

七、“保本高收益”就是金融詐騙

郭樹清再度提醒，加強金融知識普及，讓城鄉(xiāng)居民都懂得，投資是有風險的，世界上沒有高回報低風險的金融產品，更沒有所謂“穩(wěn)賺不賠”的理財項目，宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。

在2018年6月的陸家嘴論壇上，他表示，在打擊非法集資過程中，努力通過多種方式讓人民群眾認識到，高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。

一旦發(fā)現承諾高回報的理財產品和投資公司，就要相互提醒、積極舉報，讓各種金融詐騙和不斷變異的龐氏騙局無所遁形。

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