5日，第三屆“全球財(cái)富管理論壇”召開，論壇圍繞“后疫情時(shí)代的財(cái)富管理”這一主題展開，邀請海內(nèi)外學(xué)界、業(yè)界人士，探討在當(dāng)前充滿不確定性的大環(huán)境下，北京城市副中心如何抓住金融開放的新機(jī)遇，形成差異化競爭優(yōu)勢，以高質(zhì)量的財(cái)富管理中心建設(shè)為抓手推進(jìn)副中心整體發(fā)展。

人民銀行參事室主任 紀(jì)敏

　　人民銀行參事室主任紀(jì)敏表示，為了能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的“雙循環(huán)”或者說更高質(zhì)量的利用兩個(gè)市場、兩個(gè)資源，現(xiàn)在既有必要、也有條件來實(shí)現(xiàn)這樣的高質(zhì)量“雙循環(huán)”。從“必要性”來講，外部環(huán)境發(fā)生了很大的變化，包括過去一個(gè)時(shí)期的“雙循環(huán)”，我們自身的一些問題也在暴露，比如杠桿率過快的上升、資源環(huán)境約束的增強(qiáng)、勞動力優(yōu)勢逐漸的下降等等�！坝袟l件”來講，我們現(xiàn)在人均收入1萬美元的發(fā)展階段，內(nèi)徐市場、消費(fèi)市場的潛力，包括我們供給要素的潛力

　　我主要想從金融的角度來談一談對中央現(xiàn)在提的“雙循環(huán)”一些看法�！半p循環(huán)”這樣一個(gè)新的發(fā)展格局是中央最近提出來的，但實(shí)際我們也都知道，如果說簡單的講，從工業(yè)革命以后，自從有了大機(jī)器、有了社會化生產(chǎn)，就一定是在全球范圍內(nèi)去尋求原料、尋求市場，從那個(gè)時(shí)候“雙循環(huán)”就開始了，無論是早期的英國，還是后來的工業(yè)革命的中心，還是后來的美國等等，以及改革開放以后的中國，實(shí)際一直處于“雙循環(huán)”的狀態(tài)當(dāng)中。為什么在一直以來的“雙循環(huán)”過程當(dāng)中中央最近又提“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局呢？我的理解，實(shí)際就是要從高質(zhì)量發(fā)展的角度來看“雙循環(huán)”，或者說從內(nèi)外經(jīng)濟(jì)循環(huán)關(guān)系的角度去闡述高質(zhì)量發(fā)展，高質(zhì)量發(fā)展“十八大”都已經(jīng)提出來了，從內(nèi)外循環(huán)的角度來看高質(zhì)量發(fā)展，比如說可以從中美之間做一個(gè)對比，過去大家都知道，全球經(jīng)濟(jì)的三角循環(huán)格局，就是美國人消費(fèi)、中國人生產(chǎn)、資源國提供資源，大是這么一個(gè)格局。作為循環(huán)格局的結(jié)果，我們看到是一個(gè)什么樣的結(jié)果呢？實(shí)際美國是在這個(gè)過程當(dāng)中積累了巨額的債務(wù)，無論是貿(mào)易的或者是財(cái)政的，有巨額的債務(wù)。中國在這個(gè)過程當(dāng)中積累了巨額的債權(quán)，當(dāng)然也包括我們外匯儲備在內(nèi)，但是如果說我們看國際投資的頭寸表，一個(gè)是巨額的債權(quán)，一個(gè)是巨額的債務(wù)，但是你看國際投資頭寸表的凈收益，就是國外資產(chǎn)投資的凈收益是高低倒置的，美國人比我們高得多，甚至我們還是負(fù)的。從這個(gè)角度我們來看這個(gè)差異的背后，實(shí)際就是在過去的這樣一個(gè)循環(huán)當(dāng)中，美國更多的是資本、技術(shù)參與的循環(huán)，中國更多的是勞動力參與的循環(huán)，我們說如果把中美兩個(gè)國家看是成一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，從要素分工來講，全球過去很大的特點(diǎn)，就是要素分工，不是產(chǎn)品間的分工，而是產(chǎn)品內(nèi)的分工，是一個(gè)要素分工的格局。這個(gè)要素分工格局當(dāng)中，美國主要是資本和技術(shù)在參與，中國是勞動力在參與，實(shí)際這個(gè)結(jié)果，就是剛才表現(xiàn)為國際投資頭寸表當(dāng)中反映出來的結(jié)果，反映資本和技術(shù)的回報(bào)實(shí)際大于勞動的回報(bào)，這樣的差異我覺得就反映了兩個(gè)國家發(fā)展階段的差異，以及參與雙循環(huán)的要素稟賦條件的差異，某種程度來講是合理的，不同的發(fā)展階段、不同要素稟賦的優(yōu)勢。

　　但是從經(jīng)濟(jì)復(fù)利的角度來說，顯然美國是高質(zhì)量的，我們相對來說是低質(zhì)量的。為了能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的“雙循環(huán)”或者說更高質(zhì)量的利用兩個(gè)市場、兩個(gè)資源，我覺得我們現(xiàn)在既有必要、也有條件來實(shí)現(xiàn)這樣的高質(zhì)量“雙循環(huán)”，為什么說既有必要、又有條件呢？必要性就不多說了，外部環(huán)境發(fā)生了很大的變化，包括我們過去一個(gè)時(shí)期的“雙循環(huán)”，我們自身的一些問題也在暴露，比如杠桿率過快的上升、資源環(huán)境約束的增強(qiáng)、勞動力優(yōu)勢逐漸的下降等等。有條件來講，我們現(xiàn)在人均收入1萬美元的發(fā)展階段，內(nèi)徐市場、消費(fèi)市場的潛力，包括我們供給要素的潛力，剛才聽朱民講了這幾年我們數(shù)字技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我可以說是心潮澎湃，更增加了我們高質(zhì)量“雙循環(huán)”發(fā)展提高供給側(cè)質(zhì)量的信心。無論從必要性、從條件來講，我們更有走向高質(zhì)量“雙循環(huán)”的條件和必要性。

　　這當(dāng)中就像一鳴上午講的，關(guān)鍵是加快市場化的改革，我們金融怎么做？我覺得最核心的東西，作為金融來講，就是要有更加包容、開放結(jié)構(gòu)合理的金融體系，尤其是要適應(yīng)創(chuàng)新驅(qū)動，怎么樣來服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動。我們?nèi)绻�看一下歷史的話，之前大英帝國金融中心是服務(wù)大機(jī)器工業(yè)帶來的工業(yè)革命的創(chuàng)新驅(qū)動，他經(jīng)歷過這樣一次過程，當(dāng)時(shí)主要是靠商業(yè)銀行和股份制，美國后來的金融中心也服務(wù)過新的技術(shù)革命，主要是靠風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資和強(qiáng)大的資本市場。我們的金融體系可以說到現(xiàn)在沒有完整的服務(wù)過一次中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展，這個(gè)對我們來講是巨大的考驗(yàn)。相應(yīng)來說，我覺得我們的資本市場可以說任重道遠(yuǎn)，怎么樣把我們的資本市場變成更加開放、包容、有競爭力的市場，是下一步金融改革非常關(guān)鍵的。現(xiàn)在我覺得一系列的動作已經(jīng)開始了，在市場化、法治化、國際化“三化”的前提或者目標(biāo)下，無論是從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢、還是從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢和必要性來講，我們有條件、也有必要把資本市場在不遠(yuǎn)的將來有一個(gè)加速發(fā)展的更好的推動。

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