經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva、Andrew Husby和研究助理Eliza Winger撰文稱，在2007-09年經(jīng)濟(jì)衰退后，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松計(jì)劃的批評(píng)者對(duì)通脹失控（實(shí)際從未出現(xiàn)過(guò)）發(fā)出警告。經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)，2021年也將同樣被這種無(wú)根據(jù)的通脹警報(bào)所困擾。

可以肯定的是，最新消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，美元疲軟將給進(jìn)口和商品價(jià)格帶來(lái)一定壓力。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)閑置產(chǎn)能、失業(yè)率高企、家庭收入增長(zhǎng)低迷將限制整體價(jià)格壓力。家庭租金和其他消費(fèi)者服務(wù)的一個(gè)明顯通脹下降趨勢(shì)將大大抵消商品價(jià)格反彈。

經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)，消費(fèi)者通脹率中期將保持疲軟，直至經(jīng)濟(jì)全面吸收新冠疫情造成的閑置。盡管一連串的強(qiáng)勁活動(dòng)或供應(yīng)鏈中斷將推動(dòng)一小部分領(lǐng)域價(jià)格上漲，但整體通脹趨勢(shì)將受到家庭收入情況的限制。

隨著刺激支票的剩余部分被消費(fèi)以及延長(zhǎng)后的失業(yè)津貼到期，整體個(gè)人收入增速將追趕薪資趨勢(shì)，后者的增速不到整體增速的一半（如下圖所示） 。

上一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期還有另一個(gè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)將越來(lái)越顯示出相關(guān)性：造成巨大薪資壓力的失業(yè)水平已在過(guò)去半個(gè)世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)周期中持續(xù)下行。在一點(diǎn)上，歷史可能會(huì)重演。

新冠疫情改變了經(jīng)濟(jì)的許多方面，但通脹率朝著略低于2%的傾向保持未變。這意味著在需要合理考慮實(shí)現(xiàn)2%平均通脹目標(biāo)的問(wèn)題之前，美聯(lián)儲(chǔ)還有非常長(zhǎng)的一段路要走，更不要說(shuō)突破2%的目標(biāo)了。這個(gè)信號(hào)將凸顯出FOMC今年最后一次政策會(huì)議決策的重要性。