從去年3季度末開始，股價(jià)表現(xiàn)一直不溫不火的禾望電氣(603063,股吧)卻突然爆發(fā)，開啟一輪震蕩上漲的大戲，股價(jià)從9月初的9元附近持續(xù)拉升，直到上周五的23.66元。將近5個(gè)月的上漲著實(shí)令人刮目相看，不過就在上周五，禾望電氣卻公布了高管減持計(jì)劃：禾望電氣第一大股東深圳市平啟科技有限公司（以下簡稱“平啟科技”）、實(shí)際控制人之一盛小軍計(jì)劃通過集中競價(jià)交易或大宗交易的方式，各自減持禾望電氣合計(jì)不超過400萬股，即各自減持比例不超過禾望電氣總股本的0.92%。此外，禾望電氣副總經(jīng)理蔡海濤計(jì)劃通過集中競價(jià)交易或大宗交易的方式減持合計(jì)不超過100萬股，即減持比例不超過禾望電氣總股本的0.23%。三方合計(jì)減持不超過900萬股，合計(jì)減持比例不超過2.07%，減持的原因均是“個(gè)人資金需求”。

　　減持計(jì)劃的公布后，今天禾望電氣股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌，截至發(fā)稿時(shí)股價(jià)逼近跌停。如果從當(dāng)前的業(yè)績表現(xiàn)看，禾望電氣股價(jià)的持續(xù)上漲還算是合情合理，即便漲至目前的高位，公司的動(dòng)態(tài)估值也還不到30倍，算不上有多大的泡沫，后面或許還能繼續(xù)上漲，那么為何禾望電氣實(shí)控人及高管要選在此時(shí)減持？從公司基本面似乎找不到能站住腳的原因，但如果從禾望電氣所處行業(yè)來看，似乎就說得通了。

　　行業(yè)補(bǔ)貼政策退出在即 未雨綢繆搶先套現(xiàn)？

　　禾望電氣主營業(yè)務(wù)為風(fēng)電變流器、太陽能(000591,股吧)光伏逆變器、通用型和工程型變頻器等電力電子設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，屬于清潔能源行業(yè)中的風(fēng)能和光伏領(lǐng)域。而為了大力發(fā)展以風(fēng)能和太陽能為代表的清潔能源，逐步減少火力發(fā)電以保護(hù)生態(tài)環(huán)境，過去的很長一段時(shí)間，國家對(duì)風(fēng)能和光伏行業(yè)持續(xù)實(shí)施補(bǔ)貼政策，在政策的呵護(hù)下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)日子過得還算滋潤。以禾望電氣為例，根據(jù)公司披露的三季報(bào)，去年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.47億元，同比增長30.22%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.46億元，同比增長342.20%，每股收益為0.5700元。其中在報(bào)告期內(nèi)，計(jì)入的政府補(bǔ)助金額為12,623,771.92元，但這項(xiàng)收入是將與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助拋出在外的，如果也計(jì)算在內(nèi)則可能占據(jù)凈利潤不小的比例。

　　同時(shí)，公司發(fā)布2020年全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年1月1日到2020年12月31日業(yè)績：公司凈利潤與上年同期比較預(yù)計(jì)發(fā)生較大幅增長。關(guān)于2020年全年業(yè)績變化原因，禾望電氣表示：2020年1-12月，公司凈利潤與上年同期比較預(yù)計(jì)發(fā)生較大幅增長，主要是受行業(yè)政策影響，預(yù)計(jì)風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)需求與上年同期相比有較大幅度增長，公司緊跟行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，擴(kuò)大銷售規(guī)模。

　　回顧風(fēng)能和光伏的行業(yè)政策：2013年8月下發(fā)的《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)有著極其重要的意義，通知實(shí)行三類資源區(qū)光伏上網(wǎng)電價(jià)及分布式光伏度電補(bǔ)貼，推動(dòng)我國光伏行業(yè)正式邁進(jìn)“黃金時(shí)代”。

　　2015年底，國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)政策的通知》，通知實(shí)行風(fēng)電、光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)隨發(fā)展規(guī)模逐步降低的價(jià)格政策。

　　2017年12月，國家發(fā)展改革委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關(guān)于2018年光伏發(fā)電項(xiàng)目價(jià)格政策的通知》，通知根據(jù)當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和成本降低情況，降低2018年1月1日之后投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。

　　2019年4月，國家發(fā)展改革委發(fā)布發(fā)改價(jià)格規(guī)《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制有關(guān)問題的通知》，通知將集中式光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，并再次調(diào)低度電補(bǔ)貼。

　　到了2020年初，2020年光伏電價(jià)政策征求意見稿出爐。三類資源區(qū)指導(dǎo)價(jià)分別降至0.33元、0.38元、0.47元，工商業(yè)分布式（自發(fā)自用、余電上網(wǎng)）降至每度0.05元。

　　可以看到，從2013年至2020年，三類資源區(qū)光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，在8年的時(shí)間里一共下調(diào)6次。隨著光伏度電成本逐漸接近脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)，行業(yè)內(nèi)有關(guān)人士預(yù)測(cè)，到“十四五”初期，我國光伏或?qū)⒋笠?guī)模實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，此后光伏補(bǔ)貼政策也將退出歷史舞臺(tái)。

　　此外，在2017北京國際風(fēng)能大會(huì)(CWP2017)開幕式上，國家能源局新能源與可再生能源司副司長梁志鵬就曾表示，風(fēng)電經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，需要在新能源當(dāng)中率先擺脫補(bǔ)貼依賴�；�本思路就是分類型、分領(lǐng)域、分區(qū)域的逐步退出，在2020年至2022年基本上實(shí)現(xiàn)風(fēng)電不依賴補(bǔ)貼發(fā)展。

　　整體來看，風(fēng)能和光伏行業(yè)的補(bǔ)貼政策已經(jīng)在逐步退出的路上，如果“十四五”時(shí)期國內(nèi)真正實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電和風(fēng)電的平價(jià)上網(wǎng)政策，那2020年或許就是補(bǔ)貼政策最后紅利期，政策完全退出后，對(duì)行業(yè)和企業(yè)的影響也將逐步顯現(xiàn)，而作為風(fēng)電和光伏發(fā)電重要部件的制造商，禾望電氣自然也可能受到影響。在2021年初始，禾望電氣實(shí)控人和高管公布減持計(jì)劃，減持規(guī)模不大，或許暫時(shí)對(duì)公司股價(jià)沒有太多沖擊，只是這次減持更像是一場(chǎng)和扶持政策退出的賽跑，或者說是對(duì)未來補(bǔ)貼政策推出后公司發(fā)展中不確定性的擔(dān)憂。