2月7日，TCL科技發(fā)布關(guān)于公司收購蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%股權(quán)的進展公告，公司表示，收購蘇州三星的交易已完成全球范圍內(nèi)所涉及地區(qū)的反壟斷申報并獲得審批，以及韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部的核心技術(shù)出口批準，交割工作將按計劃推進，預計于2021年第一季度實現(xiàn)并表。

　　TCL華星對蘇州三星的成功收購可以說是面板行業(yè)的里程碑事件，是三星等韓國巨頭正式退出LCD面板領域的開端，標志著以TCL華星為代表的中國大陸企業(yè)正式成為LCD面板領域的主導者，在市場份額提升至全球領先的同時，向高端市場也正在大步邁進。

　　內(nèi)生增長疊加外延并購，TCL科技迎來增長巔峰

　　自2009年TCL華星正式成立、2011年8月第一條面板線投產(chǎn)以來，基于內(nèi)生增長，TCL華星以每兩年新增一條產(chǎn)線的節(jié)奏穩(wěn)步擴張，截至目前TCL華星已投產(chǎn)面板生產(chǎn)線共計6條，累計投資近2000億元。

　　2020年，TCL華星t1、t2和t6項目保持滿銷滿產(chǎn)，通過2條8.5代線和1條11代線已實現(xiàn)TV面板出貨面積全球第二。t3產(chǎn)線作為全球最大的LTPS單體工廠，實現(xiàn)了LTPS手機面板出貨量全球前三，LTPS筆電產(chǎn)品出貨量全球第二。t4產(chǎn)線作為國內(nèi)設備最先進的柔性AMOLED工廠，一期順利爬坡，并成為摩托羅拉折疊屏和小米高端旗艦機的主要供應商，OLED手機面板出貨量快速提升至全球第四。

　　2021年，TCL華星面板產(chǎn)業(yè)又將繼續(xù)擴容，包括三星蘇州8.5代線加入、11代線t7量產(chǎn)爬坡以及t4柔性OLED產(chǎn)線二期、三期產(chǎn)能爬坡。一年內(nèi)新增兩條大尺寸產(chǎn)線，以及柔性OLED產(chǎn)線爬坡放量，產(chǎn)能增量迎來歷史高峰。隨著三星并表、t7滿產(chǎn)，預計TCL華星在大尺寸的產(chǎn)能規(guī)模將比2020年底增長近60%，整體實力進一步提升，行業(yè)龍頭地位持續(xù)鞏固。

　　產(chǎn)能高速增長的同時，面板行業(yè)正迎來景氣度上行的大周期，面板價格自2020年6月開始上漲，至今已持續(xù)上漲8個月，32吋產(chǎn)品漲幅超過100%，55吋漲幅超80%，32吋和55吋產(chǎn)品2月份預計價格分別達到了71美金和190美金，其他主流尺寸面板價格月漲幅預計保持在4~9美金。與此同時，臨近春節(jié)，家電和IT產(chǎn)品銷售火爆，行業(yè)人士預計面板價格在上半年維持強勢。

　　綁定三星戰(zhàn)略客戶，深耕高端顯示市場

　　在面板上行周期，TCL科技收購三星蘇州8.5代線剩余股權(quán)意義非凡。

　　據(jù)了解，蘇州產(chǎn)線是三星顯示在中國唯一的面板廠及模組廠，運營效率、良率等皆為業(yè)界領先，本身盈利能力較強。此外，客戶主要是供應三星品牌，三星清退LCD產(chǎn)能后，自家品牌電視、平板等產(chǎn)品仍然對LCD有較高需求，產(chǎn)線本身具有穩(wěn)定的訂單銷路。

　　再者，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，三星蘇州產(chǎn)線技術(shù)路線豐富，TCL華星并購后可快速對現(xiàn)有產(chǎn)品組合做調(diào)整，加大8K、120HZ等高端產(chǎn)品占比，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善將進一步提升盈利能力。

　　雙龍頭格局明確，行業(yè)周期性減弱

　　TCL科技收購三星蘇州8.5代線，實際上是大陸面板產(chǎn)業(yè)全球崛起的縮影之一。

　　從10多年前大陸開始自建面板產(chǎn)線到如今，全球面板格局發(fā)生了巨大變化。中國大陸面板廠在LCD領域具備相對競爭力優(yōu)勢，使得面板產(chǎn)業(yè)國別轉(zhuǎn)移的接力棒從韓國轉(zhuǎn)移至中國大陸。而TCL華星和京東方，既是中國大陸面板產(chǎn)業(yè)壯大的沖鋒隊也是獲益者，雙龍頭格局在2020年已經(jīng)初步確立。

　　2020年，一面是三星等韓國廠商戰(zhàn)略性退出LCD面板領域，另一面是大陸面板廠商發(fā)起主動并購，不僅有TCL科技收購三星蘇州8.5代線，還有京東方收購中電熊貓在南京和成都的產(chǎn)線。隨著頭部廠商對行業(yè)低效產(chǎn)能的并購整合，整個行業(yè)往頭部兩強集中的格局正加速形成。華創(chuàng)證券研究表明，韓廠LCD產(chǎn)能全部清退后，預計TCL華星和京東方兩家頭部企業(yè)份額合計有望提升至50%-60%，格局更加優(yōu)化。

　　過去面板行業(yè)格局分散、競爭激烈，也因此導致了價格周期波動。未來兩三年，行業(yè)新投產(chǎn)能明確，供給端擴張已進入尾聲，需求端則保持平穩(wěn)增長，預計未來行業(yè)供需將呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)。

　　隨著行業(yè)格局重塑，集中度大幅提升，未來面板行業(yè)周期性將顯著減弱，有利于面板價格的穩(wěn)定，TCL科技等龍頭企業(yè)將成為長期格局優(yōu)化的受益者。

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