來源 | 投中網(wǎng)

作者 | 柴佳音

2021年春節(jié)將至，你拿到年終獎(jiǎng)了嗎？

“到手了3個(gè)多月的工資，我還挺滿足的�！盫C機(jī)構(gòu)高級(jí)投資經(jīng)理馮亭對(duì)投中網(wǎng)表示，“2020年機(jī)構(gòu)出手的速度及金額和前幾年相比差異不大，還多了幾個(gè)IPO案例，所以年終獎(jiǎng)的發(fā)放也比較爽快�！�

然而，風(fēng)云變幻的一級(jí)市場(chǎng)中，并非每一個(gè)從業(yè)者都如躋身頭部機(jī)構(gòu)的馮亭一樣幸運(yùn)。

做VC 6年的吳辰陽則面臨第一個(gè)“空手而歸”的春節(jié)。

“一開年，合伙人就在團(tuán)建時(shí)透露了今年不發(fā)年終獎(jiǎng)的事情。雖然是意料之中，但還是有點(diǎn)失落。”吳辰陽告訴投中網(wǎng)。

2020年，對(duì)于每一個(gè)投資人而言，都是特殊的一年。

資金端收緊的低氣壓自年初起便籠罩在全行業(yè)的上空，“募資難”成為了一級(jí)市場(chǎng)年度最大熱門詞匯。在這時(shí)，LP選擇用腳投票，最頂尖的少數(shù)機(jī)構(gòu)接連超募，大批量的中小機(jī)構(gòu)顆粒無收。而后，頭部機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)力，火速抱團(tuán)出擊，腰部就尾部機(jī)構(gòu)生存空間被不斷擠壓。

歲末年初，“VC/PE打工人能不能拿到年終獎(jiǎng)”已在無形中成為行業(yè)馬太效應(yīng)的一個(gè)縮影。

令人心動(dòng)的年終獎(jiǎng)：有應(yīng)屆生拿到4個(gè)月工資，有資深投資人每年獎(jiǎng)金翻倍

2020年應(yīng)屆畢業(yè)生孟如琪是VC/PE圈的一枚新人。

提及年終獎(jiǎng)，這個(gè)22歲的女生展露出了格外的喜悅，“發(fā)了呀，簡(jiǎn)直遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期�！泵先珑鞲嬖V投中網(wǎng)，“我剛?cè)肼毎肽�，一開始想著有一點(diǎn)年終獎(jiǎng)就不錯(cuò)了，結(jié)果前幾天HRD叫我去談年終獎(jiǎng)的事情，說根據(jù)部門KPI的完成情況，我可以多拿到4個(gè)月的工資�！�

天下沒有免費(fèi)的午餐。身處頂級(jí)PE機(jī)構(gòu)，孟如琪每日承受著遠(yuǎn)高于同齡人的壓力。

“聽同事說，我們部門的合伙人5年來沒有一天是在晚上8點(diǎn)前離開公司，基本都是凌晨?jī)扇�點(diǎn)才睡覺�！泵先珑鞅硎�，整個(gè)2020年下半年，全部門都在加班加點(diǎn)，只為了完成一個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目的投資。作為新人，她自然不敢懈怠。“幾乎每天都是第一個(gè)來，最后一個(gè)走。”

孟如琪猶記得在項(xiàng)目進(jìn)行中期，有一天團(tuán)隊(duì)通宵趕報(bào)告后，第二天又要接著出差。飛機(jī)上，合伙人安慰大家說，“辛苦了，年底一定獎(jiǎng)勵(lì)豐厚�！�

當(dāng)時(shí)，孟如琪也只是把“獎(jiǎng)勵(lì)豐厚”當(dāng)作是一種鼓勵(lì)，并沒有期待公司的兌現(xiàn)。如今，面對(duì)HRD給出的遠(yuǎn)超預(yù)期的年終獎(jiǎng)數(shù)額，她反而覺得是“天上掉了餡餅”。

“拿到了當(dāng)然是最好�！泵先珑餍χ�說，“對(duì)于職場(chǎng)新人來說，收獲這樣一筆年終獎(jiǎng)會(huì)讓我覺得自己的價(jià)值得到了肯定�！�

孟如琪的好心態(tài)，讓曲縈很是羨慕。

作為VC機(jī)構(gòu)的合伙人，入行十余年的曲縈已不會(huì)單純因“年終獎(jiǎng)”而感到興奮�！懊刻煲�想的事情很多，比如如何找到行業(yè)資源、項(xiàng)目投不投得進(jìn)等等，現(xiàn)在已經(jīng)不會(huì)把年終獎(jiǎng)當(dāng)作是公司對(duì)我個(gè)人的激勵(lì)，更多的是我作為領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于團(tuán)隊(duì)的責(zé)任�！�

“其實(shí)，很多資深VC/PE投資人的年終獎(jiǎng)都會(huì)在前一年的基礎(chǔ)上翻倍，職級(jí)越高翻得越多�！鲍C頭Joe對(duì)投中網(wǎng)表示，“但是，他們已經(jīng)不會(huì)把這看作是決定工作滿意度的關(guān)鍵性因素。”

“說到底，在任何職業(yè)中，錢都可以作為最原始的激勵(lì)手段。但是，錢也只有在第一次大規(guī)模增加的時(shí)候?qū)τ谌说募��?lì)作用最大，之后，邊際效益都是遞減的�！盝oe稱。

冰火兩重天：“募不到錢的小機(jī)構(gòu)，哪有什么年終獎(jiǎng)？”

年終獎(jiǎng)和Carry，都曾是助推馮亭進(jìn)入投資行業(yè)的關(guān)鍵誘惑。

入行前，馮亭曾聽聞某頭部VC機(jī)構(gòu)“巨額年終獎(jiǎng)”的傳說：2015年，該機(jī)構(gòu)投資人的年終獎(jiǎng)為17個(gè)月工資加分紅，有人拿到錢后立刻辭職，為自己休了1年的長(zhǎng)假。

如今，入行超4年的馮亭對(duì)于該“巨額年終獎(jiǎng)”的真實(shí)性已不再追究�！斑@一行不像外界所想的那樣‘凡爾賽’，不可能每個(gè)投資人都輕易暴富。但是，對(duì)于年輕人來說，踏踏實(shí)實(shí)做些項(xiàng)目，比糾結(jié)于年終獎(jiǎng)的數(shù)額要實(shí)在得多�！�

但是，作為年底對(duì)于VC/PE打工人的一份激勵(lì)，年終獎(jiǎng)總歸聊勝于無。

馬太效應(yīng)愈加顯著的一級(jí)市場(chǎng)中，吳辰陽可謂經(jīng)歷了一場(chǎng)冷暖自知的“大變天”。

吳辰陽于2014年入職某知名VC投資機(jī)構(gòu)，彼時(shí)，其所在機(jī)構(gòu)十分活躍，2015至2018年間大概每年投出20-30個(gè)項(xiàng)目，覆蓋了消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、科技等諸多熱門賽道。

“每天都有新案子要看，平均每個(gè)月都有4-5次盡調(diào)要完成。”他告訴投中網(wǎng)，“很累，但是很充實(shí)，可以說是我畢業(yè)以來最充實(shí)的一段時(shí)光，收入也非�？捎^�！�

但是，從2019年開始，吳辰陽漸漸閑了下來，“子彈越來越少，可看的項(xiàng)目也不多�！�2020年內(nèi)，吳辰陽所在機(jī)構(gòu)進(jìn)行了三波裁員�！安恢�什么時(shí)候，就會(huì)被人力叫走。”

Joe對(duì)投中網(wǎng)分析稱，對(duì)于經(jīng)驗(yàn)尚淺的投資人來說，最快的成長(zhǎng)路徑就是不斷地找項(xiàng)目、看項(xiàng)目、投項(xiàng)目，而當(dāng)機(jī)構(gòu)已經(jīng)無法給到相應(yīng)的發(fā)展機(jī)會(huì)時(shí)，出于自身發(fā)展考慮，投資人理應(yīng)選擇辭職。相比而言，拿不拿年終獎(jiǎng)反而沒那么重要。

況且，“在目前的市場(chǎng)中，發(fā)不出年終獎(jiǎng)的VC/PE反而占大多數(shù)吧�！盝oe反問道。

Joe舉例稱，他所認(rèn)識(shí)的一個(gè)PE投資人的2019年年終獎(jiǎng)被公司從2020年3月拖到5月，又從5月拖到7月，最后直到2021年，他也沒有收到這筆遲到的獎(jiǎng)金。“這個(gè)投資人每次去問人力，都會(huì)被以各種借口搪塞過去。最近，看著許多機(jī)構(gòu)2020年的年終獎(jiǎng)都發(fā)了，他心里更加不平衡了�！�

身處只有5個(gè)人的小型VC機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理趙雪笑稱，自己是處于“行業(yè)鄙視鏈底端”的從業(yè)者，對(duì)于他們而言，“年終獎(jiǎng)”三個(gè)字從來不會(huì)構(gòu)成期待。

“我工作以來還沒有拿過年終獎(jiǎng)。想想看，在募不到錢的小機(jī)構(gòu)，哪有什么年終獎(jiǎng)？”趙雪無奈地表示。

馬太效應(yīng)縮影：數(shù)萬億規(guī)模的“僵尸基金”，將在2022年誕生

一邊是瑞幸官方開啟加盟商招募，另一邊也有各地店主在轉(zhuǎn)讓自己的瑞幸門店。實(shí)際上，雖然瑞幸官方一直宣稱堅(jiān)持自營(yíng)模式，但也有小部分是聯(lián)營(yíng)模式。

投資人差額巨大的年終獎(jiǎng)，只是VC/PE行業(yè)馬太效應(yīng)的一個(gè)單面映射。

根據(jù)光塵顧問保守測(cè)算，中國(guó)境內(nèi)15%的市場(chǎng)資金，即數(shù)萬億的市場(chǎng)規(guī)模，將在2022年處于僵化的狀態(tài)。

“2014、2015年成立的那波人民幣基金，現(xiàn)在手里的子彈基本所剩無幾�！边h(yuǎn)海明華母基金的一位高管曾表示，“它們多數(shù)正處于第二支基金的募集關(guān)鍵期，很多項(xiàng)目還沒有退出或得到階段性發(fā)展，投資能力還未得到驗(yàn)證，寒冬就來了。”

不僅如此，2020年，由于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的匱乏，在一些質(zhì)地一般、有上市前景的企業(yè)融資時(shí)，更多的知名機(jī)構(gòu)會(huì)上前爭(zhēng)奪份額，本就不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小機(jī)構(gòu)變得更加無所適從。

趙雪提到，資本寒冬之中，多數(shù)中小機(jī)構(gòu)存在資金彈藥不充足、機(jī)制不完善等問題。一旦機(jī)構(gòu)面臨資金缺口，“賺快錢”便成為了其生存首選，一級(jí)市場(chǎng)投資人員業(yè)務(wù)不知不覺中被邊緣化。

“我這大半年來，做的最多的工作就是整理材料，寫研究報(bào)告。這是我最在意的，錢不是關(guān)鍵，我希望得到成長(zhǎng)。”趙雪告訴投中網(wǎng)，她三個(gè)月前就已開始投遞簡(jiǎn)歷，試圖找到成長(zhǎng)性更高的工作機(jī)會(huì)。

但是，“哪有那么容易�！壁w雪感慨稱。

三個(gè)月前，趙雪加入了一個(gè)VC/PE求職群，群中時(shí)不時(shí)會(huì)傳來好消息，但更多的還是大家對(duì)于“找工作太難了”的抱怨。

Sherry提到，中國(guó)的VC/PE機(jī)構(gòu)大部分都很年輕，成立時(shí)間不長(zhǎng)，人才培養(yǎng)體制和用人方法不如大型企業(yè)一般完善。在這種體制下，年輕人既有可能快速成長(zhǎng)并掌握多重技能，也有在各個(gè)領(lǐng)域蜻蜓點(diǎn)水，實(shí)際無一精通。

幾年后，當(dāng)投資人的各項(xiàng)能力依舊浮于表面，研究亦無法深入產(chǎn)業(yè)，殘酷的市場(chǎng)機(jī)制便會(huì)為其按下淘汰按鈕。

Joe對(duì)投中網(wǎng)表示，“目前來看，市面上只有少數(shù)的頭部長(zhǎng)青基金擁有健全的人才培養(yǎng)制度，人員相對(duì)穩(wěn)定，機(jī)構(gòu)既能創(chuàng)造穩(wěn)定的收益，又使得投資人員取得相應(yīng)的長(zhǎng)期高額回報(bào)�！�

然而，這些Joe口中的“頭部長(zhǎng)青基金”，卻是趙雪、吳辰陽等大多數(shù)資歷普通的年輕人所遙不可及的遠(yuǎn)方。

在這樣近乎絕望的循環(huán)中，“下一步走向哪里”是他們所長(zhǎng)期面臨的一大拷問。

“打鐵還需自身硬，還是要多學(xué)多看多投，有好案子就能挺直腰板�！眳浅疥柛嬖V投中網(wǎng)，“反正已經(jīng)在半路了，我絕不回頭。”

（應(yīng)受訪者要求，文中馮亭、孟如琪、曲縈、吳辰陽、趙雪均為化名）

閱讀完莫急走

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