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作者/星空下的牛腩
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的小魚
在場內(nèi)資金直接給股市按下核按鈕(殺跌出貨)時(shí),最強(qiáng)概念碳中和,終于輪到核電股表現(xiàn)了。
3月5日,廟堂的重磅《報(bào)告》提出“在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電”。
2018年到2020年,3年的《報(bào)告》中,對于核電只字未提。上次提到還是2017年,而且 “安全高效發(fā)展核電”的提法,只是個(gè)大方向。所以,今年的表述,可以說是近十年來,筆墨最多的指示了。
核電的優(yōu)點(diǎn),大致可以總結(jié)為以下3個(gè)方面:
1 |
核電能量密度極高,1g鈾=2.5噸標(biāo)準(zhǔn)煤的熱量(鈾之于核電站,相當(dāng)于煤之于火電廠); |
2 |
核電不會(huì)排放二氧化碳; |
3 |
核電和火電在發(fā)電環(huán)節(jié)原理類似,都是通過燒水,用熱蒸氣帶動(dòng)機(jī)組發(fā)電,因此核電能像火電一樣輸出功率穩(wěn)定,不像光伏、風(fēng)電還得靠天吃飯。 |
我國核電的裝機(jī)量在全國裝機(jī)量中的占比,不到3%?紤]到碳中和的目標(biāo),高能且零排放的核電會(huì)有廣闊的成長空間。現(xiàn)實(shí)也在驗(yàn)證這種判斷。去年9月,廟堂重啟了市場期盼已久的核電審批。由此可見,今年的《報(bào)告》實(shí)際上是對核電擴(kuò)容的趨勢,進(jìn)行了確認(rèn)。
核電的審批無疑由廟堂控制,這意味著行業(yè)可以避免無序擴(kuò)張,甚至看起來甚至還能享受壟斷的紅利。
單看這些,核電的確有潛力搶占碳中和的C位,甚至有可能取火電而代之——不過,核電的前景是一碼事,但核電股的“錢景”又是另一碼事了。為此,本文將從以下3個(gè)方面探討核電股的投資邏輯:
發(fā)電路徑之爭
行業(yè)內(nèi)部格局
潛在布局策略
01
發(fā)電路徑之爭
核電雖然有那么多好處,但目前卻又一個(gè)很大的缺點(diǎn),那就是貴。
核電也好,光伏也罷,所有發(fā)電企業(yè)的最終產(chǎn)品都是標(biāo)準(zhǔn)化、無差別的電力。電力的價(jià)格是由市場定價(jià),因此,發(fā)電企業(yè)唯一能夠自主控制的,便是成本。有成本優(yōu)勢的公司,就會(huì)比同行更有競爭力。
一般而言,各類電價(jià)都會(huì)與火電價(jià)格(各省市間有區(qū)別,但通常在0.37元/度)進(jìn)行比較:
水電最便宜,甚至能低到0.2元/度;
2020年大放異彩的光伏發(fā)電,在成本上已經(jīng)可以與火電競爭,在光照條件更好的西部地區(qū),光伏發(fā)電甚至比火電更便宜;
核電的上網(wǎng)電價(jià)在0.42元/度以上,廟堂之前為了支持核電,也是煞費(fèi)苦心,2013年之前對核電實(shí)行一廠一價(jià),不過象征意義大于實(shí)際意義。
廟堂推動(dòng)核電,是為了改善我國能源結(jié)構(gòu),降低煤炭等化石能源消費(fèi)的比例;但是在價(jià)格上,核電目前并沒有很強(qiáng)的競爭力,并且就算是行業(yè)看上去像是能吃壟斷紅利的樣子,最后還是無濟(jì)于事。
02
行業(yè)內(nèi)部格局
核電的牌照門檻,看起來像是壟斷,但是這種壟斷不是自發(fā)的經(jīng)濟(jì)行為,而是由廟堂拍板。
去年9月,廟堂核準(zhǔn)了海南昌江核電二期、浙江三澳核電一期工程。除了新工程上馬之外,更重要的是誕生了第4張核電牌照(昌江二期由華能集團(tuán)控股),此前一直是中核、中廣核、國電投三足鼎立的行業(yè)格局。
這種情況和電信運(yùn)營商有些類似。原有的3家電信運(yùn)營商,如果長期持股,實(shí)際上賺不到很多錢;更何況后來還給廣電又發(fā)了一張5G牌照。
像核電、電信運(yùn)營商這樣的壟斷,站在賺錢的角度講是偽命題。壟斷的意義在于更強(qiáng)的議價(jià)能力。但是對于電力消費(fèi)而言,本來就貴的核電,如果再提價(jià)的話,那就更沒銷路了。
那么,既然這樣,是否意味著核電賽道就真的沒有投資機(jī)會(huì)了呢?其實(shí)也未必,問題的關(guān)鍵在于尋找價(jià)值在產(chǎn)業(yè)鏈上的傳導(dǎo)。
03
潛在的布局策略
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),要實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo),十四五期間至少要新開工3500萬千瓦核電機(jī)組,即30~35臺(tái)百萬千瓦核電機(jī)組,每年新開工6~8臺(tái)機(jī)組。
這意味著潛在的核電大規(guī)模投資建設(shè)期的到來。核電機(jī)組盡管設(shè)計(jì)壽命長達(dá)40~60年,但投資回收期卻要10年。長遠(yuǎn)來看,核電的經(jīng)濟(jì)效益是后程發(fā)力。如果說水電現(xiàn)在是收入穩(wěn)定的中年人,那么核電就是還沒畢業(yè)的大學(xué)生,有的是需要花錢投入的地方,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到回饋家庭的時(shí)候。
所以,參與核電股,尤其是核電站這樣的運(yùn)營商,不是說沒有機(jī)會(huì),而是說要拿出陪著一起成長的長期心態(tài)。這種“養(yǎng)成系”的投資要想成功,需要很大的耐心,低位買入之后,把交易軟件卸掉,十年之后再打開來看。
不過,在核電大規(guī)模建設(shè)期,也有“快錢”可以賺,那就是上游設(shè)備。對此,我們可以考慮2個(gè)維度:
「擇時(shí)」跟蹤核電項(xiàng)目的審批進(jìn)程。
「選股」關(guān)注穩(wěn)壓器、蒸汽發(fā)生器、閥門的關(guān)鍵部件的供應(yīng)商。
(關(guān)注公眾號,在對話框回復(fù)“核電”,看看有哪些可以關(guān)注)
周末剛結(jié)束,本來就有星期一綜合癥,今天女神節(jié)股市大跌更讓這種負(fù)面情緒雪上加霜。創(chuàng)業(yè)板日內(nèi)一度暴跌5%,所以,按照精神勝利法,只要自己的賬戶凈值跌幅小于5%,四舍五入就相當(dāng)于賺了一個(gè)億。
牛年伊始,股指向下調(diào)整了20%。不僅折斷了科技股這個(gè)牛市的矛,也重錘了以各種“茅”為代表的白馬價(jià)值股。時(shí)間的玫瑰、時(shí)間的朋友已經(jīng)開始被扔進(jìn)垃圾桶——投資者已初嘗牛年的苦澀。
不過,用牛來比喻行情,本來就是取牛先低頭后揚(yáng)起的攻擊姿勢。真正敢于騎牛的投資者,并不懼怕牛背上的顛簸。
注:本文不構(gòu)成任何投資建議。不是有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。
覺得內(nèi)容還不錯(cuò)的話,給我點(diǎn)個(gè)“在看”唄
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