來源：壹財信

　　作者：蘇向前

　　由于近期股市大幅度震蕩，此前賺錢效應明顯的公募基金凈值大幅度回撤，幾乎所有此前被封神的明星基金經理都現(xiàn)了原形,因此也導致間接新發(fā)基金市場明星不多。不過,華泰柏瑞的副總李曉西卻反其道而行之。

　　公司網(wǎng)站的資料顯示，在3月15日消費者權益保護日的這一天，李曉西擬擔任基金經理的華泰柏瑞質量精選正式發(fā)行，這距離他上一只發(fā)行的質量領先還不到兩個月的時間。同時，華泰柏瑞質量領先目前已經打開了封閉，但是產品的凈值浮虧已經超過了10%，距離上一只產品日期如此之近即發(fā)行新產品，這在內地的公募基金行業(yè)并不多見。

　　精心策劃質量系列基金

　　21年全線虧損遭遇當頭一棒

　　從李曉西的基金經理生涯來看，雖然至今僅僅有不到1年零1個月的時間，但是加上馬上發(fā)行的新基金，他在管的產品就將達到5只，這里面就包括了三只質量系列的基金，僅有接手方緯的華泰柏瑞價值增長和華泰柏瑞價值成長例外。

　　但是，這位海歸的基金經理在2021年的市場大幅震蕩中還是顯現(xiàn)出了水土不服，至今他所管理的全部基金均為凈值增長率虧損狀態(tài)。逐一來看，表現(xiàn)最差的就是華泰柏瑞質量領先，基金有可能是因為快速建倉所導致的浮虧。他管理時間最長的基金就是華泰柏瑞價值增長,產品的A類份額今年以來的凈值增長率為-5.90%。

　　從這只基金的持倉或許可以推斷出新基金質量領先大幅度虧損的原因。基金四季報顯示，十大重倉股基本被白酒、醫(yī)藥、科技三大熱門賽道的股票所包攬�！兑钾斝拧钒l(fā)現(xiàn)，三大白酒股貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858)、瀘洲老窖均在前十大重倉股的行列中，但是它們在這一輪回調中尤其受傷慘重，特別是五糧液的回調接近10%。

　　同樣，醫(yī)藥股也是熱衷于抱團的李曉西的最愛，四季度包括藥明康德(603259,股吧)、泰格醫(yī)藥(300347,股吧)、康龍化成(300759,股吧)均在十大重倉股中，這里面屬于重中之重的泰格醫(yī)藥，它來自于細分賽道CRO，但是春節(jié)前已經積累了巨大的漲幅，因此在節(jié)后同樣隨大盤出現(xiàn)了大幅度的回調,至今年內回調已經超過15%。

　　《壹財信》發(fā)現(xiàn)，李曉西十大重倉股中跌幅最大的是一只次新股，有著"油茅"外號的金龍魚在上市后積累了巨大的漲幅，但是今年在大盤的調整中下跌同樣慘烈，數(shù)據(jù)表明該股在今年年內的跌幅已經接近23%。

　　不僅是抱團熱門賽道埋下禍根，同時李曉西敢于重倉單一股票也成為值得推敲的地方,這種思路在市場走牛時或是成功的關鍵，但是在市場下跌時則隱藏了巨大的風險。價值成長的前三大重倉股藥明康德、五糧液和金龍魚，基金經理持股比例均超過8%。

　　風格激進或許判斷市場有失誤

　　華泰柏瑞權益團隊名將均失利

　　在華泰柏瑞基金公司,指數(shù)基金部分因為鐵娘子田漢卿的帶隊在業(yè)內口碑卓越，但是主動權益類部分明顯遜色很多，過去是張慧和方緯兩人領軍，在方緯突然離開投到富國基金(博客,微博)麾下的同時，華泰基金挖來了原來華安的明星基金經理沈雪峰，同時將新聘任的海歸副總李曉西火速提拔，希望打造三駕馬車的思路清晰體現(xiàn)。

　　《壹財信》關注到,公司領導或許也是看到了此前兩年權益類基金的火爆之勢，希望借助這一東風將公司規(guī)模帶上一個新的臺階，但是春節(jié)后股市的大幅調整讓原本制定的發(fā)行規(guī)劃陷入被動。3月初，沈雪峰的新基發(fā)行成立，這只原本有望沖擊百億元規(guī)模的爆款最終打折以50億元收場。從大體的原因上分析，她所管理的基金產品今年業(yè)績不佳，特別是華泰柏瑞品質優(yōu)選今年虧損超過4%，和去年的良好成績對比判若兩人。

　　在初具雛形的三駕馬車中，今年整體業(yè)績最差的是張慧。數(shù)據(jù)表明，盡管最近兩個交易日股市有反彈的跡象，但是他的基金產品今年虧損都超過了6%，同類產品的排名均跌入后五分之一的行列。從另一個側面，也能清晰地發(fā)現(xiàn)基金公司希望憑借他的名氣提升管理規(guī)模的思路。去年10月和今年2月，基金公司先后為他管理的老基金景氣優(yōu)選和研究精選新增添了C類份額，不知道為何沒有讓他在2021年新發(fā)一只基金呢？

　　《壹財信》分析認為,或許還是和他管理的產品今年業(yè)績欠佳有很大關系。從原因來看,幾乎所有產品超高比例配置貴州茅臺(600519)是問題的根源所在。持有該股最高的一只是華泰柏瑞創(chuàng)新，2020年12月31日時持有該股達到9.33%，春節(jié)后以貴州茅臺為首的白酒股大幅回撤，這也導致他管理的產品表現(xiàn)達不到預期。

　　《壹財信》了解到的情況，華泰柏瑞這樣快發(fā)產品已經惹來了爭議，畢竟基金經理一個人的時間和精力都是有限的，主動型產品的差異化思路不可能帶來所有產品同樣重倉股的結果，所以基金經理難免顧此失彼，或許會重視新基金但忽視老基金。這一點上，或許應該學學同在上海的朱少醒，15年23倍奇跡的前提是僅僅管理一只基金富國天惠(161005)!

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