作者： 杜川

　　[ 在政策框架中全面納入氣候變化因素。易綱指出，金融穩(wěn)定方面，正在研究在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試中，系統(tǒng)性地考慮氣候變化因素；貨幣政策方面，正在研究通過(guò)優(yōu)惠利率、綠色專(zhuān)項(xiàng)再貸款等支持工具，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為碳減排提供資金支持。 ]

　　3月20日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在中國(guó)發(fā)展高層論壇2021年會(huì)表示，在碳中和約束條件下，有兩個(gè)方面的任務(wù)格外緊迫。一是，要以市場(chǎng)化的方式，引導(dǎo)金融體系提供所需要的投融資支持；二是，需要及時(shí)評(píng)估、應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)金融穩(wěn)定和貨幣政策的影響。

　　近年來(lái)中國(guó)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。易綱稱(chēng)，我們有較大的貨幣政策調(diào)控空間。中國(guó)貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中。

　　貨幣政策調(diào)控空間大

　　“我們有較大的貨幣政策調(diào)控空間�！闭劦浇�年來(lái)中國(guó)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，易綱表示，中國(guó)貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中。

　　具體看，易綱表示，需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性�！爱�(dāng)前廣義貨幣（M2）同比增速在10%左右，與名義GDP增速基本匹配，10年期國(guó)債收益率約為3.2%，公開(kāi)市場(chǎng)7天逆回購(gòu)利率為2.2%。2020年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.5%。從上述數(shù)字可以看出，中國(guó)的貨幣政策處于正常區(qū)間，在提供流動(dòng)性和合適的利率水平方面具有空間�！�

　　易綱認(rèn)為，貨幣政策既要關(guān)注總量，也要關(guān)注結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。在保持流動(dòng)性總體合理充裕的基礎(chǔ)上，貨幣政策能在國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會(huì)事業(yè)等方面發(fā)揮一定程度的定向支持作用。新冠肺炎疫情以來(lái)，人民銀行實(shí)施了多項(xiàng)措施，有效幫助中小企業(yè)維護(hù)就業(yè)穩(wěn)定。

　　此外，易綱表示，貨幣政策需要在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與防范風(fēng)險(xiǎn)之間平衡。中國(guó)的宏觀(guān)杠桿率基本保持穩(wěn)定，在為經(jīng)濟(jì)主體提供正向激勵(lì)的同時(shí)，抑制金融風(fēng)險(xiǎn)的滋生和積累。

　　另外，易綱強(qiáng)調(diào)，貨幣政策需要為深化金融改革開(kāi)放營(yíng)造適宜的環(huán)境�？傮w看，當(dāng)前，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，持續(xù)打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，進(jìn)一步深化金融改革開(kāi)放。

　　氣候變化會(huì)影響金融穩(wěn)定和貨幣政策

　　近年來(lái)，人民銀行大力發(fā)展綠色金融，2020年末，中國(guó)本外幣綠色貸款余額約12萬(wàn)億元（約合2萬(wàn)億美元），存量規(guī)模居世界第一；綠色債券存量約8000億元（約合1200億美元），居世界第二。

　　中國(guó)提出2030年碳達(dá)峰和2060年碳中和目標(biāo)，易綱表示，在碳中和約束條件下，有兩個(gè)方面的任務(wù)格外緊迫。一是，實(shí)現(xiàn)碳中和需要巨量投資，要以市場(chǎng)化的方式，引導(dǎo)金融體系提供所需要的投融資支持。

　　對(duì)于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的資金需求，各方面有不少測(cè)算，規(guī)模級(jí)別都是百萬(wàn)億人民幣。

　　“這樣巨大的資金需求，政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場(chǎng)資金彌補(bǔ)。這就需要建立、完善綠色金融政策體系，引導(dǎo)和激勵(lì)金融體系以市場(chǎng)化的方式支持綠色投融資活動(dòng)�！彼�表示。

　　二是，氣候變化會(huì)影響金融穩(wěn)定和貨幣政策，需要及時(shí)評(píng)估、應(yīng)對(duì)。國(guó)際研究普遍認(rèn)為，氣候變化可能導(dǎo)致極端天氣等事件增多、經(jīng)濟(jì)損失增加；同時(shí)，綠色轉(zhuǎn)型可能使高碳排放的資產(chǎn)價(jià)值下跌，影響企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量。

　　易綱認(rèn)為，一方面，這會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。另一方面，這可能影響貨幣政策空間和傳導(dǎo)渠道，擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速、生產(chǎn)率等變量，導(dǎo)致評(píng)估貨幣政策立場(chǎng)更為復(fù)雜。這是在維護(hù)金融穩(wěn)定、實(shí)施貨幣政策上面臨的新課題。

　　易綱指出，人民銀行已經(jīng)把綠色金融確定為今年和“十四五”時(shí)期的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。

　　一是完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系�！拔覀冋�在與歐方共同推動(dòng)綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際趨同，爭(zhēng)取年內(nèi)出臺(tái)一套共同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)。我們?cè)贕20下也將討論這一問(wèn)題�！币拙V稱(chēng)。

　　二是強(qiáng)化信息報(bào)告和披露。目前，銀行間市場(chǎng)綠色金融債已經(jīng)要求按季度披露募集資金使用情況，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)需要報(bào)送綠色信貸的資金使用情況和投向。

　　易綱表示，下一步，將推動(dòng)在已有試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，分步建立強(qiáng)制的信息披露制度，覆蓋各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和融資主體，統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，在政策框架中全面納入氣候變化因素。易綱指出，金融穩(wěn)定方面，正在研究在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試中，系統(tǒng)性地考慮氣候變化因素；貨幣政策方面，正在研究通過(guò)優(yōu)惠利率、綠色專(zhuān)項(xiàng)再貸款等支持工具，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為碳減排提供資金支持；外匯儲(chǔ)備投資方面，將繼續(xù)增加對(duì)綠色債券的配置，控制投資高碳資產(chǎn)，在投資風(fēng)險(xiǎn)管理框架中納入氣候風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　另外，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極應(yīng)對(duì)氣候挑戰(zhàn)；同時(shí)，深化國(guó)際合作。易綱表示，人民銀行將繼續(xù)在央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）、可持續(xù)金融國(guó)際平臺(tái)（IPSF）等多邊機(jī)制下深化國(guó)際合作。我們將繼續(xù)幫助發(fā)展中國(guó)家加強(qiáng)綠色金融能力建設(shè)，增強(qiáng)他們支持自身綠色轉(zhuǎn)型、應(yīng)對(duì)氣候變化的能力。