3月25日，新洋豐(000902,股吧)（股票代碼000902.SZ）首次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債正式啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)，債券代碼為“127031”，申購(gòu)簡(jiǎn)稱為“洋豐發(fā)債”，申購(gòu)代碼為“070902”。

　　新洋豐本次擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資為10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額將全部用于年產(chǎn)30萬(wàn)噸合成氨技改項(xiàng)目。據(jù)公告披露，本項(xiàng)目建成后可降低企業(yè)成本，提升盈利能力，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化的戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力與磷復(fù)肥主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　對(duì)于此次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，中泰證券相關(guān)研報(bào)表示，此次募投項(xiàng)目將有效降低復(fù)合肥和磷酸一銨生產(chǎn)成本。公司一方面向上完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，一方面向下拓展新型肥業(yè)務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　募資加碼產(chǎn)能建設(shè) 鞏固成本優(yōu)勢(shì)“護(hù)城河”

　　根據(jù)中泰證券研報(bào)，“2020年第四季度，伴隨國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，農(nóng)民和經(jīng)銷商備肥積極”。從新洋豐發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告中也可見一斑，公司預(yù)計(jì)2020年四季度單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.16～2.46億元，同比大幅增長(zhǎng)1222%～2710%，創(chuàng)造單四季度業(yè)績(jī)歷史新高。

　　不僅銷售方面回溫，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，在“三磷整治”政策影響下，我國(guó)磷酸一銨產(chǎn)能連續(xù)三年明顯減少，隨著落后產(chǎn)能的退出，供需格局進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，而對(duì)于行業(yè)內(nèi)龍頭新洋豐來(lái)說(shuō)，則意味著市占率的提升以及市場(chǎng)地位的愈加鞏固。

　　在行業(yè)景氣度持續(xù)提升態(tài)勢(shì)下，新洋豐已提前備好“糧草”。本次公司募投項(xiàng)目“年產(chǎn)30萬(wàn)噸合成氨技改項(xiàng)目”可極大程度擴(kuò)大下游復(fù)合肥等產(chǎn)品所需原材料合成氨的產(chǎn)能，解決公司液氨供給問(wèn)題。

　　事實(shí)上，復(fù)合肥行業(yè)的上游行業(yè)為基礎(chǔ)化肥，從產(chǎn)品成本構(gòu)成來(lái)看，用作原材料的基礎(chǔ)肥料占生產(chǎn)成本的比例接近90%，對(duì)復(fù)合肥產(chǎn)品成本及銷售價(jià)格影響重大。

　　而經(jīng)過(guò)40年的發(fā)展，新洋豐已形成了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司擁有年產(chǎn)各類高濃度磷復(fù)肥逾800萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力和320萬(wàn)噸低品位磷礦洗選能力，同時(shí)，硫酸、合成氨與硝酸均自用，從而有效地降低了生產(chǎn)成本。

　　此外，我國(guó)鉀肥產(chǎn)能有限，部分需通過(guò)進(jìn)口滿足，因此鉀肥價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)影響較大。而新洋豐擁有30萬(wàn)噸鉀肥進(jìn)口配額，是復(fù)合肥行業(yè)規(guī)模前三甲中唯一具有鉀肥自營(yíng)進(jìn)口權(quán)的企業(yè)，每年進(jìn)口的鉀肥可以滿足公司一半的生產(chǎn)需求。

　　對(duì)于此次募投項(xiàng)目，公司表示，通過(guò)本次針對(duì)合成氨擴(kuò)大產(chǎn)能至30萬(wàn)噸，可淘汰公司落后產(chǎn)能，引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)工藝和流程，實(shí)現(xiàn)合成氨低成本的自給自足，進(jìn)而替代外購(gòu)合成氨，減少外購(gòu)成本、運(yùn)輸費(fèi)用及安全隱患等。

　　優(yōu)化產(chǎn)品布局 穩(wěn)抓新型肥“新藍(lán)海”

　　近年來(lái)，新型肥料作為擁有更高效、更綠色、更科學(xué)特性的肥料，發(fā)展?jié)摿�巨大。而在新型肥領(lǐng)域，新洋豐搶占新機(jī)。

　　研發(fā)方面，公司目前在湖北荊門建有新型肥料研發(fā)中心，同時(shí)在北京建有新型肥料研究所，并已經(jīng)搭建了由中國(guó)農(nóng)大牽頭、近20所科研院所專家組成的專家顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，公司內(nèi)部100余名農(nóng)技師團(tuán)隊(duì)以及基層服務(wù)團(tuán)隊(duì)組成的技術(shù)服務(wù)金字塔體系。

　　生產(chǎn)方面，公司目前擁有年產(chǎn)逾800萬(wàn)噸高濃度磷復(fù)肥和新型肥料的生產(chǎn)能力，企業(yè)規(guī)模位居全國(guó)磷復(fù)肥企業(yè)前列。2020年9月，公司在湖北荊門基地投建30萬(wàn)噸新型肥產(chǎn)能，進(jìn)一步完善公司新型肥的布局。

　　可以預(yù)見的是，在我國(guó)全方位倡導(dǎo)綠色發(fā)展的大背景下，新洋豐將更綠色環(huán)保、毛利更高的新型肥作為未來(lái)發(fā)展的核心領(lǐng)域的策略前景可期。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在如今磷復(fù)肥行業(yè)景氣復(fù)蘇、農(nóng)業(yè)相關(guān)政策有效加持的環(huán)境下，新洋豐作為磷復(fù)肥行業(yè)的龍頭，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債提升合成氨產(chǎn)能將是對(duì)公司產(chǎn)業(yè)鏈一次有效的補(bǔ)強(qiáng)。而若此次可轉(zhuǎn)債順利發(fā)行，將對(duì)公司未來(lái)更上一層樓奠定基礎(chǔ)。

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