[ IMF總裁格奧爾基耶娃表示，預(yù)測2022年全球?qū)⒂?.4%的增長。但問題是這樣的增長是否會更有效，以及是否會導(dǎo)致各國的分化加大。 ]

　　國際機構(gòu)普遍預(yù)計，世界經(jīng)濟經(jīng)過疫情重創(chuàng)之后，將在2021年恢復(fù)正增長。然而，疫情拉大了貧富差距，各國還普遍面臨消費增長乏力等問題，全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在較大不確定性和不均衡性。

　　4月19日，在博鰲亞洲論壇2021年年會舉行的“2021全球經(jīng)濟展望”分論壇上，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）表示：“我們預(yù)測2022年將有4.4%的增長，這是一個可觀的增長數(shù)據(jù)，但問題是這樣的增長是否會更有效，以及這是全球的增長機會還是會導(dǎo)致各國的分化加大�！�

　　在討論中，清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民尤其強調(diào)經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)性問題，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐（Ray Dalio）則關(guān)注信貸和資金的供需問題，認為全球?qū)?a href='http://myjingjing.com/usa/index.html' target='_blank'>美國債券投資過重，但對中國資產(chǎn)尚處于低配程度。

　　經(jīng)濟增長能否持續(xù)

　　今年各國經(jīng)濟預(yù)計將迎來復(fù)蘇，但經(jīng)濟增長的可持續(xù)性以及潛在風(fēng)險值得關(guān)注。

　　“2021年的經(jīng)濟發(fā)展有兩個強大的引擎——中國和美國，同時還有一些發(fā)達經(jīng)濟體的驅(qū)動，但全球復(fù)蘇情況并不是一致的，各個國家復(fù)蘇速度不同，也可能會產(chǎn)生更大分化�！备駣W爾基耶娃說。

　　格奧爾基耶娃認為，今年有三個風(fēng)險需要關(guān)注：第一，政策支持在減弱，這可能會對失業(yè)率、企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生不良影響；第二，經(jīng)濟增長可能會導(dǎo)致財務(wù)狀況的收緊速度快于預(yù)期；第三，疫苗在全球的推廣接種是否能提速，今明兩年，疫苗政策將是最重要的經(jīng)濟政策。

　　針對中國第一季度GDP增長18.3%，朱民表示，這是一個非常高的數(shù)字，但這是因為去年的基數(shù)太低了。不要太關(guān)注這個數(shù)據(jù)，對中國來講，今年最重要的是結(jié)構(gòu)性問題。

　　朱民指出，去年投資貢獻了中國約80%的GDP增長，進出口只有22%，而消費則是負數(shù)。2020年，疫情導(dǎo)致消費疲軟，收入降低也是一個問題，因此，今年經(jīng)濟發(fā)展不僅僅是一個數(shù)字增長的問題，還包括如何促進消費，如何提高居民收入，這是非常重要的問題。

　　達利歐則認為，目前信貸和資金的供應(yīng)在增加，政府發(fā)行了更多貨幣，包括美國在內(nèi)，這會產(chǎn)生很大的赤字。在這樣的環(huán)境下，債券收益很低，甚至?xí)�出現(xiàn)負收益，不太可能看到需求。這可能會迫使美聯(lián)儲加息，或增加購買以保持價格，這將讓其置于進退兩難的境地，是不可持續(xù)的。

　　“全球投資者對于美債很長時間都是超配的，但對中國資產(chǎn)尚處于低配程度。中國債券市場相對具有競爭力和吸引力。”達利歐說。

　　通脹正在來臨？

　　3月，美國總統(tǒng)拜登簽署了總額達1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃，標志著這一法案正式生效。有美國經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)憂，在經(jīng)濟開始緩慢恢復(fù)的情況下，一次性投放數(shù)額如此巨大的經(jīng)濟救助計劃，可能會導(dǎo)致嚴重的通貨膨脹。

　　對此，朱民表示：“該刺激計劃可能會提升通脹水平，這也是一個很大的風(fēng)險，會導(dǎo)致美國的經(jīng)濟過熱。潛在通脹風(fēng)險是存在的，比如說在公共衛(wèi)生、大宗商品等方面會有所體現(xiàn)，但目前并不知道這是長期的還是臨時的。資本市場看上去表現(xiàn)良好，但是我們必須非常謹慎。市場目前基于微妙平衡，接下來需要關(guān)注政策變化，還有由此帶來的市場基本面變化�？傮w而言，我們對于股票市場不能過于積極樂觀�！�

　　達利歐認為，由需求急劇增加而引起的通脹并不需要過于擔(dān)心，但由貨幣超發(fā)引起的通脹是值得關(guān)注的，當(dāng)央行創(chuàng)造了大量貨幣和信貸，推高通脹，將導(dǎo)致貨幣貶值，人們購入債券是為了獲得可觀的回報，但在央行大量印錢的情況下，現(xiàn)金將不值錢，投資者所持有的債券回報也不會高。

　　美國前財政部長雅各布·盧（Jacob Lew）則認為，當(dāng)經(jīng)濟正在復(fù)蘇的時候，通脹率將在2%～3%的范圍內(nèi)，而美聯(lián)儲此前也曾稱通脹預(yù)期是2%，因此對于通脹率的小幅波動，不應(yīng)該過度反應(yīng)。

　　“我并不是特別擔(dān)憂通脹的問題，我更擔(dān)心的是美國經(jīng)濟復(fù)蘇會像1989年那樣進展緩慢，跟不上全球復(fù)蘇的步伐。”雅各布·盧說。

　　格奧爾基耶娃強調(diào)，大量的經(jīng)濟政策使各國避免了陷入低迷的局面。目前，全球經(jīng)濟處在一個十字路口，如果要向前發(fā)展，必須抓住機會做一些結(jié)構(gòu)性改革，否則將加劇各國之間的不平衡。同時，需要注意到，在疫情之前就存在的諸如生產(chǎn)力低下、氣候變化、貧富分化等問題，現(xiàn)在仍然存在。