昨晚，傳音控股公布了2020年業(yè)績報告，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約377.9億元，同比增長49.10%；歸屬于母公司所有者的凈利潤26.86億元，同比增長 49.80%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約23.86億元，較上年同期增長 53.63%。

　　“缺失的一角”：印度市場經(jīng)營數(shù)據(jù)成謎

　　顯然，公司繼續(xù)維持了高速增長，不過傳音賴以生存的非洲市場，其增速已經(jīng)回落至20%以內(nèi)。根據(jù)公司披露的年報，按地區(qū)劃分，2020年傳音控股在非洲的營收為224.5億元，同比僅增長了18.14%；同時毛利率同比下降0.09個百分點；而亞洲等其他地區(qū)營收約為145.38億元，同比增長159.72%，毛利率同比增加2.31個百分點。

　　很明顯，傳音在非洲以外地區(qū)的業(yè)務出現(xiàn)大幅增長，是其年報維持較高增速的主要推動力，然而奇怪的是，在年報中，傳音控股一直重視的印度市場并沒有較為詳細的經(jīng)營數(shù)據(jù)。傳音控股只是在年報中表示，在印度智能機市場占有率5.1%，排名第六。

　　事實上，不僅這份年報，2020年的三季報中，傳音控股也并未提供印度市場的相關數(shù)據(jù)。如今可查的數(shù)據(jù)還要回到2016—2018年。傳音控股在2016年下半年開始進入印度手機市場，在印度共有兩家銷售公司，而從2016年下半年-2018年傳音在印度市場的凈利潤分別虧損了3238萬元、1.68億元和5億元，累積虧損超過7億元。

　　傳音控股此前也曾表示，在印度市場手機產(chǎn)品毛利率水平較低是造成印度市場虧損的原因，2016-2018年，公司手機產(chǎn)品銷售收入占總收入比例均超過96%，其中印度手機產(chǎn)品三年平均毛利率僅為11.58%，而非洲市場手機產(chǎn)品的平均毛利率為24.47%。

　　如今的印度市場：國產(chǎn)品牌瓜分頭部份額 傳音只能“喝湯”？

　　而現(xiàn)在的印度市場其實仍舊是國產(chǎn)手機品牌的天下，IDC報告顯示，因新冠疫情影響，印度2020年智能手機市場萎縮了2%，總銷量為1.497億部。前五名公司包括四家中國品牌，非中國品牌三星電子排名第二。其中小米去年獲得印度智能手機市場27% 份額，排名第一。不過小米手機銷量下滑了6%，為4100萬部。

　　三星電子第二，去年在印度銷售了2970萬部智能手機，銷量下滑4%，其市場份額為20%。

　　中國品牌Vivo位居第三，獲得18%份額。其銷量同比猛增了12%，達到2670萬部。

　　另外一個中國品牌Realme排名第四，獲得13%份額，銷量為1920萬部，同比猛增了 19%。

　　第五名是OPPO。

　　按照傳音控股的說法，2020年其在印度智能手機市場占有率為5.1%，約等于三星的四分之一，據(jù)此推算傳音去年在印度的智能手機銷量約為670萬臺，這個數(shù)字僅占到傳音控股2020年手機總出貨量1.74億部的3.8%。值得注意的是，目前傳音控股在印度市場已擁有自有生產(chǎn)基地、外協(xié)工廠和ODM工廠，但不到700萬部的銷量顯然難以支撐其在印度的投資。因此整體而言，2020年傳音控股在非洲以外的市場增速接近160%，其中可能并不包括印度市場。

　　年報預警海外經(jīng)營風險 未來印度業(yè)務或被拖入泥潭

　　更重要的是，傳音控股在2020年年報“境外經(jīng)營風險”一項中表示，若中美、中印等國家間政治和外交關系出現(xiàn)緊張或惡化，可能會引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)、市場準入以及進出口限制等惡性貿(mào)易事件，將對公司的境外采購、生產(chǎn)和銷售產(chǎn)生不利影響。另外，新冠病毒疫情已對全球多個國家和地區(qū)經(jīng)濟運行產(chǎn)生一定的不利影響，如果疫情得不到有效遏制，繼續(xù)在全球進一步擴散，公司境外經(jīng)營將受到一定程度的影響，可能會對全年業(yè)績造成不利影響。

　　而如今印度面臨的困境全球人都在關注，在這種情況下的印度民眾又有多少心思想著買手機或換手機？如果問題長期無法得到有效控制，對在印度大興土木投資建廠的傳音控股，乃至其他手機廠商而言，當?shù)貥I(yè)務可能都將被拖入泥潭難以自拔。

　　（圖片源自：傳音控股年報）