隨著一紙公告發(fā)布，格力電器(000651,股吧)第二輪股票回購實(shí)施完成。根據(jù)公告披露，本次回購累計(jì)通過回購專用證券賬戶以集中競價(jià)方式買入公司股份1.01億股，占截至公告日公司總股本的1.68%，最高成交價(jià)為61.95元/股，最低成交價(jià)為56.46元/股，成交總金額為60億元(不含交易費(fèi)用)。格力電器表示，目前公司經(jīng)營情況良好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，本次回購不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況、債務(wù)履行能力和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，不會(huì)影響公司的上市地位，公司股權(quán)分布情況仍符合上市條件。另外，公司無控股股東及實(shí)際控制人。經(jīng)核查，本公司不存在董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、以及持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人在本次回購實(shí)施期間直接或間接買賣公司股票的情況、以及違反前期承諾的情形。

　　兩輪回購仍難刺激股價(jià)背后 持股機(jī)構(gòu)數(shù)量銳減

　　宣布回購?fù)戤叺耐瑫r(shí)順帶“自夸”一句，格力貌似“心情大好”，不過對(duì)于格力電器連續(xù)兩輪的股份回購，市場卻是“冷眼相待”：去年10月13日宣布啟動(dòng)第二輪回購后，格力電器股價(jià)短期確實(shí)出現(xiàn)快速拉升，從55元附近漲至最高70元，然而此后格力電器股價(jià)便開始震蕩下行，到今天基本又回到原點(diǎn)。砸了60億真金白銀為何只刺激了不長時(shí)間就歇菜？

　　一直以來，格力電器都是投資者眼中的標(biāo)準(zhǔn)大白馬，市值大，業(yè)績好，還有個(gè)能說會(huì)道的掌舵人董阿姨。不過如今的格力似乎不再像從前那般受到機(jī)構(gòu)寵愛，根據(jù)已披露的公開數(shù)據(jù)，截至2021年一季度，格力電器的持股機(jī)構(gòu)數(shù)量從2020年四季度的1175家銳減到611家，接近腰斬；機(jī)構(gòu)持倉比例也從2020年四季度的51.15%下降至47.42%，而在2020年全年，格力的機(jī)構(gòu)持倉占比都在50%以上。也就是說，在格力進(jìn)行著第二輪回購的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者則在逐步退出。

　　格力讓世界愛上中國造，為啥機(jī)構(gòu)對(duì)格力卻不愛了？

　　或許原因還是格力的基本面。作為曾經(jīng)國內(nèi)家電行業(yè)的霸主，空調(diào)市場一哥，格力在2020年正式被美的集團(tuán)全面超越，后者在2020年疫情沖擊下仍實(shí)現(xiàn)業(yè)績小幅增長，而格力營收和凈利潤卻是雙降；美的集團(tuán)營收向著3000億邁進(jìn)，而格力則跌回2000億之下，都是大佬，為何出現(xiàn)這一千多億的差距？

　　格力和美的都做空調(diào)，但格力實(shí)在太依賴空調(diào)了，2020年年報(bào)里，格力空調(diào)業(yè)務(wù)占總營收的比重高達(dá)70.08%，而“其他業(yè)務(wù)”項(xiàng)里，格力做的大多也是空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上的配套業(yè)務(wù)。至于格力重點(diǎn)發(fā)力的智能裝備領(lǐng)域，2020年?duì)I收占比只有0.47%，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)如今仍然“單戀空調(diào)”？

　　反觀美的集團(tuán)，2020年空調(diào)業(yè)務(wù)占比為42.65%，雖然仍是第一大比重，但消費(fèi)電器占總營收比重高達(dá)40.07%，此外，機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)占比7.6%。

　　2020年，空調(diào)市場和小家電市場可謂冰火兩重天，由于疫情引發(fā)“宅經(jīng)濟(jì)”火爆，小家電市場快速增長，在小家電領(lǐng)域統(tǒng)治已久的美的自然收獲了甜頭。另一邊，在疫情和房地產(chǎn)調(diào)控兩大因素的影響下，2020年空調(diào)市場寒冷一片，根據(jù)艾肯家電網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)空調(diào)市場出貨量僅為8300萬套，同比下降10%以上，死磕空調(diào)的格力如何獨(dú)善其身？另外從格力年報(bào)也能看出端倪，2020年格力電器存貨278.8億，到了2021年一季度存貨增加至329.1億，雖然存貨增加的原因除了產(chǎn)品賣不動(dòng)，還有企業(yè)主動(dòng)增加的一面，并且存貨除了成品，也包括源材料等，但面對(duì)2020年低迷的空調(diào)市場，格力又有何理由主動(dòng)增加存貨，合理的解釋就是銷售不理想。

　　值得注意的是，5月14日，湖南省政府與格力電器簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將加強(qiáng)在生產(chǎn)投資、科技創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等方面的合作，將格力長沙基地打造成僅次于珠海總部的國內(nèi)第二大生產(chǎn)基地。此外，格力智能制造生產(chǎn)基地項(xiàng)目開工奠基儀式日前在臨沂綜合保稅區(qū)舉行。據(jù)介紹，該項(xiàng)目是格力電器在全球布局的第十六大基地，也是格力電器在山東省布局的唯一工業(yè)制造項(xiàng)目。項(xiàng)目規(guī)劃一期占地約912畝，總投資約30億元。但愿兩個(gè)新基地不是以空調(diào)為主業(yè)，否則格力真的是一條道走到黑。

　　多元化道路漫漫 留給董明珠的時(shí)間真不多

　　其實(shí)董阿姨幾年前就意識(shí)到只迷戀空調(diào)遲早有一天會(huì)輸?shù)煤軕K，否則這些年來格力也不會(huì)在各種從未涉足過的領(lǐng)域嘗試，只是格力多元化道路走得實(shí)在緩慢，或者說艱難。拿小家電舉例，目前格力電器小家電品類不算少，但2020年格力生活電器營收也就45億元出頭，占總營收比重只有2.69%，這樣的結(jié)果肯定無法彌補(bǔ)空調(diào)業(yè)務(wù)下滑帶來的損失，至于智能裝備更可忽略不計(jì)。手機(jī)？珠海銀隆新能源汽車？還是不說為好。

　　近期格力公布了大量專利，比如嬰兒哭聲分析方法、模型訓(xùn)練方法、裝置和電子設(shè)備”的發(fā)明專利，“可穿戴空調(diào)”專利，“一種安裝盒及睡眠檢測儀”專利，“一種無干擾聲波鬧鐘”的發(fā)明專利，美妝冰箱專利，“光伏集裝箱及供電系統(tǒng)”專利，掃地機(jī)器人充電樁相關(guān)專利，“菜譜的推薦方法和裝置、存儲(chǔ)介質(zhì)、電子裝置”相關(guān)專利等等，可以說包羅萬象，眼花繚亂。在研發(fā)和專利數(shù)上面，格力確實(shí)驚為天人，然而市場呢？收益呢？投資者關(guān)心的不是專利多么新奇，而是何時(shí)能變成真金白銀的收益，無法變現(xiàn)的專利和產(chǎn)品等于拿錢打水漂，即便投資者有足夠的時(shí)間等待，董明珠和格力是否等得起？

　　董明珠曾不止一次表示，制造業(yè)是基礎(chǔ)，是根本，這句話當(dāng)然正確，但制造業(yè)不等于死磕空調(diào)，如今的格力看似大刀闊斧向著多元化前進(jìn)，實(shí)際上還是靠空調(diào)撐業(yè)績，如果其他業(yè)務(wù)營收達(dá)不到和空調(diào)平分秋色的程度，格力就無法擺脫老樣子，哪怕后面推出第三輪，第四輪，甚至第五輪回購，外界也看不到格力改頭換面的希望。