三孩政策出臺(tái)將帶來新的市場(chǎng)增量。

5 月 31 日，三孩政策出臺(tái)，這是繼 2013 年單獨(dú)二孩、2016 年全面二孩以后，第三次漸進(jìn)式放開生育政策，以應(yīng)對(duì)即將到來的中度老齡化和日益嚴(yán)峻的少子化。

中央提出要建立生育支持體系。發(fā)展普惠托育服務(wù)體系，推進(jìn)教育公平與優(yōu)質(zhì)教育資源供給，加強(qiáng)稅收、住房等支持政策，保障女性就業(yè)合法權(quán)益等。

國泰君安證券在6月3日發(fā)布的研報(bào)中指出，相關(guān)政策將提升生育率，有望增加新生兒每年 150 萬以上。

“如果沒有三孩放開和生育支持政策，預(yù)計(jì)總和生育率將在未來幾年跌至 1.1 左右的水平。雖然七普數(shù)據(jù)顯示 2020 年我國總和生育率約為 1.3，但是根據(jù)前期測(cè)算，2019 年中國剔除二孩堆積效應(yīng)后的總和生育率約為已跌至 1.1 左右，也就是說，如果沒有三孩放開和生育支持政策， 中國總和生育率可能會(huì)較快從 1.3 進(jìn)一步跌至 1.1。 我們認(rèn)為當(dāng)前政策能夠?qū)㈤L期總和生育率水平提升 0.2 至 1.3 左右，那么較沒有三孩和生育支持政策情形下，每年將增加新生兒數(shù)量 150 萬以上�！�國泰君安分析師稱。

值得注意的是，國泰君安亦不諱言，實(shí)施了生育支持政策的國家，總和生育率是否會(huì)有明顯提高還得看政策力度。其中在部分國家，總和生育率在政策的刺激下，從較低的水平提升超過 0.5，主要有法國、瑞典、丹麥和俄羅斯。其他有部分國家，如韓國、日本、 新加坡以及西班牙，實(shí)施了生育鼓勵(lì)政策后，總和生育率反彈的幅度可能只有 0.2~0.3 左右且并不穩(wěn)定。

“預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)將總和生育率水平提高 0.5 左右的難度較大。當(dāng)前政策或有望將總和生育率從 1.1 的長期水平提升 0.2 至 1.3 左右，這種情形下，每年新增的新生兒將較未推出三孩和支持政策時(shí)提升 150 萬以上。 ”分析師再次強(qiáng)調(diào)。

另據(jù)西南證券(600369,股吧)測(cè)算，以 2019 年為基期，對(duì)三孩的生育率進(jìn)行四種情況下的假設(shè)，分別是三孩生育率比 2019 年提升 10%、30%、50%和 80%。根據(jù)二孩放開的歷史經(jīng)驗(yàn)以及目前的生育意愿，其認(rèn)為三孩生育率提 升 30%的假設(shè)更貼近實(shí)際。

西南證券分析師預(yù)計(jì)，政策落地后一年左右， 三孩出生將達(dá)到高峰，峰值可能出現(xiàn)在 2023 年，三孩生育率有望達(dá)到 9.8‰， 出生人數(shù)約 297 萬，較 2022 年(估計(jì)值)增多 120 萬，較 2019 年(實(shí)際值) 增多 144 萬人。之后三孩出生數(shù)逐漸下降，預(yù)計(jì)在 2024 年出生 268 萬三孩， 而這一數(shù)字在 2025 年則減少至 247 萬。

同時(shí)，西南證券分析師還認(rèn)為，三孩政策下，包括教育、消費(fèi)升級(jí)、母嬰及房地產(chǎn)在內(nèi)的四大領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益最大�！敖逃�行業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注托幼教育以及 K12 教育領(lǐng)域。可選消費(fèi)升級(jí)，三孩家庭的增加，會(huì)在一定程度上帶動(dòng)六、七 座 SUV、MPV 的需求，建議重點(diǎn)關(guān)注七座汽車以及消費(fèi)升級(jí)概念;同時(shí)三孩 家庭或帶來家用電子產(chǎn)品、家用電器等可選消費(fèi)升級(jí)。母嬰產(chǎn)品、輔助生殖行業(yè)可能會(huì)迎來發(fā)展機(jī)會(huì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)尤其是保障性、改善型住房的需 求量可能會(huì)有增加。 ”分析師稱。

另有多位投資人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，新消費(fèi)領(lǐng)域投資不懼老齡化�！�互聯(lián)網(wǎng)渠道的打通以及制造業(yè)紅利，將帶來一個(gè)個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的增量。長期看好�！庇型顿Y人表態(tài)。