“舍棄基業(yè)”、“斷臂求生”？澳洋健康(002172,股吧)近日公告擬以17.4億元的現(xiàn)金價(jià)格出售占其營收近40%并且連續(xù)兩年虧損合計(jì)超8億元的化學(xué)纖維業(yè)務(wù)，以便集中精力發(fā)展醫(yī)療健康業(yè)務(wù)。需要注意的是，澳洋健康在2007年以“粘膠短纖、棉漿粕的生產(chǎn)銷售，以及蒸汽電力的供應(yīng)為主營業(yè)務(wù)”上市。

　　擬17.4億元割讓“基業(yè)”

　　據(jù)澳洋健康近日披露的《江蘇澳洋健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）摘要》，其擬出售資產(chǎn)即為與差別化粘膠短纖和普通粘膠纖維制造和銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的全部非流動(dòng)資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、待轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)資料以及待轉(zhuǎn)員工。交易對方為賽得利中國投資有限公司、賽得利（鹽城）纖維有限公司。

　　上述摘要顯示，該標(biāo)的資產(chǎn)即與差別化粘膠短纖和普通粘膠纖維制造和銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)的交易對價(jià)為 174,000.00 萬元（17.4億元），且已包含增值稅、契稅、印花稅等為實(shí)現(xiàn)交 割所需繳納的稅費(fèi)。本次重大資產(chǎn)出售的交易價(jià)格系由交易雙方在公平、自愿的原則下經(jīng)過充分商業(yè)談判最終確定。

　　對于出售該資產(chǎn)，澳洋健康表示，通過本次交易，上市公司將實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，剝離化學(xué)纖維業(yè)務(wù)， 全力投入醫(yī)療健康業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。

　　公開資料顯示，澳洋健康主營業(yè)務(wù)包括化學(xué)纖維、醫(yī)療健康兩大核心業(yè)務(wù)�；瘜W(xué)纖維業(yè)務(wù)主 要為粘膠短纖的生產(chǎn)銷售，最終銷售產(chǎn)品為粘膠短纖及高白、阻燃等差變化品種， 屬于紡織原料。醫(yī)療健康業(yè)務(wù)主要包括醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)。在醫(yī)療領(lǐng)域， 澳洋健康表示，公司形成了以澳洋醫(yī)院為總院，楊舍、三興等醫(yī)院為分院，核心優(yōu)勢突出、輻射 功能強(qiáng)大，立足基本醫(yī)療、兼具�？铺厣�，總床位超 2,300 張的大型醫(yī)院集團(tuán)； 在醫(yī)藥物流領(lǐng)域，公司形成覆蓋華東、面向全國的大型現(xiàn)代化醫(yī)藥配送企業(yè)及跨 區(qū)域醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。

　　值得注意的是，澳洋健康在歷年的年報(bào)中將醫(yī)療相關(guān)業(yè)務(wù)納入主營業(yè)務(wù)始于2015年年度報(bào)告。而作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)并且伴隨著澳洋健康上市的化纖業(yè)務(wù)，自2007年年度報(bào)告開始至2014年年度報(bào)告，其一直處于主營業(yè)務(wù)的絕對地位。據(jù)澳洋健康歷年年度報(bào)告顯示，2007年年度報(bào)告至2020年年度報(bào)告，化纖業(yè)務(wù)的營收占比分別為：96.55%、94.92%、95.73%、97.08%、95.54%、95.99%、97.20%、97.57%、60.23%、66.01%、67.87%、62.64%、39.73%、39.38%。

　　虧損拖累業(yè)績或引發(fā)“被割讓”

　　如果從2001年開始算，至今，澳洋健康耕耘化纖行業(yè)已有20年。然而，是什么原因能讓澳洋健康一朝竟要割舍當(dāng)初安身立命的“基業(yè)”？

　　據(jù)澳洋健康2019年年度報(bào)告、2020年年度報(bào)告，均顯示，報(bào)告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)歸母凈利均有超過4億元的虧損。

　　其中，澳洋健康《2019年年度報(bào)告》顯示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.25億元，而上一年同期則為盈利0.10億元。澳洋健康在該年報(bào)中提及，公司目前的化學(xué)纖維業(yè)務(wù)主要為粘膠短纖的生產(chǎn)銷售，最終銷售產(chǎn)品為粘膠短纖及高白、阻燃等差變化品種，屬于紡織 原料。粘膠短纖銷售客戶為下游紗線企業(yè)，主要受原材料及市場供需關(guān)系影響。報(bào)告期內(nèi)，粘膠短纖市場需求較去年同期有所波動(dòng)，市場價(jià)格較去年同期有所下降。

　　另外，澳洋健康《2020年年度報(bào)告》顯示報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.59億元。澳洋健康在該年報(bào)中提及，公司目前的化學(xué)纖維業(yè)務(wù)主要為粘膠短纖的生產(chǎn)銷售，最終銷售產(chǎn)品為粘膠短纖及其差變化品種，屬于紡織原料。粘膠短纖 銷售客戶為下游紗線企業(yè)，其主要受原材料及市場供需關(guān)系影響。 報(bào)告期內(nèi)，粘膠短纖市場需求較去年同期波動(dòng)較大，前三季度市場價(jià)格在低位徘徊，第四季度有所回暖，但全年均價(jià)仍處于低位。

　　澳洋健康表示，過去兩年公司經(jīng)營出現(xiàn)持續(xù)虧損，主要是由于公司化學(xué)纖維產(chǎn)品即粘膠短纖的市場需求持續(xù)低迷，供過于求，市場價(jià)格持續(xù)走低，相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，直至2020年四季度開始，粘膠短纖需求回暖，價(jià)格出現(xiàn)回升，進(jìn)入2021 年后持續(xù)上升，使得公司2021年一季度停止虧損。如果粘膠纖維的市場供需關(guān)系 情況又出現(xiàn)不利變化，公司粘膠纖維業(yè)務(wù)可能又會(huì)出現(xiàn)虧損。

　　據(jù)《江蘇澳洋健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）摘要》，根據(jù)經(jīng)審計(jì)的模擬財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，澳洋健康與差別化粘膠短纖和普通粘膠纖維制造和銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)即本次交易標(biāo)的資產(chǎn)在過去兩年及一期所產(chǎn)生的凈利潤分別為-39,200.91 萬元、-42,352.56萬元以及1,180.45萬元。即剛過去的兩個(gè)年度，上述標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的凈利潤為合計(jì)虧損超過8億元。

　　澳洋健康表示，公司通過本次重大資產(chǎn)出售，擬剝離粘膠纖維業(yè)務(wù)，專精于大健康業(yè)務(wù)。如 果本次重大資產(chǎn)出售通過了包括公司股東大會(huì)審議在內(nèi)的所有相關(guān)審批，預(yù)計(jì)將在2021年年底左右完成交割。因此，公司2021年度的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⑹艿秸衬z纖維市場供需關(guān)系波動(dòng)的影響。同時(shí)，由于公司擬剝離粘膠纖維業(yè)務(wù)，公司粘膠纖維 業(yè)務(wù)的供應(yīng)商和客戶在與公司繼續(xù)合作時(shí)也會(huì)考慮相關(guān)因素，不再將公司作為優(yōu)先考慮的長期穩(wěn)定合作伙伴，公司粘膠纖維業(yè)務(wù)經(jīng)營也可能因此受到進(jìn)一步的不利影響。

　　大健康能否一枝獨(dú)秀？

　　回到本次資產(chǎn)出售的另外一個(gè)視角，即澳洋健康剝離化纖業(yè)務(wù)后集中精力發(fā)展的大健康業(yè)務(wù)，未來又能否一枝獨(dú)秀？

　　據(jù)澳洋健康2020年年度報(bào)告，其健康醫(yī)療業(yè)務(wù)包括醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)、醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)。其中，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)已形成醫(yī)、康、養(yǎng)、護(hù)聯(lián)動(dòng)發(fā)展模式，形成以澳洋醫(yī)院總院為支撐，澳洋醫(yī)院三興分院、順康醫(yī)院、港 城康復(fù)醫(yī)院、優(yōu)居壹佰護(hù)理院、張家港澳洋護(hù)理院聯(lián)動(dòng)發(fā)展。公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)立足基本醫(yī)療、兼具�？铺厣�，總床位已超 2300張。另外，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)方面，江蘇澳洋醫(yī)藥物流有限公司為公司下屬現(xiàn)代醫(yī)藥流通企業(yè)，為華東地區(qū)大型單體醫(yī)藥物流企業(yè)，是國家AAAA級物流企業(yè)。GSP標(biāo)準(zhǔn)的倉儲(chǔ)總面積32000平方米。通過B2B模式，向下游客戶配送藥品、器械等。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，澳洋健康的醫(yī)藥物流、醫(yī)療服務(wù)在2020年分別實(shí)現(xiàn)營收10.11億元、8.58億元，分別占營業(yè)收入比重為32.80%、27.82%；在2019年其醫(yī)藥物流、醫(yī)療服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收9.49億元、8.48億元，分別占營業(yè)收入比重為31.84%、28.43%。

　　盡管過去四年，澳洋健康在大健康業(yè)務(wù)上的總營收比重在不斷增長，然而，該大健康業(yè)務(wù)下的子公司卻不斷暴露出虧損的情況。

　　澳洋健康《2018年年度報(bào)告》顯示，，主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá) 10%以上的參股公司之一，即子公司江蘇澳洋康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)有限責(zé)任公司（主要業(yè)務(wù)為康養(yǎng)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)研發(fā)、非醫(yī)療性、非診斷性健康咨詢服務(wù)），凈利潤顯示為虧損0.27億元。

　　澳洋健康《2019年年度報(bào)告》顯示，主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá) 10%以上的參股公司即子公司江蘇澳洋醫(yī)藥物流有限公司（主要業(yè)務(wù)為醫(yī)藥倉儲(chǔ)、貨運(yùn)及銷售），凈利潤顯示為虧損0.04億元。

　　澳洋健康《2020年年度報(bào)告》顯示，主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá) 10%以上的參股公司即子公司江蘇澳洋醫(yī)藥物流有限公司（主要業(yè)務(wù)為醫(yī)藥倉儲(chǔ)、 貨運(yùn)及銷售），凈利潤顯示為虧損0.25億元。

　　另外，澳洋健康2020年、2019年的歸母凈利潤分別為-458,994,227.81元、-425,175,246.45元。而前述所言，根據(jù)經(jīng)審計(jì)的模擬財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，澳洋健康與差別化粘膠短纖和普通粘膠纖維制造和銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)即本次交易標(biāo)的資產(chǎn)在過去兩年及一期所產(chǎn)生的凈利潤分別為-39,200.91 萬元、-42,352.56萬元以及1,180.45萬元。也就是說，除去化纖業(yè)務(wù)產(chǎn)生的虧損，理論上而言，澳洋健康在2020年、2019年還分別有虧損3546.86萬元、虧損3316.61萬元。需要注意的是，澳洋健康《2020年年度報(bào)告》、《2019年年度報(bào)告》中的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目表顯示，非經(jīng)常性損益合計(jì)分別為1.41億元、0.54億元。