近期，由于大體重生豬集中出欄、進(jìn)口凍豬肉增加及季節(jié)性需求偏弱等因素疊加影響，生豬價(jià)格持續(xù)下降。

6月9日，國(guó)家發(fā)改委等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》�！额A(yù)案》提出，根據(jù)不同預(yù)警情形，分國(guó)家和地方層面及時(shí)啟動(dòng)儲(chǔ)備投放和臨時(shí)儲(chǔ)備收儲(chǔ)等響應(yīng)措施。

據(jù)發(fā)改委監(jiān)測(cè)，6月7日~11日，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.88∶1，進(jìn)入《預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌三級(jí)預(yù)警區(qū)間。6月16日，發(fā)改委對(duì)外發(fā)布生豬價(jià)格過(guò)度下跌三級(jí)預(yù)警，提示養(yǎng)殖場(chǎng)(戶)科學(xué)安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平。

下一步，發(fā)展改革委將會(huì)同相關(guān)部門(mén)密切關(guān)注生豬生產(chǎn)和市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，認(rèn)真做好《預(yù)案》組織落實(shí)工作，及時(shí)開(kāi)展儲(chǔ)備調(diào)節(jié)，促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

生豬價(jià)格持續(xù)下跌

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生豬價(jià)格仍在持續(xù)下跌中。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部16日發(fā)布的消息，5月份全國(guó)能繁母豬存欄量連續(xù)20個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，生豬生產(chǎn)完全恢復(fù)的任務(wù)目標(biāo)已提前完成。據(jù)介紹，隨著生豬產(chǎn)能加快，生豬價(jià)格下降明顯，6月份第二周全國(guó)500個(gè)縣集貿(mào)市場(chǎng)生豬價(jià)格為每公斤16.24元，同比下降45.4%。生豬價(jià)格下降，養(yǎng)殖效益大幅縮水，據(jù)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，5月份生豬養(yǎng)殖場(chǎng)戶虧損面為9.7%，比4月份擴(kuò)大8.6個(gè)百分點(diǎn)。這幾天出欄肥豬價(jià)格已經(jīng)跌破盈虧平衡點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月上旬豬價(jià)下跌幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。全國(guó)流通領(lǐng)域九大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，與5月下旬相比，6月上旬生豬（外三元）價(jià)格為15.8元/千克，環(huán)比下降11.2%。

與現(xiàn)貨市場(chǎng)保持同步，連日來(lái)，生豬期貨主力合約也連續(xù)刷新上市以來(lái)新低紀(jì)錄。

行情數(shù)據(jù)顯示，大商所于今年9月份交割的生豬期貨主力合約6月15日盤(pán)中一度低至18550元/噸，創(chuàng)出2021年1月8日生豬期貨掛牌以來(lái)新低。

對(duì)比生豬期貨主力合約30680元/噸的歷史高位，短短幾個(gè)月，該合約最大跌幅已接近40%。

豬肉股普遍回調(diào)

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豬價(jià)的走低，也使得豬產(chǎn)業(yè)鏈上市公司股價(jià)持續(xù)走低。截至今日收盤(pán)，豬肉（02003882）指數(shù)跌1.24%，盤(pán)中創(chuàng)出新低1815.97點(diǎn)；較年初高點(diǎn)2602.44點(diǎn)已經(jīng)跌近30%。

個(gè)股方面，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，新希望、順鑫農(nóng)業(yè)(000860,股吧)、東瑞股份等養(yǎng)豬企業(yè)個(gè)股跌幅已接近40%。

部分養(yǎng)豬企業(yè)的近期業(yè)績(jī)已受到豬肉價(jià)格下跌的影響。

如新希望近日披露的2021年5月生豬銷(xiāo)售情況簡(jiǎn)報(bào)顯示，其生豬銷(xiāo)售數(shù)量同比增加，但收入?yún)s同比下降。

新希望發(fā)布的公告顯示，公司2021年5月銷(xiāo)售生豬69.33萬(wàn)頭，環(huán)比下降17.26%，同比變動(dòng)40.60%；收入為13.96億元，環(huán)比下降26.56%，同比下降12.75%；商品豬銷(xiāo)售均價(jià)18.46元/公斤，環(huán)比下降14.38%，同比下降35.30%。新希望表示，生豬銷(xiāo)量同比上升較大的主要原因是繼續(xù)推進(jìn)養(yǎng)豬戰(zhàn)略，保持了比上年度更大力度的仔豬投放。商品豬銷(xiāo)售均價(jià)同比下降較大的主要原因是市場(chǎng)行情豬價(jià)下行。

金新農(nóng)近日公告顯示，5月生豬銷(xiāo)量合計(jì)6.53萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入合計(jì)1.75億元，生豬銷(xiāo)售均價(jià)25.41元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為-29.42%、-33.38%和-27.80%，同比變動(dòng)分別為48.73%、44.44%和-49.88%。

機(jī)構(gòu)怎么看？

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國(guó)信證券日前發(fā)布研報(bào)指出，生豬板塊調(diào)整接近尾聲，板塊向上拐點(diǎn)臨近。短期，考慮到行業(yè)自繁自養(yǎng)平均成本，認(rèn)為17元-18元/公斤的豬價(jià)下行空間有限。考慮到冬季非瘟疫情導(dǎo)致的仔豬數(shù)量下降將加大6月-8月生豬供應(yīng)短缺，以及端午節(jié)慶有望提振豬肉消費(fèi)需求，研報(bào)判斷豬價(jià)有望6月企穩(wěn)，7月-8月向上反彈。

華創(chuàng)證券表示，短期建議關(guān)注南方雨季對(duì)非瘟防控的擾動(dòng)，年初疫情對(duì)生豬產(chǎn)能的影響或在三季度逐步體現(xiàn)，豬肉低價(jià)位下終端消費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步好轉(zhuǎn)，疊加消費(fèi)旺季的到來(lái)，豬價(jià)有望迎來(lái)反彈行情，中長(zhǎng)期則建議積極關(guān)注出欄增長(zhǎng)確定性強(qiáng)、成本管控優(yōu)秀的養(yǎng)殖龍頭。

海通證券預(yù)計(jì)市場(chǎng)上大體重肥豬的消化短期仍未結(jié)束，但隨著消費(fèi)的邊際改善以及穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的政策導(dǎo)向出臺(tái)，豬價(jià)繼續(xù)下跌的空間較為有限。

安信證券指出，當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)大豬積壓較為嚴(yán)峻，終端消費(fèi)處于季節(jié)性淡季，市場(chǎng)存量消化緩慢，行業(yè)供需失衡狀況短期較難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期豬價(jià)上漲缺乏動(dòng)力，仍將以下跌為主。

廣發(fā)證券認(rèn)為不出現(xiàn)大面積疫情集中爆發(fā)的情況下，疫情對(duì)行業(yè)產(chǎn)能的邊際影響將持續(xù)減弱，行業(yè)盈利水平將向歷史均值回歸，未來(lái)或出現(xiàn)“高豬價(jià)、高成本、合理利潤(rùn)”的新均衡格局。投資層面，價(jià)格下行通道中板塊整體趨勢(shì)機(jī)會(huì)將弱化，建議重點(diǎn)關(guān)注各公司成本改善、出欄增長(zhǎng)潛力、估值水平等因素，另外季節(jié)性豬價(jià)漲跌有望帶來(lái)短期波段機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份(300498,股吧)、牧原股份(002714,股吧)、正邦科技(002157,股吧)、天邦股份(002124,股吧)、新希望。

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