作者： 徐燕燕

　　[ 市場研究人士認為，下一階段，我國外匯儲備規(guī)模仍然具備穩(wěn)定基礎(chǔ)。一方面，我國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，人民幣匯率彈性逐漸增強，有助于保持外匯市場基本均衡；另一方面，我國對外貿(mào)易有望保持增長態(tài)勢，吸引較多外商直接投資。 ]

　　國家外匯管理局（下稱“外匯局”）昨天公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為32140億美元，較5月末下降78億美元，但仍位于3.2萬億美元水平之上。此前，5月環(huán)比上升236億美元。

　　外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英在答記者問中表示，2021年6月，外匯市場平穩(wěn)運行，外匯交易保持理性。國際金融市場上，受新冠肺炎疫情和疫苗進展、主要國家貨幣及財政政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)震蕩上行，主要國家金融資產(chǎn)價格總體上漲。外匯儲備以美元為計價貨幣，非美元貨幣折算成美元后金額下降，與資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模下降。

　　民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬?qū)Φ谝回斀?jīng)記者表示，外匯儲備規(guī)模的回落，主要由于本月美元升值幅度較大，匯率折算因素導(dǎo)致外匯儲備估值減少。

　　首先，匯率折算方面來看，6月，美元匯率指數(shù)上漲2.9%，非美元貨幣對美元整體回落，歐元貶值3%，英鎊貶值2.7%，日元貶值1.4%。我國外匯儲備中，以非美元貨幣計價的部分折算為美元后估值下降。

　　其次，主要資產(chǎn)價格整體上漲，標普500指數(shù)上漲2.2%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)上漲0.6%，日經(jīng)225指數(shù)小幅下跌0.2%，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)上漲0.5%。綜合考慮匯率折算和資產(chǎn)價格變化影響，我國外匯儲備規(guī)模回落。

　　再次，真實貿(mào)易和跨境資本流動仍對外匯儲備規(guī)模形成支撐。今年以來，全球經(jīng)濟整體復(fù)蘇向好帶動外需改善，近幾個月我國外貿(mào)保持了較快增長，貿(mào)易差額有所擴大，6月外貿(mào)有望延續(xù)增長態(tài)勢。國際投資者看好中國投資前景，證券投資呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，6月北向資金累計凈流入154億元，對我國外匯儲備規(guī)模增長形成支撐。但由于本月匯率折算影響較大，對沖后仍形成估值損失。

　　溫彬認為，下一階段，我國外匯儲備規(guī)模仍然具備穩(wěn)定基礎(chǔ)。一方面，我國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，人民幣匯率彈性逐漸增強，有助于保持外匯市場基本均衡；另一方面，我國對外貿(mào)易有望保持增長態(tài)勢，吸引較多外商直接投資，境外投資者對人民幣資產(chǎn)有信心，或持續(xù)加大對人民幣資產(chǎn)進行配置。

　　王春英表示，我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，內(nèi)生動力逐步增強，將有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

　　不過，值得注意的是，境外疫情形勢依然嚴峻，全球經(jīng)濟形勢和國際金融市場仍面臨較多風(fēng)險因素。比如，在剛剛舉行的美聯(lián)儲議息會議上，美聯(lián)儲延續(xù)了寬松政策，超出市場預(yù)期。同時，美元指數(shù)反彈，美債收益率持續(xù)回落等，“與市場預(yù)期出現(xiàn)分歧，為經(jīng)濟復(fù)蘇增添了不確定性�！睖乇虮硎�。

　　他認為，下一階段要警惕美聯(lián)儲貨幣政策提前轉(zhuǎn)向的風(fēng)險，高度關(guān)注美元、美債收益率走勢等對全球資產(chǎn)價格重新定價的影響，防范國際金融市場波動和大規(guī)模資本流動帶來的沖擊。