財(cái)聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲1.1%，環(huán)比下降0.4%。PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）同比上漲8.8%，漲幅較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來(lái)首次回落，PPI環(huán)比上漲0.3%。

此前財(cái)聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)估國(guó)內(nèi)6月CPI同比料持平于1.3%；PPI同比料回落至8.6%。分析人士指出，PPI與CPI走勢(shì)“剪刀差”持平于歷史最高，預(yù)計(jì)短期該格局將會(huì)延續(xù)。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，PPI雖然環(huán)比仍慣性上漲，但大宗商品價(jià)格已現(xiàn)回頭跡象，預(yù)計(jì)1-2月內(nèi)就將掉頭。通脹拐點(diǎn)跡象初現(xiàn)，有利市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，下半年通脹交易消退的主線將逐漸清晰；通脹拐點(diǎn)將帶來(lái)市場(chǎng)利率下行，貨幣政策利率亦將下行。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，當(dāng)前PPI高增對(duì)CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)依不明顯，PPI和CPI“剪刀差”加劇造成下游企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓，另外CPI漲幅處于明顯偏低水平，意味著下半年“控物價(jià)”因素難以對(duì)貨幣政策帶來(lái)顯著的收緊壓力。

東吳證券宏觀首席分析師陶川對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，通脹雖然回落，但結(jié)構(gòu)分化依然嚴(yán)重，下游企業(yè)、尤其是中小企業(yè)的壓力加大。

PPI環(huán)比和同比漲幅均有回落

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟稱，6月份，國(guó)內(nèi)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)政策效果初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)供求關(guān)系趨于改善，工業(yè)品價(jià)格漲勢(shì)有所趨緩。據(jù)測(cè)算，在6月份8.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為2.4個(gè)百分點(diǎn)，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為6.4個(gè)百分點(diǎn)，擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

陶川指出，6月PPI自高點(diǎn)回落，主要原因是經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的放緩和監(jiān)管趨嚴(yán)，黑色和有色冶煉行業(yè)環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)。

民生銀行首席研究員溫斌表示，目前全球大宗商品價(jià)格漲價(jià)勢(shì)頭已放緩，加上國(guó)內(nèi)一系列保供穩(wěn)價(jià)政策調(diào)控下，PPI年內(nèi)高點(diǎn)已現(xiàn)。隨著基數(shù)的逐漸抬升，下半年P(guān)PI有望保持震蕩回落走勢(shì)，但國(guó)際油價(jià)的上漲仍為輸入型通脹帶來(lái)不確定性。

CPI環(huán)比降幅擴(kuò)大，同比漲幅回落

董莉娟指出，6月我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定恢復(fù)，消費(fèi)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，居民消費(fèi)價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)。據(jù)測(cè)算，在6月同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.8個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

陶川認(rèn)為，CPI回落主要是豬肉價(jià)格和出行相關(guān)價(jià)格拖累，豬肉價(jià)格主要是需求季節(jié)性回落，出行則與局部地區(qū)疫情反復(fù)相關(guān)。

紅塔證券宏觀分析師孫永樂(lè)認(rèn)為，6月核心CPI同比上漲0.9%，漲幅與上月相同。因?yàn)榫用裣�費(fèi)恢復(fù)緩慢、疫情影響居民消費(fèi)意愿等等原因，核心CPI暫時(shí)性結(jié)束了此前連續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。

溫斌并表示，受制于豬肉等食品價(jià)格的回落，年內(nèi)CPI大概率保持溫和增長(zhǎng)走勢(shì)，通脹水平整體可控，對(duì)貨幣政策影響整體有限。