來 源丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道（ID：jjbd21）

作 者丨吳斌

編 輯丨李瑩亮

隨著阿富汗一朝“變天”，混亂的局勢引發(fā)金融市場動蕩。

阿富汗尼開啟暴跌模式，全球市場避險情緒也有所升溫。

美東時間8月16日，盡管美股繼續(xù)刷新歷史新高，但債市已經(jīng)吸引到一些避險買盤。全球地緣政治風(fēng)險可能加劇助燃了對避險美債的需求，16日10年期美債收益率一度跌至1.223%，創(chuàng)一周半新低。

但整體來看，只要阿富汗局勢不繼續(xù)惡化，全球金融市場受到的影響將會有限，美聯(lián)儲政策、新冠變異病毒等因素才是真正左右市場的關(guān)鍵力量。

“這（阿富汗）無疑是一場人類悲劇，是一場災(zāi)難，”景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·霍珀(Kristina Hooper)表示：

“然而，我們一次又一次地了解到，無論災(zāi)難有多大，無論地緣政治風(fēng)險看起來有多嚴(yán)重，它都很少對市場產(chǎn)生太大影響�！�

一位資深交易員也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，目前阿富汗局勢并未對全球市場造成明顯沖擊，部分對沖基金的避險操作更多是為了以防萬一，當(dāng)下影響主要還是在阿富汗及周邊的小范圍內(nèi)。

阿富汗貨幣跌至歷史最低

需要注意的是，阿富汗的動蕩局勢已經(jīng)對本國產(chǎn)生巨大沖擊。

行情數(shù)據(jù)顯示，阿富汗尼17日連續(xù)第四天下跌，亞洲時段進(jìn)一步下跌1.7%至1美元兌83.5013阿富汗尼。自年初以來，阿富汗尼兌美元的跌幅已超過10%。

但阿富汗尼兌美元匯率并不能反映真實情況，長期動蕩的局勢讓阿富汗金融基礎(chǔ)設(shè)施極不完善，官方報價并沒有多大現(xiàn)實意義。

更有參考價值的是，在阿富汗鄰國巴基斯坦最大的貨幣市場白沙瓦貨幣市場上，阿富汗尼兌巴基斯坦盧比的匯率一天暴跌近50%。

根據(jù)當(dāng)?shù)赝鈪R交易商數(shù)據(jù)，目前1阿富汗尼相當(dāng)于1.20-1.40巴基斯坦盧比。

而在喀布爾淪陷之前，1阿富汗尼可兌換2.10-2.20盧比。

對于未來而言，阿富汗尼匯率無疑將取決于塔利班政權(quán)會如何進(jìn)行過渡。在中東地區(qū)，一些舊政府發(fā)行的貨幣曾經(jīng)被新政府接受或沿用（例如科威特），但在伊拉克，更換政府后貨幣也發(fā)生了變化，這給那些持有舊伊拉克紙幣的人造成了巨大損失。目前市場偏向于預(yù)計，阿富汗尼或?qū)⒃诳Σ紶栒��?quán)更迭后被替換。

波及周邊國家，歐洲亦難置身事外

圖 / 新華社

除了自身遭受重創(chuàng)，阿富汗局勢也對周邊國家及其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響，特別是東邊的鄰國巴基斯坦。

需要注意的是，巴基斯坦目前擔(dān)負(fù)著巨額公共債務(wù)，股市頗具規(guī)模，但動蕩局面和難民潮的潛在風(fēng)險可能將加劇巴基斯坦財政修復(fù)計劃的壓力。

聯(lián)博新興市場債務(wù)主管Shamaila Khan表示，“當(dāng)前局面非常令人不安。我認(rèn)為，未來數(shù)月乃至數(shù)年，鄰國可能將不得不應(yīng)對難民涌入的局面。”

研究機(jī)構(gòu)Tellimer分析師Hasnain Malik表示，“難民涌入等影響外溢……可能使巴基斯坦的復(fù)蘇和改革遭受挫折。”

相關(guān)影響也反映在了金融市場上，巴基斯坦2031年到期的主權(quán)美元債券16日下跌1.8美分，這是自3月份巴基斯坦政府為這些票據(jù)定價以來的最大跌幅。

市場早前已預(yù)期到塔利班將重新掌控阿富汗政權(quán)，只是攻進(jìn)喀布爾的速度讓幾乎所有人都大吃一驚。風(fēng)云變幻的局勢令一些外國政府憂心忡忡，擔(dān)心席卷阿富汗的混亂和不穩(wěn)定可能會蔓延到鄰國，甚至掀起遠(yuǎn)至歐洲的難民潮。

奧地利外交部長Alexander Schallenberg警告稱，歐洲可能很快就會感覺到阿富汗的不穩(wěn)定局勢�！霸摰貐^(qū)的沖突和不穩(wěn)定遲早會蔓延到歐洲，進(jìn)而波及奧地利�！�

此外，德國政界和評論人士已經(jīng)開始討論如何應(yīng)對阿富汗難民問題。

當(dāng)?shù)貢r間16日，在柏林舉行的基民盟黨委會議上，德國總理默克爾表示，許多人將試圖離開阿富汗，德國政府將與阿富汗周邊國家密切合作，盡一切努力幫助這些國家接收難民。但德國執(zhí)政黨基民盟黨主席、總理候選人拉舍特拒絕作出德國將接收大量阿富汗難民的承諾。

土耳其也對可能進(jìn)入其邊境的難民數(shù)量表示擔(dān)憂。土耳其總統(tǒng)埃爾多安15日表示：“我們正面臨一波經(jīng)由伊朗的阿富汗移民潮�！�

新加坡盛寶金融(Saxo Capital Markets)全球宏觀策略師Kay Van-Petersen表示，阿富汗危機(jī)的影響最終可能會擴(kuò)散到更大范圍，許多阿富汗難民可能會在歐洲尋求庇護(hù)，此前歐洲已經(jīng)出現(xiàn)過大量移民涌入。

亂局最終走向何方？

回顧歷史，1996年到2001年執(zhí)政時期，塔利班曾實施了一系列極端政策，包括不允許女性上學(xué)、嚴(yán)控娛樂活動、不顧全球反對炸毀世界文化遺產(chǎn)巴米揚(yáng)大佛。

因此未來塔利班如何行動也成了外界極為關(guān)注的話題。

中國社科院西亞非洲研究所研究員殷罡表示：

如果塔利班再回到過去那樣極端的政策，那它不可能持久。

中國社會科學(xué)院西亞非洲研究所副研究員王鳳表示，如果塔利班能夠?qū)嵤└�加溫和的伊斯蘭政策，包括國內(nèi)政治、社會和對外政策，與周邊國家和睦相處、得到民眾支持，那么其與軍閥的矛盾將成為次要矛盾，爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)的可能性也會相對減少。但如果塔利班在鞏固政權(quán)時采取的措施沒有得到民眾支持，那么內(nèi)戰(zhàn)可能無法避免。

此外，中國國際問題研究院發(fā)展中國家研究所副研究員李青燕則表示，塔利班能不能守住打下的江山，要看其能不能盡最大程度建立一個包容性政權(quán)，吸收國內(nèi)各族的政治力量。

盡管短期內(nèi)阿富汗局勢不會對市場產(chǎn)生太明顯的沖擊，但阿富汗未來再次成為國際恐怖主義溫床的風(fēng)險仍不可排除。FHN Financial利率策略師Jim Vogel在一份報告中稱，阿富汗局勢的發(fā)展意味著阿富汗的3800萬人將陷入混亂，仍受疫情沖擊的世界將進(jìn)一步陷入動蕩。

8月16日國務(wù)委員兼外長王毅在同美國國務(wù)卿通電話時表示，中方愿同美方溝通對話，推動阿問題實現(xiàn)軟著陸，促使阿不再發(fā)生新的內(nèi)戰(zhàn)或人道主義災(zāi)難，不再成為恐怖主義滋生地和庇護(hù)所，鼓勵阿建立符合阿國情、開放包容的政治架構(gòu)。

展望未來，德美利證券(TD Ameritrade)首席市場策略師J.J. Kinahan表示，“對于那些還在阿富汗的美國人來說，情況非常糟糕。就市場走勢而言，我們將不得不對其較長期影響保持觀望態(tài)度�！�

本期編輯 劉巷

    本文首發(fā)于微信公眾號：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。