連續(xù)數(shù)年規(guī)模下降的全球智能手機(jī)市場(chǎng)，今年上半年迎來(lái)正增長(zhǎng)。分析機(jī)構(gòu) Omdia 最新發(fā)布的預(yù)調(diào)研結(jié)果顯示，在 2021 年上半年中，全球智能手機(jī)出貨量為 6.518 億臺(tái)，比去年同期的 5.554 億臺(tái)，同比增長(zhǎng)了 17.4% 。

Omdia發(fā)布上半年出貨量結(jié)果（單位：百萬(wàn)）

國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)也同樣充滿活力。據(jù)CINNOResearch監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)銷量約1.6億部，同比增長(zhǎng)12%；中國(guó)市場(chǎng)5G智能手機(jī)銷量約1.2億部，同比大幅增長(zhǎng)191%，銷量占比75%，已超七成。

受益于下游需求增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。同時(shí)基于用戶對(duì)智能手機(jī)攝像性能要求不斷提高，各廠商技術(shù)不斷更新迭代，手機(jī)攝像頭逐漸向多攝、CIS高像素、7P/8P、鏡片玻塑混合、潛望式鏡頭變焦、TOF等多方向發(fā)展。近日，國(guó)內(nèi)光學(xué)龍頭歐菲光(002456,股吧)在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)多年技術(shù)攻堅(jiān)，突破高端鏡頭技術(shù)壁壘，一億像素7P光學(xué)鏡頭已量產(chǎn)，長(zhǎng)焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能產(chǎn)品，均已進(jìn)入國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商鏡頭供應(yīng)鏈。與此同時(shí)，8P鏡頭項(xiàng)目也已研發(fā)成功，目前處于試產(chǎn)階段。

太平洋證券也于不久前發(fā)布?xì)W菲光深度研報(bào)，予以買入評(píng)級(jí)。太平洋(601099,股吧)認(rèn)為，歐菲光目前風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢，遺留問(wèn)題清空，定增行將落地，公司的財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)都將比過(guò)去兩年上一個(gè)很大的臺(tái)階。業(yè)務(wù)進(jìn)一步聚焦光學(xué)賽道，未來(lái)將專心地在各類移動(dòng)終端、新能源汽車、以及5G物聯(lián)新應(yīng)用的相關(guān)領(lǐng)域深度耕耘，尤其是今年圍繞鏡頭和3D模組進(jìn)行研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)的67.58億元定增項(xiàng)目完成后，歐菲光鏡頭產(chǎn)能將達(dá)到9.8億顆，將進(jìn)一步釋放規(guī)模效應(yīng)。

智能手機(jī)多攝化，光學(xué)鏡頭高P化

光學(xué)升級(jí)推動(dòng)鏡頭需求量穩(wěn)定增長(zhǎng)，手機(jī)攝像頭數(shù)量提升已然成為趨勢(shì)。根據(jù)Counterpoint統(tǒng)計(jì)，2015-2020年，手機(jī)平均搭載攝像頭數(shù)量不斷上升，2020年平均每部智能手機(jī)鏡頭數(shù)量都在3.7以上。在新出貨5G手機(jī)攝像頭滲透率較高，以及多攝像頭的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2021年全球手機(jī)攝像頭的出貨量將增長(zhǎng)至75億顆。

手機(jī)攝像頭個(gè)數(shù)增多，逐步推動(dòng)成像質(zhì)量的提升，同時(shí)促進(jìn)多攝視覺(jué)解決方案市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。光學(xué)廠商需要投入更多的資本開(kāi)支來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，疊加技術(shù)創(chuàng)新形成的技術(shù)壁壘，馬太效應(yīng)下有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。據(jù)太平洋證券研報(bào)顯示，過(guò)去全球攝像頭模組廠商集中在韓國(guó)和臺(tái)灣，然而十年間，中國(guó)大陸的市場(chǎng)份額從2010年的1.1%增加至2019年的33%，已升居全球份額首位。中國(guó)大陸廠商2019年出貨量同比增速排名靠前的包括歐菲光、舜宇和丘鈦。

從年度攝像頭模組出貨量來(lái)看，歐菲光常年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)排名前列。2020年出貨8.06億顆攝像頭模組，同比增長(zhǎng)7.98%，占全球份額的18%；從光學(xué)創(chuàng)新層面來(lái)看，歐菲光具備國(guó)內(nèi)先進(jìn)的攝像頭模組技術(shù)，是少數(shù)能升級(jí)到三攝的模組廠商。同時(shí)歐菲光也是業(yè)內(nèi)唯一可以做到鏡頭從設(shè)計(jì)、模具至組裝全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，是全球頭部手機(jī)品牌攝像頭模組的主要供應(yīng)商。

圖源：太平洋證券研報(bào)《涅磐重生，砥礪前行》

光學(xué)鏡頭是光學(xué)成像系統(tǒng)的核心組成部分，隨著消費(fèi)者對(duì)像素要求的提高，驅(qū)動(dòng)攝像頭鏡片數(shù)由2-4片塑料鏡片增長(zhǎng)至6P，甚至7P/8P玻塑混合鏡片。對(duì)于手機(jī)鏡頭而言，鏡片數(shù)量的提升能夠增強(qiáng)鏡頭的對(duì)比度與解析度，光線過(guò)濾、成像和色彩還原的效果也會(huì)更好。未來(lái)鏡頭市場(chǎng)將持續(xù)往高P化發(fā)展，光學(xué)龍頭企業(yè)之間的技術(shù)研發(fā)競(jìng)賽也將愈演愈烈。

隨著鏡頭P數(shù)的增加，鏡頭的設(shè)計(jì)難度提升，生產(chǎn)制作過(guò)程中的良率下降，7P鏡頭良率相較6P鏡頭明顯下降，而8P的設(shè)計(jì)難度更大。據(jù)了解，目前全球能夠量產(chǎn)8P鏡頭的全球僅有大立光一家。舜宇光學(xué)是2020年開(kāi)發(fā)成功，此次歐菲光8P鏡頭項(xiàng)目成功研發(fā)，可以說(shuō)基本追平了對(duì)手。

此外，隨著拍照的進(jìn)一步升級(jí)，潛望式鏡頭、ToF鏡頭等也開(kāi)始逐步滲透，成為光學(xué)成長(zhǎng)的新動(dòng)力(310328)。太平洋證券研報(bào)顯示，“歐菲光2020年定增項(xiàng)目擬募資67.58億元，其中23.6億元用于手機(jī)高像素光學(xué)鏡頭、14.5億元將用于制造3D光學(xué)深度傳感器、15.9億元用于微型攝像頭模組制造。建成后將達(dá)到9.8億顆鏡頭產(chǎn)能，規(guī)模效應(yīng)釋放后，不僅將降低對(duì)上游供應(yīng)商的依賴，同時(shí)將提升生產(chǎn)效率�！蔽磥�(lái)隨著歐菲光在上游光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的布局不斷延伸，同時(shí)提高高附加值產(chǎn)品比例，量產(chǎn)后利潤(rùn)彈性空間明確。

受益汽車自動(dòng)駕駛化，光學(xué)行業(yè)打開(kāi)新巨量市場(chǎng)

相比于智能手機(jī)市場(chǎng)的逐漸回暖，今年上半年，國(guó)內(nèi)智能汽車行業(yè)呈現(xiàn)勃勃生機(jī)。百度、小米、360等互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼官宣造車，比亞迪(002594,股吧)、上汽集團(tuán)(600104,股吧)、廣汽集團(tuán)(601238,股吧)、長(zhǎng)城汽車(601633,股吧)等傳統(tǒng)企業(yè)也紛紛加速擁抱汽車智能化。據(jù)國(guó)家發(fā)改委預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)智能汽車數(shù)量將達(dá)到2800萬(wàn)輛，滲透率82%，2030年將達(dá)到約3800萬(wàn)輛，滲透率達(dá)到95%。

智能駕駛系統(tǒng)是智能汽車區(qū)別于傳統(tǒng)汽車最核心的增量部分，而車載攝像頭一直被譽(yù)為自動(dòng)駕駛之眼，是實(shí)現(xiàn)眾多預(yù)警、識(shí)別類ADAS功能的基礎(chǔ)，是智能駕駛必不可少的基礎(chǔ)傳感裝置。高工智能汽車研究院最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月國(guó)內(nèi)新車（合資+自主品牌）搭載前向攝像頭數(shù)量為356.97萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)66.85%；360全景環(huán)視攝像頭數(shù)量為795.4萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)77.45%。預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021-2025年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新車前裝搭載車外攝像頭數(shù)量將保持每年60%-100%的增長(zhǎng)速度。

從全球市場(chǎng)整體來(lái)看，在ADAS前視攝像頭領(lǐng)域，采埃孚、大陸、博世等巨頭依舊占據(jù)了主導(dǎo)地位。伴隨著市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，涌入企業(yè)眾多，攝像頭作為感知核心部件與算法的強(qiáng)相關(guān)，也使得包括視覺(jué)攝像頭在內(nèi)核心零部件國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商有了與巨頭一爭(zhēng)高下的機(jī)會(huì)。其中歐菲光早在2015年就憑借在智能手機(jī)領(lǐng)域積累的光學(xué)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍智能汽車領(lǐng)域，通過(guò)收購(gòu)順利成為國(guó)內(nèi)整車廠商的Tier1供應(yīng)商。另?yè)?jù)太平洋證券研報(bào)顯示，“歐菲光通過(guò)內(nèi)延式拓展和外延式并購(gòu)，打造“雙輪驅(qū)動(dòng)”新引擎，重點(diǎn)發(fā)展HMI、ADAS、ECU等汽車電子業(yè)務(wù)，按照從硬件到軟件，從產(chǎn)品制造到內(nèi)容服務(wù)的路徑逐步布局智能汽車領(lǐng)域。”

目前，智能駕駛等級(jí)處于L2級(jí)別向L3升級(jí)階段，對(duì)環(huán)境感知要求的也在不斷提升。除了車載攝像頭數(shù)量的增加，攝像頭的像素?cái)?shù)也有提高的趨勢(shì)，2021年主要是ADAS車載鏡頭像素從100萬(wàn)升級(jí)到200萬(wàn)，2023年會(huì)生產(chǎn)800萬(wàn)像素，目前一些新能源汽車廠商更注重用戶體驗(yàn)，直接將鏡頭像素升級(jí)到800萬(wàn)像素。車載攝像頭是歐菲光一直深度聚焦的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，在100萬(wàn)像素高清環(huán)視攝像頭大規(guī)模量產(chǎn)的基礎(chǔ)上，歐菲光正在開(kāi)發(fā)200萬(wàn)像素高清環(huán)視攝像頭。據(jù)了解，歐菲光的200萬(wàn)像素高清環(huán)視攝像頭完全滿足ASIL-B安全標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)9月量產(chǎn)。屆時(shí)200萬(wàn)像素、500萬(wàn)像素和800萬(wàn)像素的ADAS前視攝像頭也即將量產(chǎn)面世。

此外，隨著光電子技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，目前光學(xué)鏡頭產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，除手機(jī)、PC等傳統(tǒng)移動(dòng)終端，以及智能汽車領(lǐng)域外，還被廣泛用于消費(fèi)電子、工業(yè)領(lǐng)域、VR/AR、投影視訊、智能家居等多個(gè)領(lǐng)域。

歐菲光6月公布的《關(guān)于未來(lái)五年（2021-2025年）戰(zhàn)略規(guī)劃》中明確表示，“除智能汽車業(yè)務(wù)板塊外，公司持續(xù)加強(qiáng)新型技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，多方位布局VR/AR、工業(yè)、醫(yī)療、運(yùn)動(dòng)相機(jī)等新領(lǐng)域光學(xué)光電業(yè)務(wù)，使之成為公司未來(lái)重要的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)領(lǐng)域�！笔芤嬗诠鈱W(xué)市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展，隨著光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)逐步放量，歐菲光未來(lái)成長(zhǎng)動(dòng)能充足。

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