財聯(lián)社（上海，記者 潘婷）訊，8月31日，瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管、首席中國經(jīng)濟學家汪濤在媒體電話會上表示，今年中國的經(jīng)濟增長有望超8%，下半年的經(jīng)濟增長或將放緩，其中最主要原因在于疫情帶來的不確定性。

對于中國貨幣政策前景，汪濤判斷，在貨幣政策保持穩(wěn)定的情況下，央行可能會再次降準，釋放長期的流動性，但是今年應該不會降息，市場利率可能略有下行。在這樣的背景下，她建議未來重點關注先進制造業(yè)、綠色發(fā)展，現(xiàn)代供應鏈、基礎設施等重點行業(yè)。

下半年國內經(jīng)濟增長趨緩 仍存在疫情相關的不確定性

國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會今日發(fā)布的8月PMI指數(shù)為50.1%，較上月下降0.3個百分點，連續(xù)5個月下降。而二季度的其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，也引發(fā)了市場對于經(jīng)濟波動可能加大的擔憂。

交銀金融研究中心人士認為，三大訂單指數(shù)全部回落且都低于榮枯線，新訂單指數(shù)創(chuàng)2013年以來同期新低，表明市場需求顯著減弱。隨著出口訂單的持續(xù)回落，未來出口增速可能放緩。

針對國內的經(jīng)濟形勢，汪濤也持類似的觀點。她認為，今年的經(jīng)濟增長有望實現(xiàn)8%以上，具體的預測數(shù)據(jù)是8.2%。但下半年的經(jīng)濟增長可能會放緩，三季度同比增速在6%以下，四季度同比增速在4%左右。

具體到各行業(yè)來看，汪濤認為，今年的出口仍然非常強勁，出口增長可能超過22%。出口的強勢主要是基于全球經(jīng)濟的反彈。消費有望呈現(xiàn)V型的反轉趨勢，目前增速放緩，復蘇相對疲軟。此外，她認為，疫情的不確定性持續(xù)影響了消費，尤其是服務業(yè)。因此今年消費增長仍會低于GDP增速。

投資方面則是有強有弱。目前比較強的是房地產(chǎn)。同時，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資恢復較快，基建相對較弱。制造業(yè)投資方面，由于利潤增長恢復較好，訂單也非常強，所以今年的制造業(yè)的投資相比去年進步明顯，之后會逐漸緩慢。

汪濤指出，在政策收緊情況下，下半年房地產(chǎn)投資減弱。目前為止，房地產(chǎn)的銷售和投資都較為活躍，但隨著政策影響，下半年房地產(chǎn)新開工和銷售或將下降8%左右，全年銷售仍有6%—7%的增長，全年新開工或將下降3%左右。

總的來看，汪濤認為，下半年我國經(jīng)濟增長面臨最大的風險仍是疫情相關的不確定性，其次是政策是否過于收緊的風險。這不僅包括重點領域的監(jiān)管，也包括了對地方融資平臺融資的收緊，具體要看接下來的政策執(zhí)行情況。

貨幣政策目前已基本回歸常態(tài) 降息可能性不大

展望下半年的宏觀政策，汪濤認為，財政政策將繼續(xù)發(fā)力，地方債發(fā)行提速，監(jiān)管層對地方融資平臺的管控仍會維持相對較嚴的水平。

貨幣政策方面，其收緊態(tài)勢已經(jīng)結束，目前已基本回歸常態(tài)。汪濤判斷，在貨幣政策保持穩(wěn)定的情況下可能會再次降準，釋放長期流動性，來替代到期的MLF。但是，今年應該不會降息，市場利率可能略有下行。

此外，與貨幣政策相關的信貸政策對影子信貸和互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管仍然較嚴。在這樣的情況下，未來一兩個月，信貸政策將繼續(xù)下行，年底可能出現(xiàn)稍微反彈，四季度信貸政策可能企穩(wěn)。全年債務占GDP比重將下降5個百分點以上，即實現(xiàn)“去杠桿”。

同時汪濤認為，在房地產(chǎn)政策方面，需求端收緊。在部分房價上漲比較快的大城市，過去幾個月以來已經(jīng)出臺了一些收緊措施，包括按揭利率上調等等。供給端方面，監(jiān)管層對開發(fā)商的限制已經(jīng)足夠緊，未來是否會更緊還存在不確定性。

總體來說，汪濤指出，在這樣大的背景下，壞賬和違約率由于去年的一些問題逐漸暴露出來，因此這方面會有所上升。另外，政府也會加快金融行業(yè)中小銀行機構的重組，有序化解一些債務風險。

值得注意的是，近段時間以來，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺、教育、娛樂等行業(yè)的監(jiān)管力度在逐漸收緊。在汪濤看來，其出發(fā)點是完善部分經(jīng)濟新業(yè)態(tài)的監(jiān)管框架，防范金融風險，反壟斷，加強數(shù)據(jù)和信息安全，減少社會的不公和促進社會和諧。

在此背景下，市場關注到了這些調整，亦相應地出現(xiàn)了一些調整。從未來重點行業(yè)來說，科技創(chuàng)新仍是重中之重，其中包括先進制造業(yè)、綠色發(fā)展，包括現(xiàn)代供應鏈、基礎設施等行業(yè)，可能是未來我國重點發(fā)展的行業(yè)。

關注疫情、國際經(jīng)貿關系和量化寬松回歸

除了內部因素，外部因素對于預判經(jīng)濟形勢和政策也十分重要。在近日舉行的交行業(yè)績說明會上，交通銀行(601328,股吧)相關負責人指出，未來國際經(jīng)濟形勢如何發(fā)展的三個關鍵因素在于疫情、國際經(jīng)貿關系以及財政政策和貨幣政策的常規(guī)性回歸。

該人士稱，疫情還存在諸多不確定性，其影響還沒有徹底延展出來。而反復的疫情會造成全球供應鏈的階段性卡頓現(xiàn)象，由此可能造成國際運力出現(xiàn)一定程度的不足，運費飆升，大宗商品的價格的波動性進一步增強。

總的來看，疫情這個非經(jīng)濟因素使得下一步的國際經(jīng)濟形勢受很多外部因素的干擾，使整個國際金融市場以及國際經(jīng)濟走勢發(fā)生了重大波動，這種波動性的管理難度相當大。

其次，他認為要看國際經(jīng)貿摩擦后續(xù)的走勢。經(jīng)貿摩擦將影響全球供應鏈系統(tǒng)的運行成本不斷上升。

此外，他認為要看非常規(guī)的財政政策和貨幣政策以什么樣的方式進行回歸。2008年全球金融危機之后，全球主要經(jīng)濟體都實行了一系列的非常規(guī)的財政政策跟貨幣政策，現(xiàn)在，這些非常規(guī)的財政政策和貨幣政策必然要進行回歸，且回歸常態(tài)的壓力很重。這種量化寬松的回歸是否會對新興市場造成巨大的外溢沖擊，目前業(yè)內還在觀察中。