財聯(lián)社（上海，編輯 史正丞）訊，當?shù)貢r間周五，俄羅斯央行年內(nèi)第五次提高關(guān)鍵利率，不過加息25個基點至6.75%的幅度稍稍小于市場50個基點的預(yù)期，但俄央行也強調(diào)對后續(xù)政策會議繼續(xù)加息抱有開放態(tài)度。

（俄羅斯關(guān)鍵利率，來源：tradingeconomics）

俄央行在決議中表示，雖然該國經(jīng)濟在二季度就已經(jīng)重回疫情前水平，且回歸平衡增長的路徑，但在需求增速快于產(chǎn)能擴張的背景下，持續(xù)性因素對通脹的貢獻依然顯著�？紤]到高企的通脹預(yù)期，俄央行預(yù)判通脹更趨于上行風險，可能使得物價指數(shù)近一步偏離4%的政策目標。

（俄羅斯通脹率，來源：tradingeconomics）

雖然年初至今已經(jīng)加息250個基點，但俄羅斯通脹在7月稍稍放緩后，8月進一步?jīng)_高至近五年高點，9月初的數(shù)據(jù)亦繼續(xù)上升。最新的決議中俄央行堅持通脹將會在今年四季度開始趨緩，并在明年回落至4-4.5%水平。高盛分析師Clemens Grafe給出了相似的判斷，認為俄羅斯通脹將在九月沖擊6.9%后回落，到年底繼續(xù)維持在6%附近。

與許多經(jīng)濟體類似，俄羅斯目前也出現(xiàn)了用工緊張的問題。俄央行表示許多行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了勞動力不足的問題，部分原因是對于外國勞工入境的限制。在失業(yè)率接近歷史低點，疫苗接種率處于高位的背景下，后續(xù)俄羅斯經(jīng)濟的增長主要取決于勞動生產(chǎn)率的增長速度。

市場分析指出，俄羅斯央行本次會議采取保守策略的另一個原因是即將于下周舉行的俄羅斯杜馬選舉，總統(tǒng)普京計劃推出的近7000億盧比財政支出也將增加潛在的價格壓力。此外，俄央行也提及國際金融市場的波動性風險，表示隨著前所未有的超寬松貨幣政策必要性減弱，這些發(fā)達經(jīng)濟體有可能更早地啟動貨幣政策正�；�，進而影響匯率和通脹預(yù)期。

根據(jù)現(xiàn)有日程，俄央行的下一次貨幣政策會議將在10月22日舉行。