10月20日，在第21屆中國股權(quán)投資年度論壇上，清科創(chuàng)業(yè)創(chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官倪正東介紹，2021年前三季度，中國股權(quán)投資市場募資總規(guī)模大幅提升，約1.27萬億元，同比上升50%，新募基金數(shù)超4500只，同比上升87.2%，募資市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。

從投資端來看，疫情之后，中國投資市場出現(xiàn)了“反彈”式增長。前三季度總投資額超過1萬億，案例數(shù)和總投資金額同比漲幅均超過70%，實現(xiàn)了快速增長。

對行業(yè)中的投資機構(gòu)來說，今年以來具體的成績單如何？在市場環(huán)境和行業(yè)生態(tài)面臨多重變化的情況下，投資機構(gòu)又遇到哪些挑戰(zhàn)，未來如何持續(xù)服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展？

對此，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒、GGV紀(jì)源資本管理合伙人符績勛、高瓴合伙人黃立明、DCM中國創(chuàng)始合伙人兼董事合伙人林欣禾、達(dá)晨財智執(zhí)行合伙人兼總裁肖冰、紅杉中國合伙人周逵等在論壇上圍繞“創(chuàng)投·創(chuàng)新·創(chuàng)造”進(jìn)行了一場精彩討論。

投資節(jié)奏加快，科技領(lǐng)域布局加速

“我們從去年開始，投資的節(jié)奏就比前年快很多。今年比去年又要快一些，這里的‘快’是指投資的數(shù)目，去年有接近50%的增長幅度，今年也達(dá)到這個程度�！敝苠诱f。

他介紹，目前紅杉中國往早期投得越來越多，A輪及SEED投資項目數(shù)已經(jīng)達(dá)到60%的比例，50%~60%的項目是Tech方向的投資，主要集中在硬科技方面。從投資區(qū)域看，除了在北京地區(qū)保持較大的投資比重外，紅杉中國在長三角和珠三角的投資比例也在不斷增大。

“我們從去年到今年，募集了差不多200億人民幣、25億美金，加上30多億人民幣的規(guī)模體量，總管理規(guī)模已經(jīng)超過了92億美金�！狈�績勛表示，紀(jì)源資本的投資節(jié)奏也在加快，今年上半年對比去年上半年，投資節(jié)奏翻了一倍。

2021年以來，硬科技站上風(fēng)口，這一領(lǐng)域也成為資本市場的追逐焦點和投資熱土。符績勛介紹，近幾年他們在科技上的布局會加速。在前沿科技領(lǐng)域布局50%，互聯(lián)網(wǎng)大概占30%左右，圍繞著新消費、新品牌，大概有20%的投入。

“我們一直投資的是科技和早期，這么多年沒有變過。過去幾年，不管從基金的規(guī)模，還是融資規(guī)模、投資速度，基本上沒有變�！编囦h說。

布局科技行業(yè)多年，今年鄧鋒感受到這一行業(yè)很大的變化�！斑^去投早期科技，競爭沒有這么大，現(xiàn)在基本所有的機構(gòu)都在做早期投資，而且做得很猛，估值也在上升。我們從2005年開始投半導(dǎo)體，當(dāng)時投資這塊的人很少，現(xiàn)在半導(dǎo)體企業(yè)的估值已經(jīng)非常高，確實是過熱了�！彼�說。

黃立明表示，今年高瓴對科技的關(guān)注范圍、覆蓋領(lǐng)域也有顯著擴展。他認(rèn)為，包括芯片、半導(dǎo)體、新材料、新能源、AI與未來計算、先進(jìn)制造等在內(nèi)的一系列領(lǐng)域，新一輪技術(shù)浪潮正在興起。

“這里面涌現(xiàn)出一批專業(yè)程度高、創(chuàng)新能力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)。它們不但能夠補足產(chǎn)業(yè)鏈短板，能解決卡脖子問題，還能實現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域科技自立自強，這些也是我們現(xiàn)階段最看好的創(chuàng)新方向�！秉S立明說。

“中國是世界上最好的創(chuàng)投、創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)造的市場”

需要注意的是，在2021年，由于經(jīng)濟下行、宏觀環(huán)境不確定性等因素，投資難度也在不斷加大。挑戰(zhàn)當(dāng)前，投資界如何擔(dān)當(dāng)作為，繼續(xù)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)升級？

“我們過去16年來，一直不變的是堅持投中國新經(jīng)濟領(lǐng)域的創(chuàng)新這個大方向，策略上堅持投早、投小、投科技創(chuàng)業(yè)�！痹谥苠涌磥恚�今年以來創(chuàng)投市場的科技主題更加清晰、產(chǎn)業(yè)局面更加通暢。

他說，紅杉中國一方面更加明確地加強早期投資和硬科技投資，另一方面也在專注的產(chǎn)業(yè)方向上增加更多產(chǎn)品線，比如Buyout基金/醫(yī)療二級市場基金等，以更好地順應(yīng)新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展要求�！巴顿Y不僅要關(guān)心商業(yè)價值，更要關(guān)心社會價值�！�

“國家強調(diào)實體創(chuàng)新和科技創(chuàng)新，對風(fēng)險投資，特別是長期做科技早期的風(fēng)投來說，是一個更積極的方向，也是更好的機會�！编囦h表示，北極光的第一期基金是美元基金，而現(xiàn)在已經(jīng)管理著多期美元和人民幣基金，且人民幣基金的比例在提高。

在“砸錢”之外，鄧鋒在思索的是規(guī)模與效益的平衡問題。他以生物技術(shù)和芯片行業(yè)為例，它們的估值增長很快，只要行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)新的技術(shù)，不管風(fēng)險多大，很多人會選擇投資，“這種情況從支持行業(yè)發(fā)展的角度來說是好的，但是對風(fēng)險的評價基本沒有。”他說。

“隨著政策的推出，我們會更加關(guān)注科技+、AI+和機器人+的市場，尤其是近兩三年加速發(fā)展的領(lǐng)域，半導(dǎo)體是一個方向，AI+醫(yī)療是一個方向，機器人也是我們布局的一個方向�！狈�績勛表示。

“我們投資的一直以來都是以科技進(jìn)步為核心的創(chuàng)新，但這個‘核心’外層的商業(yè)模式會和過去很不一樣�！秉S立明表示，投資界需要思考，科技到底要解決什么問題？商業(yè)模式的變化，不僅會改變資金配置、上市渠道，也讓投資機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)者的支持方式和配套服務(wù)必須相應(yīng)升級。

此外，投資人也面臨更多挑戰(zhàn)�，F(xiàn)在科技本身的變化呈多點開花態(tài)勢，比如生物和AI、計算機科學(xué)和材料、AI和設(shè)計等，非常多的可能性發(fā)生在學(xué)科交叉中。“以前我們往往專注于一個點上的進(jìn)步，現(xiàn)在需要我們對技術(shù)有更全面、更深刻、更及時的理解�！彼�說。

“對中國經(jīng)濟的看好、對中國資本市場的看好、對中國創(chuàng)投行業(yè)的看好是不變的�！毙け�表示，中國是世界上最好的創(chuàng)投、創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)造的市場，未來還會有更多的機會。

（作者：申俊涵,王彥琳 編輯：林坤）