作者： 杜川

　　2月9日，人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司公布對(duì)5000戶工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：2021年四季度，工業(yè)企業(yè)收入和利潤(rùn)增速企穩(wěn)。應(yīng)收款增速提升的同時(shí)賬期縮短，說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度加快。上、中游行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，下游行業(yè)趨穩(wěn)。固定資產(chǎn)和在建工程增速仍在回落，但留存收益增長(zhǎng)快、利潤(rùn)留存率處于較高水平，可為投資蓄力提供有利條件。

　　具體來(lái)看，四季度工業(yè)企業(yè)收入、利潤(rùn)增速企穩(wěn)，兩年平均增速較三季度有所回升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速企穩(wěn)，兩年平均增速為6.2%，比三季度上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入兩年平均增速為6.0%，比2019年全年增速上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　四季度，企業(yè)利潤(rùn)總額兩年平均增速為18.7%，比三季度上升4.5個(gè)百分點(diǎn)。全年利潤(rùn)總額兩年平均增速為16.7%，比2019年全年增速（-7.2%）上升24.0個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)下降，支撐企業(yè)利潤(rùn)。全年財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年下降7.0%，兩年平均下降5.2%。企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率處于較低水平，全年為1.1%，比上年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，應(yīng)收款增速提升、賬期縮短，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)加快。數(shù)據(jù)顯示，2021年末，企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)5.4%，比9月末和上年同期分別上升3.6和1.8個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款平均收賬期為45.5天，比9月末和上年同期分別縮短0.3和3.2天。應(yīng)收款增速上升的同時(shí)賬期縮短，說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)加快。

　　在資產(chǎn)負(fù)債率方面，上、中游行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，下游行業(yè)趨穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年末，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%，比9月末和上年同期分別下降0.3和1.6個(gè)百分點(diǎn)。債務(wù)在險(xiǎn)企業(yè)占全部樣本企業(yè)的比例為14.8%，比上年同期減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。在險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)占全部企業(yè)債務(wù)的比重為8.7%，比上年同期減少4.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　光大銀行(601818)金融市場(chǎng)部分析師周茂華對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，從數(shù)據(jù)看，相較三季度，四季度企業(yè)營(yíng)收與利潤(rùn)改善，應(yīng)收款增速提升、賬期縮短，資產(chǎn)負(fù)債率維持下行態(tài)勢(shì)，反映工業(yè)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況在改善，企業(yè)交易活躍度上升，資金周轉(zhuǎn)加快；同時(shí)，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)效率在提升。

　　他認(rèn)為，四季度工業(yè)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)改善，得益于三季度困擾工業(yè)企業(yè)部門的一系列短期干擾因素有所減弱（三季度曾遭遇汛期、疫情，局部電力供應(yīng)緊張，上游原材料與航運(yùn)物流成本，供應(yīng)瓶頸等），需求逐步回暖，國(guó)內(nèi)一系列紓困、支持政策與商品“保供穩(wěn)價(jià)”政策措施等效果逐步顯現(xiàn)。

　　不過(guò)，受疫情擾動(dòng)、居民收入修復(fù)偏慢、消費(fèi)意愿不足等因素，國(guó)內(nèi)消費(fèi)依舊偏低。在需求端尚未好轉(zhuǎn)背景下，企業(yè)預(yù)期自然較弱。

　　值得注意的是，2021年末，企業(yè)固定資產(chǎn)和在建工程合計(jì)同比增長(zhǎng)4.0%，比9月末和上年同期分別下降0.5和0.2個(gè)百分點(diǎn)。2021年四季度企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，制約企業(yè)擴(kuò)大投資的主要因素是訂單不足、需求疲弱。

　　央行表示，當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)修復(fù)，留存收益增長(zhǎng)快、利潤(rùn)留存率處于較高水平，可為投資蓄力提供有利條件。2021年末，企業(yè)留存收益同比增長(zhǎng)14.2%，比上年同期上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)利潤(rùn)留存率為40.1%，比上年同期上升8.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　周茂華表示，截至目前，工業(yè)企業(yè)面臨壓力來(lái)自供需兩方面，結(jié)構(gòu)問(wèn)題較為突出，相應(yīng)紓困支持政策需要供需兩端發(fā)力，多部門協(xié)同配合，注重政策精準(zhǔn)質(zhì)效，穩(wěn)定工業(yè)企業(yè)發(fā)展信心，激發(fā)微觀主體活力，穩(wěn)就業(yè)、促內(nèi)需。