人口老齡化速度加快，未來(lái)如何養(yǎng)老也成為公眾關(guān)注的話題之一。21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)（國(guó)辦發(fā)〔2022〕7號(hào)）》（下稱意見(jiàn)）。

整體來(lái)看，本次意見(jiàn)的亮點(diǎn)頗多，比如首次明確規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金只能退休提取、不得提前提取，個(gè)人每年繳納上限為12000元等。業(yè)內(nèi)人士指出，這是中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度的第一個(gè)頂層設(shè)計(jì)文件，它標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)結(jié)束，并正式步入全面發(fā)展階段。對(duì)于個(gè)人而言有哪些養(yǎng)老產(chǎn)品可以選擇？個(gè)人養(yǎng)老金又要如何繳納？

哪些人可以參加？繳納上限是多少？

個(gè)人養(yǎng)老金，簡(jiǎn)單而言就是個(gè)人自愿開(kāi)展的各類養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃，首先是個(gè)人自愿參加的，并非強(qiáng)制。為何要有個(gè)人養(yǎng)老金？

中國(guó)太平洋(601099)人壽保險(xiǎn)股份有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)潘艷紅曾公開(kāi)指出，目前中國(guó)養(yǎng)老體系仍以基本養(yǎng)老金為主，但職工基本養(yǎng)老金替代率已由2001年的70%以上下降至當(dāng)前40%左右。

養(yǎng)老金替代率即勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率。潘艷紅表示，根據(jù)世界銀行的建議，要維持退休前的生活水平不下降，養(yǎng)老金替代率應(yīng)不低于70%，而國(guó)際勞工組織建議養(yǎng)老金替代率最低標(biāo)準(zhǔn)為55%。

未來(lái)的養(yǎng)老金是否夠用是一個(gè)擺在每個(gè)人面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，除了基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金之外，個(gè)人養(yǎng)老金的提前儲(chǔ)蓄也應(yīng)提上日程。

▲資料圖：人民幣 熊思怡攝

哪些人可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度？意見(jiàn)指出，個(gè)人養(yǎng)老金的參加范圍為在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者。

根據(jù)人社部的數(shù)據(jù)，截至2021年11月末，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人數(shù)高達(dá)10.25億人，也就意味著大多數(shù)人均可以繳納個(gè)人養(yǎng)老金。

“這是一個(gè)重大的制度突破�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，這次個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋對(duì)象，既包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人，也包括了城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人，全體勞動(dòng)者基本上都得到了覆蓋，這是一個(gè)很大的制度創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了真正的制度統(tǒng)一和制度公平。

在繳費(fèi)水平方面，意見(jiàn)指出，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。對(duì)此，董登新指出，個(gè)人養(yǎng)老金的繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)正是它最大的特色所在。“全年繳費(fèi)上限僅12000元，這一繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)正是針對(duì)那些中低收入群體設(shè)計(jì)的，這也是國(guó)際的慣例�！彼�說(shuō)。

董登新指出，個(gè)人養(yǎng)老金制度主要是為那些沒(méi)有第二支柱職業(yè)年金的弱勢(shì)勞工或者中級(jí)收入者提供的一個(gè)補(bǔ)充養(yǎng)老的通道。因此，它的繳納門檻很低，這樣才能體現(xiàn)出制度的普惠性。他還提到，未來(lái)隨著人們收入水平的不斷提高，年度繳納上限也可能會(huì)緩慢提升，但不會(huì)太快。

意見(jiàn)也提到，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平和多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展情況等因素適時(shí)調(diào)整繳費(fèi)上限。

在哪參繳？啥時(shí)候能取出來(lái)？

在制度模式上，意見(jiàn)指出，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。參加人通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)（下稱信息平臺(tái)），建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶是參加個(gè)人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生對(duì)中新經(jīng)緯表示，明確賬戶制積累模式，有利于短期儲(chǔ)蓄向長(zhǎng)期養(yǎng)老資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，可以增加養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模及其保障能力，矯正養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡，提升基本養(yǎng)老保險(xiǎn)可持續(xù)發(fā)展能力。另外，可集聚長(zhǎng)期養(yǎng)老資金，可對(duì)沖人口老齡化背景下儲(chǔ)蓄率和投資率下降影響經(jīng)濟(jì)增速的不利影響。

個(gè)人養(yǎng)老金可以購(gòu)買哪些機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品？意見(jiàn)明確，參加人可以在符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)或者其依法合規(guī)委托的銷售渠道（下稱金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)）購(gòu)買金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。參加人應(yīng)當(dāng)指定或者開(kāi)立一個(gè)本人唯一的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，用于個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)、歸集收益、支付和繳納個(gè)人所得稅。

另外，意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶可以由參加人在符合規(guī)定的商業(yè)銀行指定或者開(kāi)立，也可以通過(guò)其他符合規(guī)定的金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)指定。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶實(shí)行封閉運(yùn)行，其權(quán)益歸參加人所有，除另有規(guī)定外不得提前支取。

▲資料圖 來(lái)源：包圖網(wǎng)

未來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金將如何領(lǐng)��？意見(jiàn)提到，參加人達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國(guó)（境）定居，或者具有其他符合國(guó)家規(guī)定的情形，經(jīng)信息平臺(tái)核驗(yàn)領(lǐng)取條件后，可以按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改。領(lǐng)取時(shí)，應(yīng)將個(gè)人養(yǎng)老金由個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶轉(zhuǎn)入本人社會(huì)保障卡銀行賬戶。參加人死亡后，其個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶中的資產(chǎn)可以繼承。

“這一規(guī)定將個(gè)人養(yǎng)老金與普通理財(cái)產(chǎn)品相區(qū)別，有利于個(gè)人養(yǎng)老金的封閉積累與長(zhǎng)期投資。正是因?yàn)閲?yán)格設(shè)定了退休提取的時(shí)間規(guī)定，它才有資格享受稅收優(yōu)惠政策�！倍�登新表示。

另外，意見(jiàn)將結(jié)合實(shí)際分步實(shí)施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開(kāi)。

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可以購(gòu)買哪些產(chǎn)品？

對(duì)于個(gè)人而言，最關(guān)心的問(wèn)題是個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶中的資金可以買哪些產(chǎn)品？意見(jiàn)明確，其賬戶資金用于購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

意見(jiàn)表示，參與個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)行的金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品由相關(guān)金融監(jiān)管部門確定，并通過(guò)信息平臺(tái)和金融行業(yè)平臺(tái)向社會(huì)發(fā)布。由于相關(guān)細(xì)則暫未公布，哪些產(chǎn)品符合規(guī)定還有待后續(xù)披露。

▲資料圖 來(lái)源：包圖網(wǎng)

不過(guò)，中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，目前市面上的養(yǎng)老金融產(chǎn)品已逐漸豐富，主要包括養(yǎng)老基金產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和養(yǎng)老保險(xiǎn)等。

1． 養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品

2021年9月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，選擇“四地四家機(jī)構(gòu)”進(jìn)行試點(diǎn)，即工銀理財(cái)在武漢和成都、建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳、光大理財(cái)在青島開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。試點(diǎn)期限一年。

12月6日，首批試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品正式開(kāi)售，分別為工銀理財(cái)?shù)摹邦U享安泰”、建信理財(cái)?shù)摹鞍蚕怼�、招銀理財(cái)?shù)摹邦U養(yǎng)睿遠(yuǎn)穩(wěn)健1號(hào)”、光大理財(cái)?shù)摹邦U享陽(yáng)光”，這四只產(chǎn)品均為1元起購(gòu)、封閉期5年。

在首批試點(diǎn)產(chǎn)品順利發(fā)布后，2022年2月25日，銀保監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)展至“十地十機(jī)構(gòu)”。試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至“北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。

中新經(jīng)緯查閱中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，截至4月21日，共有工銀理財(cái)、建信理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)4家理財(cái)公司的16款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“登記在冊(cè)”。

▲來(lái)源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)

從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)看，16款產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)區(qū)間略有差異。整體來(lái)看，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限最低為4.8%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的上限最高可達(dá)8%。期限上，14款產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，封閉期為5年，另有兩款開(kāi)放式產(chǎn)品——光大理財(cái)?shù)摹邦U享陽(yáng)光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2028”和建信理財(cái)?shù)摹鞍蚕砉淌疹惏丛露ㄩ_(kāi)式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”。

2． 養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品

保險(xiǎn)公司除了提供商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品外，還有專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)。

以專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為例，2021年5月15日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》。自2021年6月1日起，在浙江�。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開(kāi)展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。參與試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司包括：中國(guó)人民人壽、中國(guó)人壽(601628)、太平人壽、太平洋人壽、泰康人壽、新華人壽。

通知指出，試點(diǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)積極探索服務(wù)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員養(yǎng)老需求。允許相關(guān)企事業(yè)單位以適當(dāng)方式，依法合規(guī)為上述人員投保提供交費(fèi)支持。此外，通知明確規(guī)定，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品消費(fèi)者達(dá)到60周歲及以上方可領(lǐng)取養(yǎng)老金，且領(lǐng)取期限不短于10年。

中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，此前推出的6款專屬商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品包括：人保壽險(xiǎn)-福壽年年、中國(guó)人壽-國(guó)壽鑫享寶、太平人壽-太平歲歲金生、太平洋人保壽險(xiǎn)-太保易生福、泰康人壽-泰康臻享百歲、新華保險(xiǎn)(601336)-卓越優(yōu)選。根據(jù)官網(wǎng)披露的信息，專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)通常有兩個(gè)賬戶：穩(wěn)健型和進(jìn)取型，穩(wěn)健型賬戶的最低保證利率在2%-3%之間，進(jìn)取型賬戶的最低保證利率在0%-1%之間。

今年上述6款產(chǎn)品均公布了結(jié)算利率。結(jié)算利率最高的是泰康人壽的臻享百歲，穩(wěn)健賬戶6%，進(jìn)取賬戶6.1%。結(jié)算利率最低的是中國(guó)人壽的鑫享寶，穩(wěn)健賬戶4%，進(jìn)取賬戶5%。

3． 養(yǎng)老目標(biāo)基金

2018年2月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》，自發(fā)布之日起施行。2018年8月，華夏、南方、廣發(fā)、富國(guó)、嘉實(shí)等多家基金公司旗下共14支養(yǎng)老目標(biāo)基金首批獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文。

據(jù)介紹，養(yǎng)老目標(biāo)基金采用基金中基金（FOF）形式，投資策略包括目標(biāo)日期策略（TDF）、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略（TRF）。養(yǎng)老目標(biāo)基金采用定期開(kāi)放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資人最短持有期限，定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資人最短持有期限應(yīng)當(dāng)不短于1年。養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資人最短持有期限不短于1年、3 年或5年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計(jì)原則上不超過(guò)30%、60%、80%。

普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)中新經(jīng)緯表示，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的首要屬性應(yīng)該是安全性和穩(wěn)健性，并且看重長(zhǎng)期回報(bào)，與價(jià)值投資的理念一致，因此，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的管理人必須充分了解這類資金的投資特性，在資產(chǎn)配置和產(chǎn)品選擇上充分滿足賬戶需求。當(dāng)然，消費(fèi)者也需要對(duì)賬戶的投資收益有科學(xué)的認(rèn)知，避免抱有高收益和高流動(dòng)性等不合理預(yù)期。

可以享受稅收優(yōu)惠嗎？

為了鼓勵(lì)個(gè)人參與個(gè)人養(yǎng)老金，意見(jiàn)指出，國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

朱俊生對(duì)中新經(jīng)緯指出，稅收優(yōu)惠政策有利于提升需求與參加積極性，擴(kuò)大第三支柱覆蓋率。

不過(guò)，朱俊生還指出，具體的稅收政策尚待明確。他建議，在此前個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上拓展稅收優(yōu)惠方式。根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，中國(guó)采取EET的遞延征稅模式，即繳費(fèi)環(huán)節(jié)個(gè)稅遞延（E），投資收益環(huán)節(jié)個(gè)稅遞延（E），提取環(huán)節(jié)統(tǒng)一補(bǔ)繳個(gè)人所得稅（T），對(duì)于高收入群體有一定的激勵(lì)作用，但中低收入群體可能因收入達(dá)不到起征點(diǎn)而無(wú)法享受，不利于提升制度的公平性和覆蓋面。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，個(gè)人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠還可以采取直接財(cái)政補(bǔ)貼方式。

周瑾分析稱，從需求端來(lái)說(shuō)，幾乎每個(gè)人都有養(yǎng)老金融的需求。養(yǎng)老金賬戶制度安排也是對(duì)接了國(guó)際常見(jiàn)做法，當(dāng)前的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度的主要優(yōu)惠舉措是稅收政策，而當(dāng)前中國(guó)的個(gè)稅繳納群體不大，在幾千萬(wàn)的量級(jí)，所以對(duì)廣大老百姓(603883)而言的政策惠及面有限。而且，目前的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶設(shè)定的繳納上限是每年1.2萬(wàn)元，折合每個(gè)月1000元，帶來(lái)的稅收刺激效果也很有限。所以，從政策的刺激效果考慮，這一上限未來(lái)是有上調(diào)必要性的。