近四個(gè)交易日，離岸人民幣兌美元貶值超過1400個(gè)基點(diǎn)。

人民幣匯率接連回調(diào)，A股貶值受益概念崛起

近期，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，人民幣對(duì)美元匯率快速走低。近四個(gè)交易日，離岸人民幣四連跌，連續(xù)跌破6.45、6.46、6.47、6.48、6.49的整數(shù)關(guān)口，并于周五突破6.5的大關(guān)，最低跌至6.5267。近四個(gè)交易日，離岸人民幣兌美元貶值超過1400個(gè)基點(diǎn)。四天跌幅超過2.2%，同時(shí)創(chuàng)下自去年7月以來新低。

在人民幣貶值預(yù)期下，A股市場以紡織服裝為代表貶值受益概念獲熱捧，截至周五收盤，紡織服裝概念有20只以上漲�；驖q超10%。

中美貨幣政策加速分化，人民幣短期承壓

從人民幣貶值原因來看，主要包括四個(gè)方面，一是美元指數(shù)創(chuàng)下過去兩年最高值101.07，對(duì)人民幣匯率構(gòu)成較大下跌壓力；二是近期日元、韓元等匯率大幅下跌，令不少投資機(jī)構(gòu)紛紛看跌亞太區(qū)貨幣，加劇人民幣跌勢；三是疫情因素令中國外貿(mào)遭遇短期影響，令一些原先看好中國外貿(mào)延續(xù)高景氣的投資機(jī)構(gòu)削減人民幣多頭頭寸；四是全球能源價(jià)格上漲，令中國進(jìn)口企業(yè)增加購匯額度以采購能源產(chǎn)品，無形間拖累人民幣匯率進(jìn)一步下跌。

中信證券指出，近期人民幣匯率貶值壓力增大，主要來自疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力與美元走強(qiáng)兩方面因素。供應(yīng)鏈擾動(dòng)疊加美元指數(shù)上行或?qū)⑹苟唐谌嗣駧懦袎�，但無需對(duì)人民幣形成貶值預(yù)期，預(yù)計(jì)人民幣貶值對(duì)于貨幣政策影響有限。

有分析指出，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎�。但市場�?duì)于中長期走勢無需過度擔(dān)憂，雙向波動(dòng)仍將是人民幣匯率常態(tài)。

在人民幣貶值預(yù)期下，海外出口占比較高的上市公司受益明顯，典型的包括紡織服裝、家電、玩具、機(jī)電、家具等出口占比較高的公司。

32家公司海外業(yè)務(wù)占比收入超90%

從A股來看，證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，已披露2021年年報(bào)的公司中，有1500多家公司有海外業(yè)務(wù)收入，合計(jì)收入總額3.74萬億元，其中有400多家公司海外收入超過10億元。京東方A、洛陽鉬業(yè)(603993)、海爾智家(600690)三家公司海外業(yè)務(wù)收入超過千億元。中國建筑(601668)、濰柴動(dòng)力(000338)、建發(fā)股份(600153)、中國海油等74家公司海外業(yè)務(wù)收入超過百億元。

以海外業(yè)務(wù)收入占總營收比看，220多家公司海外營收占比超50%，32家公司占比超90%。西藏珠峰(600338)、海象新材、博邁科(603727)海外業(yè)務(wù)收入占比超過99%，華利集團(tuán)、雅藝科技、德藝文創(chuàng)(300640)等占比超過98%。以西藏珠峰為例，公司去年20.49億元，其中海外業(yè)務(wù)收入20.47億元。

在去年人民幣升值的大環(huán)境下，上述營收占比超過50%的公司業(yè)績?nèi)绾巍＝y(tǒng)計(jì)顯示，220多家公司中，近80余家業(yè)績下滑，140多家去年業(yè)績正增長。西藏珠峰、亞鉀國際、北京君正(300223)、恒天海龍(000677)4股去年凈利增幅超過10倍。不過，從業(yè)績增長原因看，西藏珠峰、亞鉀國際業(yè)績大增主要因?yàn)楫a(chǎn)品漲價(jià)，北京君正主要受益于汽車行業(yè)高景氣度，恒天海龍則是簾帆布行業(yè)供不應(yīng)。

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