長期在“帶帽摘星”之間徘徊的運盛（成都）醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“*ST運盛”）遇到的問題不斷。日前，*ST運盛因與關(guān)聯(lián)方旌德縣中醫(yī)院債權(quán)債務(wù)問題再次受到監(jiān)管部門的問詢。

　　9月3日，*ST運盛發(fā)布了上交所對公司2022年半年報的問詢函公告。針對未將旌德縣中醫(yī)院納入合并范圍合理性、旌德縣中醫(yī)院償債能力等相關(guān)問題要求*ST運盛進一步補充說明披露。

　　上述債權(quán)債務(wù)問題之外，*ST運盛的業(yè)績情況每況愈下。根據(jù)*ST運盛8月27日發(fā)布的2022年中期財報，*ST運盛實現(xiàn)營業(yè)收入1708.47萬元，同比增加27.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損500.16萬元，同比減少415.8%。

　　債權(quán)問題引監(jiān)管問詢

　　此次引起市場關(guān)注的債權(quán)債務(wù)問題起始于2017年9月。彼時，*ST運盛子公司旌德宏林與旌德縣衛(wèi)計委簽訂協(xié)議，約定由旌德宏林負責旌德縣中醫(yī)院的建設(shè)、維護和運營等全部工作，在中醫(yī)院建成后獲得60年經(jīng)營管理權(quán)，通過行使管理權(quán)而享有其收益權(quán)，收取經(jīng)營管理服務(wù)費。

　　據(jù)問詢函，*ST運盛已經(jīng)累計向旌德縣中醫(yī)院投入1.45億元。其中，*ST運盛向旌德縣中醫(yī)院投入的0.74元建設(shè)支出以及0.71億元運營資金均轉(zhuǎn)出或確認為債券。

　　截至2022年6月末，*ST運盛累計債權(quán)本金1.45億元及按照7%利率計提的利息2720.06萬元。*ST運盛長期未收回本金及利息，2019年至2021年，公司確認的利息收入分別為337.74萬元、782萬元及965.07萬元。上半年新增借款110萬元。

　　對此，上交所要求*ST運盛說明中醫(yī)院主管機關(guān)是否認債權(quán)債務(wù)關(guān)系、運營資金投入作為債權(quán)核算的合理性、旌德縣中醫(yī)院償債能力以及新增借款的商業(yè)合理性等問題。

　　從營運業(yè)績來看，旌德縣中醫(yī)院償債能力確實堪憂。2019-2021年，旌德縣中醫(yī)院未經(jīng)審計的收入分別為4553.2萬元、4385.2萬元和3492.0萬元，凈利潤分別為-1439.7萬元、-1133.1萬元和-780.8萬元，期末總資產(chǎn)分別為1.76億元、1.81億元和1.34億元。

　　由于無法確認債權(quán)到期是否能夠足額收回，*ST運盛2021年年報就曾被興昌華會計師事務(wù)所出具了帶保留意見的審計報告。

　　興昌華會計師事務(wù)所認為，由于債權(quán)金額較大，雖然旌德縣中醫(yī)院總資產(chǎn)較大，營收持續(xù)增長，但營收規(guī)模偏小。對于上述債權(quán)到期能否足額收回，公司管理層未能向?qū)徲嫀熖峁┏浞�、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)。上述事項不涉及公司主營業(yè)務(wù)，對財務(wù)報表影響重大但不具廣泛性，因此，會計師事務(wù)所對該事項出具保留意見。

　　艱難轉(zhuǎn)型

　　在引發(fā)監(jiān)管風波的同時，*ST運盛的業(yè)績面臨持續(xù)下滑的危機。根據(jù)8月27日發(fā)布的2022年半年度報告，其上半年凈利潤虧損500.16萬元，同比減少415.8%。

　　對于業(yè)績的下滑，*ST運盛表示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入較上年同期有所增長，但受業(yè)務(wù)發(fā)展需要及重大資產(chǎn)收購等影響，報告期內(nèi)發(fā)生的管理費用較上年同期有所增加，導致本期虧損。

　　結(jié)合往年財報，*ST運盛扣非后凈利潤常年虧損。2017年至2021年五年間，除2018年、2020年略有盈利，其余三年扣非后凈利潤為負。值得一提的是，2021年扣非后凈利潤由正轉(zhuǎn)負且營業(yè)收入低于人民幣1億元，2021年8月剛摘帽的*ST運盛再次被實施退市風險警示。

　　面對困境，*ST運盛一直在謀求轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型的道路上并不順暢。

　　2013年、2014年，*ST運盛接連啟動重大資產(chǎn)重組事項，欲意由地產(chǎn)主業(yè)轉(zhuǎn)型為醫(yī)療信息化。遺憾的是，*ST運盛接連兩次重組嘗試均以失敗告終。

　　2016年1月，*ST運盛擬以不低于16.9元每股的價格非公開發(fā)行不超過2585.32萬股，募集資金4.37億元投向互聯(lián)網(wǎng)健康生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)與運營項目。不過期間四川藍潤資產(chǎn)管理有限公司（下稱藍潤資產(chǎn)）入住，第一大股東變更，使得定增最后亦無疾而終。

　　成為大股東后，藍潤資產(chǎn)計劃本欲通過借款上市公司2億元，以彌補前次定增失敗給公司帶來的現(xiàn)金流壓力，然而該計劃遭到股東抵制。多番嘗試后，*ST運盛達到預(yù)想的效果，仍處于危機之中。

　　如此之下，*ST運盛控股股東再次變更。2021年4月，藍潤資產(chǎn)將所持股份轉(zhuǎn)讓給華耘合信，后者成為運盛醫(yī)療新的控股股東。

　　新的控股股東入主也已經(jīng)開始展開資本運作。2022年4月22日，*ST運盛披露的一份《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽署<股權(quán)收購意向協(xié)議>的提示性公告》顯示，公司擬通過支付現(xiàn)金方式收購深圳格倫菲爾企業(yè)管理有限公司、深圳格倫菲爾口腔管理有限公司、張會圖、秦友兵、彭振華合計持有的深圳格倫菲爾口腔集團有限公司52%的股權(quán)。

　　近年來，口腔醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域可謂是市場熱點，口腔服務(wù)機構(gòu)掀起上市潮，但背后區(qū)域擴張難、高度依賴醫(yī)師資源、醫(yī)療糾紛事故頻發(fā)等問題也值得注意。此次*ST運盛收購格倫菲爾口腔布局口腔服務(wù)領(lǐng)域，能否使*ST運盛擺脫困境，還有待于進一步觀察。