【TechWeb】9月23日消息，“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”憑借魔性洗腦主題曲火出圈的蜜雪冰城要上市了。

9月22日，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，蜜雪冰城的A股上市申請已獲受理并正式預(yù)披露招股書，擬在深交所主板上市，廣發(fā)證券(000776)為主承銷商。

蜜雪冰城是張紅超于1997年在鄭州成立的冰淇淋與茶飲品牌，經(jīng)過20余年發(fā)展，全國門店數(shù)量已超過2萬家，并拓展至海外市場。

招股書顯示，2019年至2021年，蜜雪冰城營收分別為25.66億元、46.8億元、103.51億元，凈利潤分別為4.42億元、6.3億元、19.12億元，三年時(shí)間實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻兩番。2022年1-3月，蜜雪冰城盈利3.9億元，平均每天凈賺424萬元。

與奈雪的茶等茶飲品牌走高端路線不同，蜜雪冰城主打是低價(jià)，產(chǎn)品均價(jià)僅6-8元。在堅(jiān)持低價(jià)路線的前提下，蜜雪冰城是如何保持盈利能力的？

掙錢主要靠賣食材

打開蜜雪冰城價(jià)目表，很多飲品售價(jià)不超10元，一個(gè)冰淇淋2元，一杯珍珠奶茶7元……招股書顯示，其產(chǎn)品均價(jià)僅6-8元，這與動(dòng)輒20、30元的新式茶飲相比可謂一股清流。只是定價(jià)這么低，蜜雪冰城怎么賺錢？

根據(jù)招股書披露的信息，蜜雪冰城其實(shí)不是靠賣飲品掙錢的，而是靠賣食材掙錢。

蜜雪冰城營收主要來自向加盟商銷售制作各類現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運(yùn)物資等產(chǎn)品并提供加盟管理服務(wù)，同時(shí)通過直營門店向消費(fèi)者直接銷售現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋。

其中，向加盟商銷售食材是蜜雪冰城的第一大營收來源，2019年至2021年，蜜雪冰城靠賣食材分別掙了17.8億元、32.6億元、72.3億元，占總營收的比重均在69%以上。2022年一季度，這一比重增至72%。

其次，向加盟商銷售包裝材料是蜜雪冰城的第二大營收來源，主要包括杯子、吸管、包裝袋三種包裝材料。以去年為例，蜜雪冰城僅靠賣杯子就掙了10.6元，賣吸管的收入超3億元，賣包裝袋的收入為1.9億元。

相較之下，賣飲品的收入占比非常小。2019年至2021年，直營門店產(chǎn)品收入分別為6843.35萬元、6612.14萬元、8279.72萬元，占總營收的比重分別為2.67%、1.41%、0.8%，2022年一季度這一比重降至0.56%。

蜜雪冰城在招股書中表示，“公司通過自建食材生產(chǎn)基地，并不斷擴(kuò)充自產(chǎn)食材品類，實(shí)現(xiàn)了對核心食材的自產(chǎn)，經(jīng)過多年的發(fā)展，公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)開始凸顯。公司規(guī)�；�、專業(yè)化的生產(chǎn)在保證食材穩(wěn)定供給與產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)，提高了對上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，有效降低了成本，也增強(qiáng)了對門店的供貨能力�！�

目前，蜜雪冰城經(jīng)營已經(jīng)覆蓋現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋的產(chǎn)品研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售、 倉儲(chǔ)物流以及連鎖經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)。

靠加盟模式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張

現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋行業(yè)的經(jīng)營模式和眾多連鎖業(yè)態(tài)一樣，以加盟模式、直營模式或兩種模式相結(jié)合的方式推動(dòng)布局。目前，現(xiàn)制茶飲市場中，蜜雪冰城、書亦燒仙草、古茗、一點(diǎn)點(diǎn)、茶百道等品牌均主要采取加盟模式。

加盟模式是指企業(yè)（特許人）與加盟商簽訂《特許經(jīng)營合同》，特許人把自己擁有的商標(biāo)、專利、技術(shù)等通過加盟連鎖的形式授權(quán)給加盟商使用，并向加盟商收取加盟費(fèi)、保證金等。該模式的主要特點(diǎn)是：特許人提供形象、品牌、培訓(xùn)和管理等支持，各加盟門店獨(dú)立運(yùn)營、獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任、自負(fù)盈虧。

依靠加盟模式，蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。招股書顯示，2019年至2021年，蜜雪冰城門店年平均凈增加6643家，年復(fù)合增長率為68.49%。2022年1-3月，其門店數(shù)量凈增加1765家。截至2022年3月末，蜜雪冰城加盟門店及直營門店數(shù)量分別為22229家及47家。

加盟模式下，蜜雪冰城對加盟門店進(jìn)行全流程的加盟支持，同時(shí)向加盟門店收取加盟費(fèi)、管理費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)，并將食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運(yùn)物資等商品銷售給各加盟門店。

蜜雪冰城在招股書中表示，加盟銷售是公司營銷體系的核心，各期銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入之比均超過96%。

值得一提的是，加盟模式也存在一定監(jiān)督管理的風(fēng)險(xiǎn)。蜜雪冰城表示，“若加盟門店未按照公司統(tǒng)一規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行運(yùn)營，發(fā)生店員操作不規(guī)范、門店衛(wèi)生不合格等違規(guī)情況，從而導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量糾紛或食品安全事故，將對公司的品牌聲譽(yù)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響�！�

此前，蜜雪冰城曾多次因食品安全問題被罰。天眼查信息顯示，8月底，齊齊哈爾市建華區(qū)鑫行蜜雪冰城飲品店因違反食品安全法規(guī)，被齊齊哈爾市建華區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元。7月，北京市豐臺(tái)區(qū)南頂村一家蜜雪冰城門店因在冷藏柜中存放的冷凍荔枝汁過期被罰款5000元。去年5月，監(jiān)管部門曾對河南1791家蜜雪冰城門店進(jìn)行全面排查，當(dāng)時(shí)有35家門店被責(zé)令限期整改，3家門店停業(yè)整改，還有9家門店被下達(dá)行政處罰決定書。

“加盟門店數(shù)量快速增加，使得公司對加盟門店的監(jiān)督管理難度也隨之提高。”蜜雪冰城在招股書中如此表示。對于蜜雪冰城來說，在高速擴(kuò)張的同時(shí)，如何提升對加盟商的管理能力，仍是其繞不開的難題。