證券時(shí)報(bào)記者 江聃

11月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了最新規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)效益狀況。受國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比由漲轉(zhuǎn)降等因素影響， 1～10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降3%， 且降幅較上月擴(kuò)大。不過(guò)，部分中下游行業(yè)利潤(rùn)回升明顯，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，1～10月，裝備制造業(yè)利潤(rùn)占規(guī)上工業(yè)的比重為32.2%，較1～2月份提高7.1個(gè)百分點(diǎn)。

紅塔證券研報(bào)表示，11月疫情又出現(xiàn)反復(fù)，開(kāi)工率、價(jià)格、庫(kù)存等高頻指標(biāo)均顯示生產(chǎn)出現(xiàn)下滑、需求依舊低迷，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力變?nèi)�，仍需穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力。

營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.6%

數(shù)據(jù)顯示，1～10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6%；發(fā)生營(yíng)業(yè)成本94.84萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.9%；營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為6.24%，同比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額22648.9億元，同比增長(zhǎng)1.1%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額50877.4億元，下降2.1%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16617.2億元，下降7.6%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額19641.2億元，下降8.1%。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降3.0%，降幅較1～9月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹表示，這是受國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比由漲轉(zhuǎn)降等因素影響。

紅塔證券研報(bào)指出，10月份量和價(jià)對(duì)利潤(rùn)的支撐都在減弱。具體來(lái)看，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較9月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，同期工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降1.3%，較9月下滑2.2個(gè)百分點(diǎn)。

“工業(yè)企業(yè)成本壓力依舊突出。”財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，原材料價(jià)格仍在相對(duì)高位，加之需求恢復(fù)偏弱、疫情散發(fā)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)局部受阻，工業(yè)企業(yè)單位成本依舊高企。數(shù)據(jù)顯示，1～10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本為84.84元，雖然較1～9月份小幅降低0.01元，但同比增加1.07元。

汽車制造業(yè)累計(jì)

利潤(rùn)增速首次由降轉(zhuǎn)增

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～10月，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，19個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，22個(gè)行業(yè)下降。

主要行業(yè)利潤(rùn)情況方面，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.10倍，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)增長(zhǎng)62.0%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)0.3%，農(nóng)副食品加工業(yè)下降1.0%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)下降2.9%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降3.6%。

三大門(mén)類中，電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4085.9億元，增長(zhǎng)15.5%。朱虹指出，電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)增速在1～9月份由負(fù)轉(zhuǎn)正的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加快10.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.1%，增速較1～9月份加快16.7個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)1.0個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回升最多的行業(yè)。

從制造業(yè)內(nèi)部看，1～10月裝備制造業(yè)利潤(rùn)增速較1～9月提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月回升，裝備制造業(yè)全部8個(gè)大類行業(yè)利潤(rùn)均較1～9月份改善。

其中，電氣機(jī)械、鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)利潤(rùn)增速分別為29%和13.7%，均較1～9月提高3.5個(gè)百分點(diǎn)以上，汽車制造業(yè)累計(jì)利潤(rùn)增速首次由降轉(zhuǎn)增。伍超明指出，綠色轉(zhuǎn)型需求旺盛帶動(dòng)中游利潤(rùn)持續(xù)改善。紅塔證券(601236)研報(bào)則認(rèn)為，目前中游制造業(yè)、電力行業(yè)利潤(rùn)的改善主要是由于上游價(jià)格的快速回落，而不是下游消費(fèi)回暖使定價(jià)權(quán)增加所致。

數(shù)據(jù)顯示，1～10月份，裝備制造業(yè)利潤(rùn)占規(guī)上工業(yè)的比重為32.2%，較1～2月份提高7.1個(gè)百分點(diǎn)。朱虹表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

工業(yè)企業(yè)效益面臨多重挑戰(zhàn)

朱虹指出，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，部分中下游行業(yè)利潤(rùn)回升明顯。但也要看到，近期國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)，世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)面臨較大壓力。

10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%，環(huán)比連續(xù)4個(gè)月持平，同比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。伍超明指出，從資產(chǎn)和負(fù)債增速看，兩者均較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但資產(chǎn)增速低于負(fù)債增速較多，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率同比提高。這反映出在當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)困難和對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂下，資產(chǎn)負(fù)債率被動(dòng)式推高的現(xiàn)象。同時(shí)，10月末，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)12.6%，增速較上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月回落，工業(yè)企業(yè)持續(xù)去庫(kù)存。

伍超明認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)效益面臨多重挑戰(zhàn)。一是當(dāng)前新冠肺炎疫情在國(guó)內(nèi)多地散發(fā)拖累消費(fèi)、服務(wù)業(yè)恢復(fù)，加之房地產(chǎn)負(fù)向拖累仍大，以及出口放緩壓力增加。二是預(yù)計(jì)全球大宗商品價(jià)格和國(guó)內(nèi)PPI增速將繼續(xù)回落，價(jià)格因素對(duì)工業(yè)利潤(rùn)的拖累仍大。三是工業(yè)企業(yè)新一輪去庫(kù)存周期仍在持續(xù)，也會(huì)進(jìn)一步加劇工業(yè)利潤(rùn)放緩壓力。下一階段，穩(wěn)地產(chǎn)和其他穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策繼續(xù)落地顯效，將會(huì)對(duì)工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)形成一定支撐。