近日，小熊電器(002959)披露公司控股股東一致行動人之永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、控股股東一致行動人之龍少宏自4月初披露減持計劃以來，截至6月1日，已實際減持合計約98.31萬股。

　　需要注意的是，該減持計劃為時隔兩年多后，小熊電器股東再次拋出的減持計劃。而截至該減持計劃披露日，小熊電器的股價相較上市以來的高位呈現(xiàn)“腰砍”。

　　值得一提的是，作為小熊電器的前十大股東，龍少柔、龍少靜、龍少宏三姐妹自2020年10月減持以來，截至今年6月1日，已累計套現(xiàn)約4.36億元。

　　股票限售解禁后

　　龍氏三姐妹“輪番減持”

　　近日，小熊電器公告，截至 2023 年 6 月 1 日，股東永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、龍少宏根據(jù)減持計劃，已實際減持合計983,127股。

　　今年4月6日，小熊電器公告，控股股東一致行動人永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、控股股東一致行動人龍少宏計劃分別減持公司股份不超過 1,053,000 股（占公司總股本比例 0.675%）、不超過500,000 股（占公司總股本比例 0.32%）。

　　截至該減持計劃披露日，永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有小熊電器 7,020,000 股（占公司總股本比例 4.50%），龍少宏持有小熊電器3,463,200 股（占公司總股本比例 2.22%）。該二名股東計劃減持的股份來源均為：小熊電器首次公開發(fā)行股票前持有的股份以及該等股份上市后資本公積金轉(zhuǎn)增股本取得的股份。

　　需要注意的是，2022 年 9 月 7 日，小熊電器股東佛山市兆峰投資有限公司、永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、龍少宏首次公開發(fā)行前股份 79,770,600 股（占公司總股本的 51.14%）解除限售上市流通。

　　值得注意的是，此前，小熊電器其他前十大股東已先行多次減持，包括龍少柔、龍少靜等。

　　其中，龍少柔于2020年、2021年期間先后三次減持，分別減持287,710股、1,348,000股、845,479股，合計套現(xiàn)約3.02億元。

　　另外，龍少靜于2020年、2021年先后三次減持，分別減持200,000股、434,496股、352,300股，合計套現(xiàn)約1.25億元。

　　而此番龍少宏累計減持115,127股，減持均價為82.08元，合計套現(xiàn)944.96萬元。

　　據(jù)小熊電器2022年年度報告，小熊電器實際控制人之一李一峰控制的佛山市兆峰投資有限公司、永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）與龍少宏構(gòu)成一致行動關(guān)系，龍少宏系李一峰兄弟之配偶。小熊電器股東龍少柔、龍少靜和龍少宏三人為姐妹關(guān)系。

　　換言之，即小熊電器限售股解禁以來，不足三年時間，龍氏三姐妹累計套現(xiàn)超4億元。

　　小家電要“降溫”？

　　股價較高位接近“腰砍”

　　縱觀小熊電器多位股東減持背后，即最近一則股東減持預(yù)披露，如前圖所示，上市以來，截至2023年4月6日，相較股價高位水平，小熊電器股價下跌已經(jīng)超過50%；而截至6月2日發(fā)稿，相較高位股價，小熊電器整體下跌亦超40%。

　　從業(yè)績層面來看，從2019年上市以來，即2019年至2022年，小熊電器年度凈利潤增長率分別為44.57%、59.64%、-33.81%、36.31%，即盈利增速整體有所放緩；從營收增長率來看，2019年至2022年，小熊電器的營業(yè)總收入增長率分別為：31.70%、36.16%、-1.47%、14.18%，可見，營收增長率自上市以來整體出現(xiàn)了明顯放緩。

　　有分析指出，小家電的上半場在于創(chuàng)新、創(chuàng)意，快速捕捉消費者尤其是90后、00后等年輕消費群體，通過線上多渠道快速打開銷路；而作為家電，品質(zhì)仍然是主場。

　　據(jù)媒體報道，中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022—2027年中國智能小家電行業(yè)前景預(yù)測與市場調(diào)查研究報告》顯示，我國小家電野蠻生長后帶來的負(fù)面影響使消費者信心不足。特別是近幾年客觀環(huán)境影響后，小家電品牌增長到幾萬家，而且質(zhì)量表現(xiàn)參差不齊，忽略了人們對小家電產(chǎn)品品質(zhì)的要求，導(dǎo)致用戶體驗不佳。

　　而用戶體驗不佳，傳導(dǎo)至消費行為層面，或?qū)⒅苯訝I銷消費結(jié)果。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）2023年1-4月全渠道推總數(shù)據(jù)顯示廚房小家電（包含品類：咖啡機、電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆?jié){機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、煎烤機、電蒸燉鍋、養(yǎng)生壺、煎烤機、臺單烤、空氣炸鍋）整體零售額183.2億元，同比下降7.8%，零售量8569萬臺，同比下降2.3%；線上零售額138.0億元同比下降8.2%，其中若去掉空氣炸鍋品類線上零售額為122.0億元，同比下降0.8%，整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定。

　　盡管從最新的財報數(shù)據(jù)來看，即2023年一季度數(shù)據(jù)顯示，小熊電器的營收、凈利潤、扣非凈利潤均呈現(xiàn)較快增速。不過，從目前消費者反饋情況來看，質(zhì)量、品質(zhì)等相關(guān)投訴絡(luò)繹不絕。例如，黑貓投訴平臺上，截至6月2日，記錄有關(guān)小熊電器的投訴達362條。

　　與此同時，近幾年，小熊電器小家電的銷量增速不斷下滑、以及去年底庫存量邁入千萬臺，也一定程度在訴說著小家電行業(yè)的競爭加劇。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，小熊電器在小家電行業(yè)的銷售量增速分別為30.39%、40.22%、-13.70%、3.28%，可見，自上市以來，截至去年末，小熊電器的小家電，其年度銷售量的增速呈現(xiàn)明顯、大幅放緩。

　　另外，筆者注意到，小熊電器自上市以來，其小家電行業(yè)的庫存量不斷增長，并且，截至去年年底，小熊電器的庫存量已經(jīng)邁入千萬臺級別。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，小熊電器的小家電行業(yè)庫存量分別為748.38萬臺、858.49萬臺、941.95萬臺、1,037.20萬臺，同比分別增長38.83%、14.71%、9.72%、10.11%。

　　多家券商針對小熊電器的2022年年度報告以及2023年一季度，紛紛指出，對于小熊電器而言，未來的風(fēng)險點均繞不開市場、行業(yè)、品牌的競爭加劇。