冬天來了，生豬市場的春天還沒有到。

隨著傳統(tǒng)消費旺季即將來臨，生豬價格卻出現(xiàn)大幅跳水。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對500個集貿(mào)市場的監(jiān)測，截至11月第2周，每公斤生豬價格15.18元/公斤，同比下跌42.1%。而在價格大幅跳水的同時，生豬銷售情況卻依然不理想。多家上市公司公布的存欄情況看，環(huán)比下滑10%以上。

面對市場萎靡，養(yǎng)殖端扛價情緒仍在，但是飼料成本卻在天氣影響下，持續(xù)高位。進入11月中旬以來，厄爾尼諾現(xiàn)象在南美地區(qū)持續(xù)發(fā)威，全球豆粕價格大幅攀升，CBOT豆粕期貨12月合約罕見的一度觸及漲停。

旺季來臨，豬肉價格大降竟然超40%

隨著立冬節(jié)氣到來，各地氣溫陡降，生豬市場也即將進入傳統(tǒng)的消費旺季。但是，隨著旺季即將來臨，各地豬肉價格卻出現(xiàn)大幅跳水。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對500個集貿(mào)市場的監(jiān)測，截至11月第2周，每公斤生豬價格15.18元/公斤，比上個月同期的價格下降了0.73元/公斤，降幅為4.5%，同比下跌42.1%。

據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心11月10日發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年11月第2周全國豬料比價為4.34，環(huán)比上漲0.46%。按目前價格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為49.76元。而另外根據(jù)市場三方數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月10日，當前自繁自養(yǎng)利潤為-216.54元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-157.82元/頭。

從進一步細分來看，全國仔豬平均價格跌幅更加明顯，6月以來全國仔豬價累計下降59.16%。僅僅10月份，從第一周到第四周，全國仔豬均價分別為29.23元/公斤、28.19元/公斤、27.05元/公斤、25.63元/公斤，同比下跌也從34%提升到45%，顯然跌幅進一步擴大。

在價格大幅跳水的同時，生豬銷售情況卻依然不理想。根據(jù)近期多家上市豬企陸續(xù)公布2023年10月生豬銷售情況來看，多家上市豬企10月生豬銷售均價下跌超6%，但生豬銷售量價齊跌，牧原10月出欄環(huán)比降近10%，神農(nóng)、正虹科技(000702)銷量環(huán)比下降超20%。

當前養(yǎng)殖行業(yè)整體產(chǎn)能去化速度不如預(yù)期，當前能繁母豬存欄僅去化不足4%。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年我國生豬出欄量和豬肉產(chǎn)量分別為37548萬頭和3032萬噸，同比分別增長2.6%和3.2%。市場預(yù)期全年生豬產(chǎn)能有望再創(chuàng)歷史新高。

南美熱浪，豆粕等飼料成本持續(xù)高位

面對市場萎靡，養(yǎng)殖端扛價情緒仍在，寄望年底需求拉動銷售增長，市場主要參與者預(yù)計后期進一步下跌的空間有限。此輪豬價下跌確實是跌勢最久的一次，以往周期中，生豬企業(yè)最多連續(xù)虧損6個月，而今年已經(jīng)累計虧損10個月了。

由于養(yǎng)殖整體存欄的高庫存，支撐了國內(nèi)玉米豆粕等飼料消費同比增長。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2023年1-9月中國豆粕消費總量為5460.97萬噸，同比去年增加296.91萬噸，漲幅達5.74%。截至2023年11月13日，玉米現(xiàn)貨平均價為2698元/噸，豆粕現(xiàn)貨平均價格為4245元/噸。

進入11月中旬以來，厄爾尼諾現(xiàn)象在南美地區(qū)持續(xù)發(fā)威，巴西天氣情況成為未來市場關(guān)注重點，巴西14個州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報狀態(tài)，這也是巴西在今年下半年遭遇的第4次熱浪。受巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)支撐，全球豆粕期貨價格大幅反彈。13日，CBOT豆粕期貨12月合約一度觸及漲停，漲幅5.56%，報474.4美元/短噸。

11月14日，大商所豆粕期貨主力合約2401合約價格，進一步攀升，而A 股唯一跟蹤大商所豆粕期貨價格指數(shù)的豆粕 ETF(159985)高開1.38%，再度逼近歷史新高。此前11月7日，中國采購美國大豆創(chuàng)下至少三個月以來的最大單日購買量，當天中國企業(yè)購買了約10船大豆，約60萬噸，將于今年12月至明年3月從墨西哥灣沿岸和太平洋(601099)西北地區(qū)的出口碼頭裝運發(fā)貨。

豬肉價格何時能起來？大約在明年下半年

豬肉價格持續(xù)下滑，拖累CPI指數(shù)也在回落。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，10月，CPI同比下降0.2%，其中，豬肉價格下降30.1%，影響CPI下降約0.55個百分點。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負責(zé)人陳光華表示，作為產(chǎn)能的核心指標，全國能繁母豬存欄量今年以來始終高于4100萬頭的正常保有量。9月末，能繁母豬存欄量為4240萬頭，比4100萬頭正常保有量要高出3.4%。同時，母豬的生產(chǎn)效率也在提升。在兩個因素共同作用下，豬肉產(chǎn)量處于近年同期高位，導(dǎo)致豬肉價格旺季不旺。

豬肉價格何時能起來？頭部豬企近期在接待調(diào)研時表示，目前豬價判斷難度加大，但對于接下來的市場行情仍抱有信心。溫氏股份(300498)在近期接待調(diào)研時也表示，看好明年二季度后的豬價表現(xiàn)。公司表示，行業(yè)發(fā)生了較大變化，豬價判斷難度增加�？紤]到行業(yè)資金情況，明年能夠繼續(xù)保持高速出欄增長的企業(yè)將有所減少，疊加可能的冬季疫病影響，預(yù)計明年市場供給量不會有太大幅度的增長。初步預(yù)計明年二季度起豬價開始逐步回暖，公司相對看好明年下半年的市場行情。

新希望高管也在日前向投資者表示，當前市場上博弈的主體非常多，對豬周期的底部判斷有難度。但總體看下半年會好于上半年，隨著節(jié)假日和消費的恢復(fù)，豬價會有所好轉(zhuǎn)。今年的產(chǎn)能去化還在繼續(xù)，核心競爭力還是主要靠降低成本。

顯然，在沒有重大疫病以及其他突發(fā)因素的前提下，豬肉價格短期內(nèi)難以反彈，而且市場普遍預(yù)計生豬產(chǎn)能去化或?qū)⒂?024年上半年結(jié)束，要到明年下半年價格才能呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。