美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在當(dāng)?shù)貢r間4日播出的一次采訪中表示，美聯(lián)儲今年將謹(jǐn)慎推進(jìn)降息，可能會比市場預(yù)期的速度慢得多。同時，他對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)表示滿意。但他對美國政府債務(wù)規(guī)模增長過快表示了擔(dān)心。
為什么沒有降息？
過去兩年，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲曾連續(xù)加息11次，以對抗美國人40年來的最高通脹。在持續(xù)加息的壓力下，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將會衰退。但數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)并未受到太大影響。美國商務(wù)部此前公布的報告顯示，美國去年第四季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得增長3.3%，2023年全年經(jīng)濟(jì)增長率為2.5%。四季度的增幅雖然較上季度的4.9%有所放緩，但遠(yuǎn)超出了市場預(yù)期的2%。
與此同時，通貨膨脹正在下降。去年12月美國CPI同比上漲3.4%，漲幅較前一個月的3.1%有所擴(kuò)大，且遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%通脹目標(biāo)。剔除波動較大的食品和能源價格后，當(dāng)月核心CPI同比漲幅為3.9%。
與此同時，美國就業(yè)市場仍然火熱，就業(yè)率接近50年高點(diǎn)。
亮麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓鮑威爾有底氣維持利率的高水平。鮑威爾在采訪中表示，隨著經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)和勞動力市場的強(qiáng)勁，美聯(lián)儲認(rèn)為它可以“謹(jǐn)慎地處理何時開始降息的問題”。
雖然通脹率已從略高于9%降至3%左右，但美聯(lián)儲的目標(biāo)是將年通脹率降至2%。
鮑威爾認(rèn)為，過早降息有再次引發(fā)通脹的風(fēng)險。
“我認(rèn)為，如果行動得太早，那么通脹更有可能穩(wěn)定在遠(yuǎn)高于我們2%目標(biāo)的地方。而行動太晚可能會給經(jīng)濟(jì)活動和勞動力市場帶來壓力，從而面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。所以我們必須平衡這兩種風(fēng)險�！滨U威爾說。
鮑威爾還強(qiáng)調(diào)：“沒有一條容易、簡單、明顯的道路�！�
什么時候可以降息？
盡管美聯(lián)儲的目標(biāo)是將通脹率降至2%，但鮑威爾并沒有承諾等到那時才降息。
“我沒有說過通脹到了2%才降息。隨著時間的推移，我們致力于將通脹率恢復(fù)到2%。但我們不會等到通脹到2%的時候才降息。
在上周議息會議結(jié)束后，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)借款利率維持在5.25%—5.5%的區(qū)間。在會后的聲明中，該委員會表示，在“對通脹正在向2%的目標(biāo)移動有更大的信心之前，它不會降息�！倍乱淮巫h息會議將在3月舉行。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲不太可能在3月份投票降息，但幾乎所有參與投票的委員都認(rèn)為今年下調(diào)聯(lián)邦基金利率是合適的。鮑威爾也表示，即使降息，幅度也是非常小�！凹僭O(shè)通脹數(shù)據(jù)仍然良好，一次可能降息0.25或者0.5個百分點(diǎn)�！�
“我們只是希望看到更多好的數(shù)據(jù)。它不需要比我們所看到的更好，甚至不需要那么好。它只需要很好。”鮑威爾說。
新冠疫情“后遺癥”
2020年，新冠疫情在美國爆發(fā)后，美聯(lián)儲和其他政府部門實(shí)施了激進(jìn)的政策，以避免美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。但這也導(dǎo)致了通貨膨脹的發(fā)生。物價在2021年開始上漲，并在2022年達(dá)到了歷史高位。但美聯(lián)儲直到2022年初才開始收緊政策。
“事后看來，早點(diǎn)收緊政策會更好，”鮑威爾說。“但當(dāng)時我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)是如此有活力，以至于它會很快自我修復(fù)，我們認(rèn)為如果沒有我們的干預(yù)，通貨膨脹會很快消失�！�
“連續(xù)加息至關(guān)重要。這就是為什么通脹現(xiàn)在下降的部分原因�！滨U威爾說。
美聯(lián)儲還負(fù)責(zé)監(jiān)管美國大部分銀行，但新冠疫情也使情況復(fù)雜化。隨著勞動力開始在家工作，商業(yè)辦公樓的價值正在下降，這些建筑支撐著全國各地銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。
鮑威爾認(rèn)為，房地產(chǎn)引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)不太可能發(fā)生�！拔覀円呀�(jīng)研究了大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，目前來看，這是一個可控的問題�！�
一些規(guī)模較小的地區(qū)性銀行面臨問題，但鮑威爾表示，美聯(lián)儲正在與它們合作。
“當(dāng)然，會有一些銀行因此而不得不關(guān)閉或合并，大部分都是規(guī)模較小的銀行�！�
隨著刺激經(jīng)濟(jì)的政策持續(xù)推出，新冠疫情帶來的另一個“后遺癥”是美國國債規(guī)模急劇上升。雖然鮑威爾表示，美聯(lián)儲試圖不對由國會和白宮決定的財政政策發(fā)表評論，但他確實(shí)對債務(wù)發(fā)表了評論。
“美國聯(lián)邦政府正走在一條不可持續(xù)的財政道路上，”他說�！斑@意味著債務(wù)增長速度快于經(jīng)濟(jì)增長速度。所以這是不可持續(xù)的�！�
“我們實(shí)際上是在向子孫后代借錢，現(xiàn)在是我們重新將財政可持續(xù)性放在首位的時候了，越早越好。”鮑威爾說。
政治是否影響美聯(lián)儲決定？
2012年，鮑威爾被時任美國總統(tǒng)巴拉克·奧巴馬任命為美聯(lián)儲董事會成員，并在2018年被前總統(tǒng)唐納德·特朗普提升為主席，并在2022由拜登總統(tǒng)再次任命為美聯(lián)儲主席。而對于即將到來的2024年美國總統(tǒng)大選是否會影響美聯(lián)儲的決定，鮑威爾則表示了堅(jiān)決的否認(rèn)。
“政治不是我們做政策決定的影響因素。我們從不這樣做。我們永遠(yuǎn)不會�！滨U威爾強(qiáng)調(diào)，
“對于那些質(zhì)疑我們的聲音，我只想說：誠信是無價的。”
校對：趙燕
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