不出意外，意外就來(lái)了，九鼎投資（600053）的股價(jià)在4月15日盤中出現(xiàn)大跌，以下跌10.02%報(bào)收14.82元。
當(dāng)晚，九鼎投資發(fā)布2023年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.81億元，同比減少35.07%；歸母凈利潤(rùn)1534.51萬(wàn)元，同比減少91.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)1005萬(wàn)元，同比減少94.13%。
作為一家以私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)為主的上市公司，九鼎投資的業(yè)績(jī)主要依靠項(xiàng)目退出數(shù)量和項(xiàng)目投資收益率，但是在IPO收緊的背景下，九鼎投資未來(lái)該如何實(shí)現(xiàn)自我突破呢？
去年業(yè)績(jī)下降逾九成
資料顯示，九鼎投資的全稱是“昆吾九鼎投資控股股份有限公司”，成立于2007年，公司實(shí)際控制人是吳剛、黃曉捷、吳強(qiáng)、蔡蕾、覃正宇。
2015年5月，九鼎投資以41.5億元拍得江西中江集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中江集團(tuán)”）100%的股權(quán)，并通過(guò)中江集團(tuán)間接持有上市公司中江地產(chǎn)72.37%的股權(quán)，同年12月30日，公司證券簡(jiǎn)稱由“中江地產(chǎn)”變更為“九鼎投資”，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)也由房地產(chǎn)變?yōu)椤八侥脊蓹?quán)投資+房地產(chǎn)”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年至2022年，九鼎投資的營(yíng)業(yè)收入從11.24億元降至4.32億元，期間曾在2016年達(dá)到16.44億元的高峰；歸母凈利潤(rùn)從2.87億元降至1.76億元，期間曾在2019年達(dá)到7.92億元的高峰。
但是到了2023年，九鼎投資的業(yè)績(jī)波動(dòng)非常大。例如，九鼎投資第一季度虧損2311.74萬(wàn)元，第二季度盈利8916.26萬(wàn)元，三季度的歸母凈利潤(rùn)又虧損4744.11萬(wàn)元，第四季度繼續(xù)虧損325.89萬(wàn)元，結(jié)果導(dǎo)致該公司2023年全年歸母凈利潤(rùn)僅為1534.51萬(wàn)元，同比減少91.19%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，九鼎投資的解釋，即“公司私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)存量基金進(jìn)入退出期導(dǎo)致管理費(fèi)收入減少，同時(shí)項(xiàng)目退出數(shù)量和項(xiàng)目投資收益率較上年同期下降導(dǎo)致公司收取的管理報(bào)酬收入及公司自有資金投資收益減少，本期公允價(jià)值變動(dòng)下降幅度高于上年同期，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)本期可結(jié)轉(zhuǎn)收入較上年同期減少，前述原因綜合導(dǎo)致公司本期業(yè)績(jī)同比減少�！�
從營(yíng)收的角度來(lái)看，“私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)”是九鼎投資的主要收入來(lái)源，2023年?duì)I業(yè)收入達(dá)到2.70億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例約為96%，但是同比下降32.33%；“房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”2023年?duì)I業(yè)收入為596.76萬(wàn)元，占比僅為2%，幾乎可以忽略不計(jì)。
更重要的是，九鼎投資的房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入還同比下降了78.43%，“主要原因系本期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售收入較上年同期減少”。
IPO收緊后該何去何從
九鼎投資2023年年報(bào)顯示，截至 2023 年底，公司在管私募股權(quán)基金持有的尚未退出項(xiàng)目的剩余投資本金為82.10億元。
以九鼎投資28.91億元凈資產(chǎn)按照業(yè)務(wù)板塊簡(jiǎn)要?jiǎng)澐�，約7億元用于投資PE類項(xiàng)目，約1億元投資于九泰基金的股權(quán)，其余約21億元用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及流動(dòng)資金。
對(duì)于“私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)”營(yíng)業(yè)收入的同比下降，九鼎投資給出的解釋是“系私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)存量基金進(jìn)入退出期導(dǎo)致管理費(fèi)減少,同時(shí)項(xiàng)目退出數(shù)量和項(xiàng)目投資收益率較上年同期下降導(dǎo)致公司收取的管理報(bào)酬減少�！�
目前，IPO市場(chǎng)階段性收緊后，被投企業(yè)上市計(jì)劃接連擱淺。有數(shù)據(jù)顯示，2024年至今，滬深交易所一直零受理；近兩個(gè)月滬深北三大交易所零上會(huì)，上市企業(yè)數(shù)量同比銳減近六成。
而且，監(jiān)管層面也多次表態(tài)，出臺(tái)相關(guān)政策，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入門檻。
德勤認(rèn)為，與過(guò)去兩年的表現(xiàn)相比，2024年全年A股新股市場(chǎng)趨勢(shì)將顯著放緩。長(zhǎng)期來(lái)看，這些監(jiān)管措施為市場(chǎng)設(shè)定了更高的基準(zhǔn)，將股票市場(chǎng)更多紅利發(fā)放給整體經(jīng)濟(jì)，將為市場(chǎng)的健康發(fā)展以及整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出更多貢獻(xiàn)。
截至2023年末，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的存續(xù)私募基金管理人21761家，管理基金數(shù)量153079只，管理基金規(guī)模20.58萬(wàn)億。投資方面，2023年中國(guó)年私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資案例數(shù)4380起，同比下降9.8%；投資總金額4964.38億元，同比下降22.9%。退出方面，2023年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)退出總案例數(shù)2008筆，退出總量同比下降16.7% ，其中被投企業(yè)IPO案例數(shù)1245筆，同比下降26.2%。
對(duì)于投資了未上市公司的PE們來(lái)說(shuō)，尤其是以私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)為主的九鼎投資，被投項(xiàng)目未來(lái)如何退出成了一個(gè)大問(wèn)題。
有意思的是，盡管行業(yè)景氣度下降，但是投資者熱情不減。九鼎投資2023年年報(bào)的前十大流通股股東變化較大，其中曲靖市麒麟?yún)^(qū)陽(yáng)光花園陽(yáng)光幼兒園第四季度新進(jìn)買入，以持有139.38萬(wàn)股成為公司第7大流通股股東。
除此之外，中金公司也是2023年第四季度新進(jìn)入的股東，以持股75.9503萬(wàn)股位列九鼎投資第10大流通股股東。
4月15日，九鼎投資以幾乎跌停的價(jià)格報(bào)收14.82元，公司市值跌至64億元左右。
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