2017年上市至今的智慧交通股，金溢科技(002869)的業(yè)績(jī)可謂大起大落。從最近五年來(lái)看，金溢科技的營(yíng)收、凈利潤(rùn)更是雙雙下滑超80%。隨著ETC的普及率不斷提高、智能駕駛落地，智慧交通的需求進(jìn)一步凸顯。對(duì)于早在2013年著手研究V2X（Vehicle to Everything，即汽車之間、汽車與其他交通要素之間的直接通信）的金溢科技而言，隨著去年度該技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，未來(lái)，能否把金溢科技最近五年較低迷的業(yè)績(jī)拉升至高位？值得留意的是，金溢科技實(shí)控人、董事長(zhǎng)羅瑞發(fā)去年減持金溢科技股份超120萬(wàn)股。
上市七年多業(yè)績(jī)大起大落
最近五年?duì)I收、凈利潤(rùn)整體大降超80%
被券商譽(yù)為中國(guó)ETC行業(yè)龍頭廠商的金溢科技，2017年5月深交所主板上市至今，業(yè)績(jī)歷經(jīng)大起大落。
2017年-2023年，金溢科技營(yíng)收分別錄得：6.23億元、6.04億元、28.60億元、15.64億元、3.02億元、4.91億元、5.12億元；歸母凈利潤(rùn)分別錄得：0.89億元、0.22億元、8.75億元、6.31億元、-1.93億元、0.19億元、0.49億元；歸母扣非凈利潤(rùn)分別錄得：0.76億元、0.03億元、8.56億元、6.60億元、-2.06億元、-0.12億元、0.16億元。
上圖可見(jiàn)，金溢科技上市至今，業(yè)績(jī)高峰出現(xiàn)在2019年度，營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增速分別高達(dá)373.49%、3942.96%。
對(duì)于該年度的業(yè)績(jī)大增，金溢科技表示，2019年，ETC行業(yè)受益于取消省界收費(fèi)站政策推動(dòng)而高度景氣，行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，各省大力開(kāi)展高速ETC相關(guān)工程建設(shè)以及ETC用戶發(fā)展，ETC相關(guān)設(shè)備需求量大增，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.60億元，比上年同期上升373.49%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.75億元。
同時(shí)，在該年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，金溢科技表示，未來(lái)，公司將沿著從“ETC到V2X”的戰(zhàn)略路線，以ETC為起點(diǎn)，從能力線和場(chǎng)景線兩個(gè)維度出發(fā)，全面布局ETC-X和ETC+。
不過(guò)，2020年度開(kāi)始，金溢科技業(yè)績(jī)開(kāi)始下落，并且于2021年錄得凈虧損、2022年度歸母扣非凈利潤(rùn)錄得虧損。
金溢科技表示，受國(guó)家取消高速公路省界收費(fèi)站的政策刺激，2019年第四季度公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)超常規(guī)增長(zhǎng)，導(dǎo)致2019年全年業(yè)績(jī)同比大規(guī)模增長(zhǎng)，2020年后高速公路ETC行業(yè)發(fā)展逐漸進(jìn)入常態(tài)，2020年第四季度高速公路ETC業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)同比減少。此外，受外部不利因素影響，公司城市ETC、V2X等新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求釋放有所滯后。報(bào)告期內(nèi)，公司高速公路ETC設(shè)備營(yíng)業(yè)收入同比下滑，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑。
同時(shí)，對(duì)于2021年，金溢科技表示，2021年度，高速公路ETC行業(yè)發(fā)展逐漸進(jìn)入常態(tài)，用戶需求主要來(lái)源于新增汽車初裝和老舊設(shè)備更換。受行業(yè)需求短期下滑、公共衛(wèi)生事件等外部不利因素影響，市場(chǎng)需求釋放有所滯后。
而從2022年、2023年來(lái)看，金溢科技的營(yíng)收、盈利均在恢復(fù)，不過(guò)仍低于上市當(dāng)年。從今年一季報(bào)來(lái)看，金溢科技營(yíng)收同比下滑超15%，歸母凈利潤(rùn)、歸母扣非凈利潤(rùn)同比仍處于虧損狀態(tài)，不過(guò)虧損同比收窄明顯。
去年度首次披露V2X銷量
能否撐起未來(lái)業(yè)績(jī)？實(shí)控人去年減持超120萬(wàn)股
如前述，在業(yè)績(jī)高增速的2019年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，金溢科技表示，未來(lái)，公司將沿著從“ETC到V2X”的戰(zhàn)略路線，以ETC為起點(diǎn)，從能力線和場(chǎng)景線兩個(gè)維度出發(fā)，全面布局ETC-X和ETC+。
同時(shí)，在2023年年度報(bào)告中，金溢科技表示，隨著智能交通行業(yè)的不斷演化發(fā)展，公司發(fā)展定位從單一產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)向智慧交通數(shù)字解決方案提供商，圍繞智慧高速、城市數(shù)字交通、汽車電子、車路協(xié)同等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提供“解決方案+核心技術(shù)產(chǎn)品+邊端系統(tǒng)集成”于一體的全棧式智慧交通解決方案服務(wù)。
V2X究竟是什么？在智慧交通上扮演著什么樣的角色？對(duì)于金溢科技而言，要從當(dāng)前的業(yè)績(jī)較低位置爬升至2019年的高度，V2X能否提供支撐？又可以貢獻(xiàn)多少業(yè)績(jī)？
公開(kāi)資料顯示，V2X（Vehicle to Everything，即汽車之間、汽車與其他交通要素之間的直接通信）。金溢科技在今年1月26日的投資者關(guān)系記錄表中提及，公司從 2013 年開(kāi)始研發(fā)車路協(xié)同 V2X 相關(guān)技術(shù)。公司系交通運(yùn)輸部智能車路協(xié)同關(guān)鍵技術(shù)及裝備行業(yè)研發(fā)中心牽頭單位，先后參與了多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)和白皮書(shū)的編寫(xiě)。公司從底層通信模組到終端產(chǎn)品到應(yīng)用協(xié)議棧，全鏈條自主研發(fā)，具備行業(yè)領(lǐng)先的 V2X 技術(shù)水平。
據(jù)金溢科技介紹，公司 V2X 車載終端產(chǎn)品包括 5G -V2X 車載終端、4GV2X 車載終端、ETC+V2X 雙模 V2X 車載終端。 目前公司車路協(xié)同相關(guān)業(yè)務(wù)，已與傳統(tǒng)車廠、新能源車廠、互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)、高速公路運(yùn)營(yíng)商、城市智能網(wǎng)聯(lián)先導(dǎo)區(qū)/示范區(qū)建設(shè)方等類型客戶開(kāi)展合作。
不過(guò)，從2013年開(kāi)始著手研究至今，在業(yè)績(jī)上，V2X能承擔(dān)什么樣的角色？筆者通過(guò)查閱金溢科技的公開(kāi)財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)，其僅在2023年度公開(kāi)V2X相關(guān)產(chǎn)品的銷量。據(jù)金溢科技2023年年度報(bào)告，2022年、2023年，V2X行業(yè)的銷售量分別為323套、5,049套，盡管2023年度同比大增14倍，不過(guò)與動(dòng)輒銷量百萬(wàn)張的CPC 卡、銷量將近700萬(wàn)臺(tái)的OBU等相比，明顯遜色。
在2024年5月14日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，金溢科技坦言，公司 V2X 產(chǎn)品在 2022 年及之前年度已實(shí)現(xiàn)批量出貨，只是前期規(guī)模相對(duì)較小。2023 年，隨著國(guó)內(nèi)各城市試點(diǎn)示范項(xiàng)目增多，公司 V2X 出貨量較 2022 年度實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)。未來(lái) 3 年，預(yù)計(jì) V2X 應(yīng)用在相關(guān)政策加持下將迎來(lái)提速期，市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步增加。不過(guò)，金溢科技在V2X方面最終提交一個(gè)什么樣的答卷？留待時(shí)間檢驗(yàn)。
另外，對(duì)于技術(shù)研發(fā)要求比較高的智慧交通，金溢科技去年度的研發(fā)費(fèi)用卻明顯下滑。針對(duì)2023年研發(fā)投入情況，有投資者提出質(zhì)疑“公司2023年凈利潤(rùn)竟然抵不上凈資產(chǎn)存銀行存款利息。公司 2023 年研發(fā)費(fèi)用投入縮減嚴(yán)重，反倒銀行存款加大了不少投入，請(qǐng)問(wèn)公司戰(zhàn)略是主打一個(gè)穩(wěn)字當(dāng)頭嗎? ”
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2023年度，金溢科技研發(fā)費(fèi)用錄得約0.57億元同比下滑19.42%，主要系本報(bào)告期公司加強(qiáng)研發(fā)項(xiàng)目立項(xiàng)決策和過(guò)程管理，提高研發(fā)資源使用效率，同時(shí)會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)部分項(xiàng)目進(jìn)行開(kāi)發(fā)支出資本化所致。
值得注意的是，在公司業(yè)績(jī)尋求復(fù)蘇之際，2023年度，金溢科技實(shí)控人、董事長(zhǎng)羅瑞發(fā)去年因自身資金需求，合計(jì)減持金溢科技股份超120萬(wàn)股。
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