國際銅價在創(chuàng)出歷史新高后大幅震蕩，引發(fā)市場關(guān)注。
5月24日，LME期銅主力合約收盤報10334美元/噸，自21日創(chuàng)下的歷史新高11104.5美元/噸回落了770元美元/噸；滬銅主力合約也從8.9萬元/噸高點回落。
銅價飆升背后，一方面是市場認(rèn)為能源轉(zhuǎn)型的大背景下對銅的“巨量需求”；另一方面則來自于投機資金的大舉涌入，押注銅價將飆升至1.5萬美元/噸。
值得注意的是，全球知名大宗商品交易員、對沖基金經(jīng)理安杜蘭認(rèn)為，銅價仍有巨大上漲空間，未來幾年或翻兩番，達(dá)到4萬美元。
兩大因素沖擊，銅價高位回調(diào)
近期，大宗商品市場最亮的明星，除了黃金白銀外，“銅博士”自然當(dāng)仁不讓。作為現(xiàn)代工業(yè)的重要原材料，銅廣泛應(yīng)用于電力、家電、建筑、新能源汽車等行業(yè)，與人們的生活息息相關(guān)。
自今年2月以來，銅價開啟一輪上漲風(fēng)暴，LME期銅和滬銅分別從8100美元、6.7萬元附近，一路飆升。5月21日，LME期銅觸及11104.5美元/噸，滬銅主力合約觸及88940元/噸，雙雙刷新歷史最高紀(jì)錄。
不過，在銅價創(chuàng)出歷史新高后，本周的后幾個交易日開始高位回調(diào)。截至5月24日收盤，LME期銅主力合約收盤報10334美元/噸，回落了770元美元/噸；滬銅則從8.9萬元/噸高點回落了5450元/噸。
有分析師指出，銅價從高位回落主要有兩大原因，一是現(xiàn)貨需求不振，面對高銅價下游采購意愿低迷；二是美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，打擊了投資者情緒。
據(jù)Mysteel消息，面對高銅價，當(dāng)前多數(shù)下游買家選擇觀望，等待較低價格時補貨。國內(nèi)終端消費復(fù)蘇緩慢且去庫存過程遲滯。下游加工企業(yè)畏高情緒仍存，且部分加工企業(yè)選擇停爐未有生產(chǎn)。因此整體下游入市采購意愿表現(xiàn)較為低迷，需求難有明顯改善，基本日內(nèi)接貨以滿足剛需生產(chǎn)為主。
盛寶銀行(Saxo Bank)駐哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“中長期來看，漲勢可能會繼續(xù)，但短期內(nèi)我們必須尊重基本面。我們必須承認(rèn)，最近的漲勢是由金融投資者推動的，而不是由現(xiàn)貨交易商推動的。隨著利率開始下降，我們一直期待補庫存需求對金屬市場的支撐，但美聯(lián)儲年內(nèi)僅降息一次的預(yù)期抑制了部分投資興趣�！�
頂級交易員看漲銅價至4萬美元
銅價飆升背后，一方面是市場認(rèn)為能源轉(zhuǎn)型的大背景下對銅的“巨量需求”，尤其是新能源汽車。另一方面則來自于投機資金的大舉涌入。
國際能源論壇（IEF）的一份報告稱，一輛電動汽車目前需要約60公斤的銅，是一輛傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車所需銅數(shù)量的兩倍多。未來30年，這個世界將不得不比2018年之前的歷史均值水平多開采115%的銅。為了滿足全球電動汽車供電需求，需要投入生產(chǎn)的新銅礦將比歷史均值增加55%。
花旗集團發(fā)布最新研究報告表示，目前美國COMEX與倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨市場已吸引250億美元投機性多頭資金，多數(shù)投機資本正押注未來全球銅價將觸及1.5萬美元/噸。
全球知名大宗商品交易員、對沖基金經(jīng)理安杜蘭則更為樂觀。安杜蘭認(rèn)為，由于供應(yīng)難以跟上需求激增，銅價仍有巨大上漲空間，在未來幾年內(nèi)或?qū)⒎瓋煞�，達(dá)每噸4萬美元。
安杜蘭稱，由于包括電動汽車、太陽能(000591)電池板、風(fēng)力發(fā)電場在內(nèi)的全球電氣化趨勢，以及軍事用途和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的需求，我們正朝著銅需求翻倍增長的方向邁進。
據(jù)了解，安杜蘭對銅市場的信心幫助其管理的13億美元“大宗商品自主增強基金”從去年55%的虧損中反彈。該基金今年已上漲83%，收益來源于廣泛的大宗商品種類。安杜蘭還看好包括鋁在內(nèi)的其他大宗商品，并認(rèn)為基于與銅類似的原因，鋁價也將持續(xù)上漲。
不過，麥格理分析師稱，全球銅需求增長正被中國需求增長放緩所抵消，鑒于當(dāng)前基本面指標(biāo)，銅價走勢似乎有些過頭，大幅回調(diào)的風(fēng)險非常高，甚至已開始有所回調(diào)。
中信建投期貨也表示，從定價邏輯上看，銅依然是實物交割的期貨品種，其金屬屬性并不容小覷，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)需求走弱，持續(xù)高漲的價格限制賣盤角色的多元化，高價成交難度趨增。參考美銅創(chuàng)新高后局部獲利了結(jié)的交易表現(xiàn)，滬、倫銅在刷新歷史高位后同樣面臨著多頭分散式止盈回落的壓力。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對：冉燕青
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