智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著歐元區(qū)通脹降溫速度快于美國(guó)，歐洲央行預(yù)計(jì)將在周四的政策會(huì)議上首次先于美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期，這可能會(huì)成為推動(dòng)歐洲股市再創(chuàng)新高的催化劑。與此同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持彈性，企業(yè)盈利前景也有所改善。因此，主要資產(chǎn)管理公司和市場(chǎng)策略師表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)機(jī)仍不確定，泛歐斯托克600指數(shù)在今年迄今創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢(shì)基礎(chǔ)上仍有繼續(xù)上漲的空間。
高盛投資組合策略師Lilia Peytavin表示：“總而言之，這對(duì)股市來(lái)說(shuō)是一個(gè)相當(dāng)好的組合�！薄爸芩闹陵P(guān)重要的是歐洲央行給出的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期。我們預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在未來(lái)幾個(gè)季度反彈，這對(duì)所謂的周期性股票來(lái)說(shuō)應(yīng)該是件好事。”
歷史表明，寬松的貨幣政策對(duì)股市來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。高盛的一項(xiàng)分析顯示，自上世紀(jì)80年代以來(lái)，歐洲股市在美聯(lián)儲(chǔ)降息后的一個(gè)月里上漲2%，大約是歐洲股市在任何一個(gè)月漲幅的兩倍。數(shù)據(jù)還顯示，如果降息的同時(shí)伴隨著強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，隨后12個(gè)月的漲勢(shì)往往會(huì)強(qiáng)勁得多。
當(dāng)然，歐洲股市今年以來(lái)8%的漲幅已經(jīng)反映出一些樂(lè)觀情緒。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出衰退，該地區(qū)排名前四的經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度超過(guò)預(yù)期。與此同時(shí)，交易員現(xiàn)在已經(jīng)完全消化了歐洲央行在2024年至少會(huì)降息兩次的預(yù)期。
百達(dá)資產(chǎn)管理(Pictet Asset Management)首席策略師Luca Paolini表示，盡管這限制了歐洲央行周四降息后股市“大幅反彈”的可能性，但“此舉并非無(wú)關(guān)緊要”。他表示：“也許價(jià)格已經(jīng)反映了這一點(diǎn)，但考慮到基本面正在慢慢朝著正確的方向發(fā)展，心理影響是不容忽視的�！�
從中期來(lái)看，甚至還有更多好消息�；ㄆ觳呗詭烞eata Manthey在一份報(bào)告中表示，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率最終有可能穩(wěn)定在2%左右，低于目前的水平，但高于過(guò)去十年的零利率。策略師認(rèn)為，這可能有助于投資者選擇歐洲，因?yàn)樵摰貐^(qū)的周期性股票“在全球金融危機(jī)前的世界里更有可能跑贏美國(guó)股市”。
這種緩解最有可能在房地產(chǎn)等負(fù)債累累的行業(yè)中表現(xiàn)出來(lái)。高昂的借貸成本和對(duì)再融資的擔(dān)憂(yōu)打擊了房地產(chǎn)估值，使該行業(yè)成為歐洲今年表現(xiàn)最落后的行業(yè)之一。汽車(chē)制造商也有望成為贏家，部分原因是較低的利率將使融資更容易負(fù)擔(dān)。
另一方面，銀行股在成為今年以來(lái)泛歐斯托克600指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊后可能會(huì)陷入低迷。摩根大通策略師表示，他們對(duì)銀行股持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)椤坝憩F(xiàn)優(yōu)異的階段可能即將結(jié)束”。
對(duì)歐洲股市來(lái)說(shuō)，一個(gè)潛在的整體風(fēng)險(xiǎn)是高于預(yù)期的通脹，因?yàn)檫@可能會(huì)破壞進(jìn)一步降息的前景。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍預(yù)計(jì)，在本周啟動(dòng)降息之后，歐洲央行將采取季度性降息。但一些人認(rèn)為，價(jià)格壓力上升和工資快速增長(zhǎng)將限制寬松程度，尤其是如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持彈性的話。例如，Algebris Investments投資組合經(jīng)理Gabriele Foa就警告稱(chēng)：“就目前情況來(lái)看，我們認(rèn)為歐洲央行本周降息可能很快就會(huì)被視為政策失誤。”
其他市場(chǎng)參與者則不那么擔(dān)心。Oddo BHF SCA策略師Thomas Zlowodzki表示，歐洲央行首次降息、本周末歐洲議會(huì)選舉后政治不確定性緩解、以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈，都是歐洲股市保持樂(lè)觀的理由。他表示：“所有這些因素都讓我們認(rèn)為，6月中旬可能是增持歐洲股票的合適時(shí)機(jī)。”
最新評(píng)論