布局中國核心資產(chǎn)，宏利滬深300指數(shù)投資性價(jià)比凸顯

2024年上半年，存量博弈的結(jié)構(gòu)性行情中，熱點(diǎn)頻繁切換，大盤指數(shù)震蕩收官。當(dāng)A股再次來到3000點(diǎn)，對(duì)大多數(shù)投資者而言，也意味著更具性價(jià)比的投資機(jī)會(huì)。

以滬深300指數(shù)為例，無論從股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，還是從目前偏低的估值歷史分位來看，經(jīng)過了三年的回調(diào)，中國的核心資產(chǎn)或已經(jīng)迎來了配置時(shí)點(diǎn)，中長期投資價(jià)值凸顯。

宏利滬深300指數(shù)基金（A類162213/C類003548）為指數(shù)增強(qiáng)基金，被動(dòng)跟蹤滬深300指數(shù)，風(fēng)格以“大盤藍(lán)籌”為主，一鍵投資中國核心資產(chǎn)。同時(shí)，通過基金經(jīng)理主動(dòng)管理，構(gòu)建多因子量化選股模型投資組合，自2018年轉(zhuǎn)型以來實(shí)現(xiàn)了年年超越滬深300指數(shù)的收益。截至6月30日，宏利滬深300指數(shù)增強(qiáng)A超額收益顯著，近5年大幅跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)25%，基金經(jīng)理劉洋自2019年1月9日管理以來任職年化回報(bào)7.75%。

投資更有性價(jià)比

年初至今，A股主線不斷切換，市場總體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。截至6月30日，滬深300指數(shù)上漲0.89%。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，宏利滬深300指數(shù)基金經(jīng)理劉洋表示，整體看好滬深300指數(shù)投資價(jià)值，首先從估值水平來看，歷史10年P(guān)E估值仍在40%以下。其次，從市場風(fēng)格來看，2024年以來北向資金持續(xù)流入，未來預(yù)計(jì)北向、公募、保險(xiǎn)為主流的機(jī)構(gòu)資金可能更多作為增量資金流入市場，市場整體風(fēng)格可能偏向中盤大盤。第三，滬深300指數(shù)行業(yè)整體分布均衡，目前市場行情并未顯現(xiàn)極致分化，均衡偏大盤寬基指數(shù)仍為配置占優(yōu)的風(fēng)格。

從PB分位數(shù)來看，目前滬深300指數(shù)也處于低估位置。當(dāng)前股債收益差為-0.97x，滬深300指數(shù)目前投資性價(jià)比較高。

從市場風(fēng)格來看，從2021年至今市場風(fēng)格幾經(jīng)反轉(zhuǎn)，從2021年春節(jié)后，白馬股走弱，到2023年底市場風(fēng)格偏小微盤，再到2024年的小微盤反轉(zhuǎn)。

其背后的原因，一方面，私募游資的炒作行為受到監(jiān)管限制，另一方面， 2024年以來北向持續(xù)流入，未來機(jī)構(gòu)資金將更多作為增量資金流入市場。因此，2024年市場整體風(fēng)格可能偏向中盤大盤。

滬深300指數(shù)成分股中既有偏向低估值的資產(chǎn)，如銀行、金融、地產(chǎn)等；也有偏成長領(lǐng)域，如消費(fèi)高質(zhì)量白馬資產(chǎn)、TMT、科技、新能源，行業(yè)整體分布均衡。

目前市場行情并未顯現(xiàn)極致分化，從成長和價(jià)值角度看，目前市場資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，投資者偏好尋找收益率確定、性價(jià)比高的資產(chǎn)。2024年以來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期有待觀察，但消費(fèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，邊際利好成長風(fēng)格，形成觸底回升的驅(qū)動(dòng)力量。紅利風(fēng)格具有較強(qiáng)的延續(xù)，但并非形成像過去兩年的主導(dǎo)風(fēng)格，而是在成長和價(jià)值維度呈現(xiàn)平均分配。

布局中國核心資產(chǎn)

滬深300指數(shù)優(yōu)選滬深兩市市值大、流動(dòng)性好的300只龍頭股票，該指數(shù)囊括了A股中60%市值的上市公司。從指數(shù)特點(diǎn)來看，投資滬深300也意味著一鍵配置A股核心資產(chǎn)。

滬深300指數(shù)風(fēng)格以“大盤藍(lán)籌”為主，其中市值超過千億的成分股占比40%，是各行各業(yè)中的優(yōu)等生，成分股具有較為穩(wěn)健的盈利能力和良好的經(jīng)營狀況。

Wind數(shù)據(jù)顯示，宏利滬深300指數(shù)基金自2018年轉(zhuǎn)型以來，年年跑贏滬深300指數(shù)和業(yè)績基準(zhǔn)，是市場上較為稀缺的滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金。

宏利基金量化團(tuán)隊(duì)通過四個(gè)維度構(gòu)建多策略的增強(qiáng)框架——選股、行業(yè)、風(fēng)格和組合，通過不同的低相關(guān)性的 Alpha來源保證超額收益的穩(wěn)定性。

備注：

宏利滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金由泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤指數(shù)證券投資基金轉(zhuǎn)型而來，產(chǎn)品自 2018年3月16日起正式轉(zhuǎn)型，業(yè)績比較基準(zhǔn)變更為“滬深 300 指數(shù)收益率×95%+ 同業(yè)存款利率×5%”。宏利滬深300指數(shù)增強(qiáng) A：2019-2023年每年收益依次為44.44%、39.84%、-0.03%、-19.60%、-9.24%,同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為34.16%、25.87%、-4.85%、-20.58%、-10.79%，同期滬深300指數(shù)漲跌幅為 36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%,業(yè)績及基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源:基金定期報(bào)告。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾�；�金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)�；�金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于基金管理人管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。

市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述做出保證。

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