行至中歲，2024年下半年如何投資成為市場關(guān)注焦點。一方面，股市二季度波動加劇；另一方面，“資產(chǎn)荒”下債券投資火熱，期限利差降至低位引發(fā)投資者關(guān)注。在景順長城二季度固定收益投資專場策略會上，景順長城混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理李怡文表示，權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險收益性價比更突出，債券市場方面中短債仍然具備配置價值。
李怡文認(rèn)為，股市、債市均能在經(jīng)濟(jì)基本面回暖時受益。今年宏觀經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善，突破點在固定投資與出口環(huán)節(jié)。固定投資方面，房地產(chǎn)投資占GDP的比重已經(jīng)跟日本、美國歷史上房地產(chǎn)低點位置相當(dāng)，而隨著降首付、降利率等政策的不斷發(fā)力，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拖累會邊際放緩；此外，部分行業(yè)產(chǎn)能投放減速，隨著市場需求恢復(fù)，供需逐漸走向平衡，PPI價格指數(shù)有望走出低谷，重新刺激社會生產(chǎn)投資熱情。
出口方面，海外需求逐漸恢復(fù)，或?qū)訃鴥?nèi)出口局面改善。全球PMI數(shù)據(jù)回暖至50%上方，重回擴(kuò)張區(qū)間；海外渠道端去庫存基本完成；居民消費從透支狀態(tài)重回長期增長趨勢線。種種跡象表明，國內(nèi)出口有望再發(fā)力。
具體到投資布局上，李怡文坦言，股票市場或迎來更有利的宏觀環(huán)境。她進(jìn)一步表示，當(dāng)前股票估值水平更為合理，PPI價格回升有利于上市公司基本面改善，而“國九條”等政策發(fā)力以及股票“供給端”的改善，海外美聯(lián)儲或進(jìn)入降息周期，都將提升股市配置價值。
此外，李怡文還提到，市場對國內(nèi)未來宏觀走勢偏謹(jǐn)慎，“資產(chǎn)荒”也帶來不利影響，壓縮了債券期限利差、信用利差，導(dǎo)致長債收益率處于歷史底部位置。相比較而言，受利率波動影響更小的中短債更值得關(guān)注。
據(jù)了解，李怡文有超11年基金經(jīng)理經(jīng)驗，在管規(guī)模超300億。（規(guī)模來源基金定期報告，截至2024.3.31）銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，其代表產(chǎn)品景順長城安澤回報一年持有A過去一年凈值收益率為12.85%，在同類普通偏債型基金(股票上限高于30%)(A類)中業(yè)績排名4/272，同期業(yè)績基準(zhǔn)收益率4.29%；截至4月5日，其管理的景順長城景頤雙利A、景順長城景頤招利6個月持有A均獲得三年期五星評級。
市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對所述做出保證。
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