智通財(cái)經(jīng)獲悉，摩根大通(JPM.US)、富國(guó)銀行(WFC.US)和花旗集團(tuán)(C.US)將于周五拉開(kāi)美國(guó)銀行財(cái)報(bào)季的序幕，交易員對(duì)此感到相當(dāng)有信心。這三只股票今年以來(lái)的漲幅已超過(guò)22%，但期權(quán)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有表現(xiàn)出對(duì)漲勢(shì)可能受挫的擔(dān)憂。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，摩根大通和富國(guó)銀行股票的對(duì)沖成本指標(biāo)徘徊在2021年以來(lái)的最低水平附近，而花旗的對(duì)沖成本低于一年平均水平。
美國(guó)最大的幾家銀行順利通過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)的年度壓力測(cè)試，許多銀行還增加了對(duì)股東的派息。目前，銀行業(yè)正在等待一份更嚴(yán)格資本規(guī)定提案的“打了折扣”版本。杰富瑞金融集團(tuán)(JEF.US) 6月底公布的業(yè)績(jī)顯示，投資銀行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭正在增強(qiáng)，增加了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒，此前利率上升抑制了交易撮合的步伐。
在摩根士丹利分析師Betsy Graseck看來(lái)，花旗、摩根大通和富國(guó)銀行是大盤(pán)股銀行的首選。她認(rèn)為，摩根大通將在未來(lái)幾個(gè)季度加速股票回購(gòu)，富國(guó)銀行的凈利息收入前景也可能上升，而花旗集團(tuán)對(duì)回購(gòu)和營(yíng)收的看法可能成為焦點(diǎn)。
Graseck在一份報(bào)告中寫(xiě)道："預(yù)計(jì)財(cái)報(bào)和前瞻性評(píng)論將進(jìn)一步證實(shí)，全球資本市場(chǎng)相對(duì)名義GDP仍處于從數(shù)十年低點(diǎn)復(fù)蘇的初期階段。" Graseck并補(bǔ)充稱。銀行對(duì)今年的貸款增長(zhǎng)沒(méi)有"大膽假設(shè)"。
就財(cái)報(bào)公布后的波動(dòng)性而言，期權(quán)反映的股價(jià)走勢(shì)或多或少與以往財(cái)報(bào)公布后的走勢(shì)一致。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，富國(guó)銀行和摩根士丹利(MS.US)的股價(jià)波動(dòng)最大，漲幅或跌幅為3.4%，與它們過(guò)去8個(gè)季度財(cái)報(bào)的平均走勢(shì)相符。
對(duì)銀行股溫和波動(dòng)的預(yù)期出現(xiàn)之際，整體市場(chǎng)總體平靜，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)在上半年創(chuàng)下2017年以來(lái)的最低平均水平。更重要的是，眾所周知，每年7月份美國(guó)股市一般特別平靜：在過(guò)去15年，VIX指數(shù)在7月份創(chuàng)下了的最低日均讀數(shù)。
在上一次期權(quán)到期后，摩根大通、花旗集團(tuán)和富國(guó)銀行的未完成期權(quán)數(shù)量大幅下降，這再次表明，在業(yè)績(jī)公布前，頭寸依然清淡。摩根大通期權(quán)的未平倉(cāng)量接近5年低點(diǎn)，花旗集團(tuán)期權(quán)的未平倉(cāng)量達(dá)到2022年初以來(lái)的最低水平，富國(guó)銀行期權(quán)的未平倉(cāng)量接近今年1月以來(lái)的最低水平。
加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師Gerard Cassidy在一份報(bào)告中寫(xiě)道:“未來(lái)18個(gè)月的形勢(shì)看起來(lái)對(duì)銀行非常有利。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息，銀行的融資成本可能開(kāi)始下降，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將有助于提振貸款增長(zhǎng)。”加拿大皇家銀行還認(rèn)為，銀行會(huì)通過(guò)回購(gòu)和派息的方式返還過(guò)剩資本。該分析師稱：“我們繼續(xù)建議投資者在投資組合中增持銀行股。”
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