經(jīng)歷2023年業(yè)績大幅下滑后，酒鬼酒(000799)預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績再降約七成。近日，酒鬼酒發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.10億元至1.30億元，同比下降73.93%至69.19%。
對此，酒鬼酒將原因歸結(jié)于市場對高端產(chǎn)品需求不足，中低端產(chǎn)品占比較高，拉低公司銷售毛利率；同時，公司在市場營銷方面投入較大，銷售費(fèi)用率有所上升，導(dǎo)致半年度業(yè)績同比降幅較大。
筆者關(guān)注到，自2015年中糧入主后，酒鬼酒迎來高速增長時期，到2022年凈利潤超過10億元。2023年，酒鬼酒的高增速戛然而止，業(yè)績遭遇重挫，背后是產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重的價格倒掛、渠道庫存過高等問題。
預(yù)計(jì)半年度凈利潤降七成
7月9日晚，酒鬼酒披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)營收與凈利潤再度大幅下降。今年上半年，酒鬼酒預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收為10億元左右，第二季度營收降幅較第一季度明顯回落，但相比2023年同期的15.41億元，降幅仍達(dá)到35%左右。
酒鬼酒的營收同比下滑有所收窄，但是凈利潤下滑達(dá)到七成，較今年一季度降幅未明顯改善。今年上半年，酒鬼酒預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.10億元至1.30億元，同比下滑73.93% 至69.19%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤為1.10億元至1.30億元，同比下滑73.59%至68.79%。
筆者關(guān)注到，酒鬼酒的凈利潤在2023年同比近乎“腰斬”，又在今年中期降幅達(dá)到七成，已經(jīng)回到2018年中期的水平。數(shù)據(jù)顯示，酒鬼酒在2018年實(shí)現(xiàn)營收為5.235億元，凈利潤為1.145億元，凈利率達(dá)到21.87%�？梢�，酒鬼酒的盈利能力大幅下降。
對于2024年半年業(yè)績大幅下滑，酒鬼酒解釋稱，當(dāng)前白酒仍處于調(diào)整階段，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，白酒產(chǎn)品價格承壓，渠道客戶信心仍處于修復(fù)階段，次高端以上產(chǎn)品消費(fèi)需求仍待恢復(fù)。
酒鬼酒還稱，受需求端影響，公司產(chǎn)品體系中，次高端及大眾價格帶產(chǎn)品當(dāng)期占比較高，導(dǎo)致公司整體銷售毛利率下降。
而在2023年，酒鬼酒各類產(chǎn)品收入全面下滑，定位高端的內(nèi)參系列銷售收入下降38.21%，次高端的酒鬼系列銷售收入下滑27.45%，中低端的湘泉系列銷售收入下滑68.03%。
今年一季報中，酒鬼酒表示，湘泉等大眾價位系列產(chǎn)品銷量有所增長，新增產(chǎn)能受儲酒期影響，短期無法轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品，目前階段此類產(chǎn)品仍受產(chǎn)能制約，尚無法形成有效銷售收入及利潤補(bǔ)充。酒鬼酒還對調(diào)研機(jī)構(gòu)表示，一季度“內(nèi)參”表現(xiàn)不是很理想，“酒鬼”的表現(xiàn)相對好些。
由此可見，高端定位的內(nèi)參系列銷量欠佳，尚未對利潤形成支撐，而次高端和中低端白酒銷量占比提升后，反而拉低整體毛利率水平。
另一方面，今年上半年，酒鬼酒為促進(jìn)動銷、強(qiáng)化消費(fèi)者培育、營造市場氛圍，銷售費(fèi)用前置投放，導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用率有所上升。市場需求不足疊加期間費(fèi)用上漲，導(dǎo)致酒鬼酒的利潤水平同比大幅下降。
內(nèi)參酒價格倒掛問題仍存
自從2015年中糧入主后，酒鬼酒曾出現(xiàn)數(shù)年高速增長時期，一度被稱為“酒鬼速度”。2015年，酒鬼酒的營收尚為6億元，到2022年?duì)I收就超過40億元；凈利潤也從2015年的不足1億元增長至2022年的10億元。
2023年，酒鬼酒的業(yè)績高增速戛然而止，公司營收與凈利潤遭遇重挫。今年4月30日，筆者曾撰文《百億酒企唯一營收與凈利“雙降”，酒鬼酒何時走出“低谷”？》，指出酒鬼酒業(yè)績增長失速的背后是產(chǎn)品出現(xiàn)價格倒掛嚴(yán)重、渠道庫存積壓等問題。
酒鬼酒自稱價格倒掛問題已有所好轉(zhuǎn)。5月27日，酒鬼酒在2023年度業(yè)績說明會上表示，2023年下半年以來，內(nèi)參的價格穩(wěn)定且有所回升，流通市場價格每瓶上升30元左右，目前內(nèi)參甲辰版已經(jīng)實(shí)現(xiàn)順價銷售，老版內(nèi)參價格也在穩(wěn)定回升。
7月10日，筆者查詢電商平臺后發(fā)現(xiàn)，第三方店鋪價格差異較大，52度內(nèi)參甲辰版單瓶報價普遍在770元至800元不等。該價格相較2023年10月媒體曝光的760元有所提高，但效果仍然有限。但是在某折扣電商平臺，52度內(nèi)參甲辰版單瓶價格可低至750元。
值得注意的是，在業(yè)績說明會上，酒鬼酒自稱內(nèi)參甲辰版批發(fā)價格穩(wěn)定在930元以上。由此不難看出，內(nèi)參甲辰版仍存在較大的價格倒掛。
酒鬼酒稱，公司穩(wěn)價措施在主銷產(chǎn)品紅壇18上也有較好的效果，目前紅壇18價格穩(wěn)定在320元以上。筆者關(guān)注到，從電商平臺的商家報價來看，紅壇18價格為330元至380元不等。該價格相比598元的官方指導(dǎo)價還有不少距離。
酒鬼酒還表示，公司正在積極地努力，提升其他產(chǎn)品的價格，不斷強(qiáng)化價格管理，打擊低價傾銷、竄貨等破壞市場的行為。
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