8月7日，云從科技披露公告稱，公司已于8月6日召開了第二屆董事會第二十一次會議。在此次會議中，董事會一致通過了《關(guān)于終止2023年度向特定對象發(fā)行A股股票事項并撤回申請文件的議案》。
對于終止定增的原因，云從科技在公告中解釋稱，自2023年3月31日披露《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》以來，公司董事會、管理層與中介機(jī)構(gòu)等積極推進(jìn)本次向特定對象發(fā)行股票事項的各項工作。然而，鑒于近期外部市場環(huán)境的變化，以及對公司實際情況和整體戰(zhàn)略規(guī)劃的深入考量，經(jīng)審慎分析后，公司最終決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項。
定增項目戛然而止
回顧此次增發(fā)過程，云從科技對此格外重視。此次定增自2023年初開始推進(jìn)，并于當(dāng)年4月28日收到上交所受理通知。
在隨后的幾個月里，云從科技分別在5月和8月收到上交所的兩輪問詢函。5月15日收到第一輪問詢函后，云從科技便迅速會同相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了研究和回復(fù)，并于7月21日公告了回復(fù)文件。8月4日，公司再次收到第二輪問詢函，同樣迅速進(jìn)行了研究和回復(fù)，并于8月24日公告了相關(guān)文件。
同年，9月16日，云從科技根據(jù)上交所審核意見，進(jìn)一步補(bǔ)充修訂了審核問詢函回復(fù)內(nèi)容，并披露了《關(guān)于云從科技向特定對象發(fā)行股票第二輪審核問詢函回復(fù)（修訂稿）》等相關(guān)文件。2024年4月12日，云從科技召還開股東大會，決定將原股東大會所授權(quán)的定增有效期延長至2025年4月17日。
在一個月前，即2024年7月期間，云從科技更換了該定增項目的審計機(jī)構(gòu)大華所，以推進(jìn)項目實施。據(jù)公開信息顯示，此次更換的緣由之一在于大華所因在金通靈(300091)審計報告中的不實記載行為，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處以暫停證券服務(wù)業(yè)務(wù)六個月的處罰。
公告顯示，云從科技為確保本次面向特定對象的A股股票發(fā)行工作順利進(jìn)行，于2024年7月4日召開了第二屆董事會第二十次會議，并審議通過了將本次專項審計服務(wù)由大華會計師事務(wù)所變更為天健會計師事務(wù)所的決議。
值得關(guān)注的是，在此時公告中，云從科技還表示：”公司根據(jù)本次向特定對象發(fā)行A股股票的相關(guān)要求，為確保本次項目的順利進(jìn)行，公司決定聘任天健為本次向特定對象發(fā)行股票的審計機(jī)構(gòu)。本次變更會計師事務(wù)所是為了繼續(xù)順利推進(jìn)2023年度向特定對象發(fā)行股票事項而做出的決定，天健具備執(zhí)行證券、期貨業(yè)務(wù)資格，具備從事財務(wù)審計的資質(zhì)和能力，能夠滿足公司本次專項審計工作要求，本次變更不會對項目順利推進(jìn)造成負(fù)面影響�！�
可以看出，在過去的一個月內(nèi)，云從科技致力于推進(jìn)其定向增發(fā)計劃的籌備工作。然而，僅過一個月的時間，云從科技便作出了重大決策調(diào)整，決定撤回其定向增發(fā)的申請，這一轉(zhuǎn)變顯得尤為突然且引人深思。
募資減半仍未成，1元收入4元支出
根據(jù)募集說明書所載，云從科技本次發(fā)行的股票數(shù)量上限設(shè)定為3.11億股，且所有籌集的資金將專項用于“云從‘行業(yè)精靈’大模型研發(fā)項目”的推進(jìn)。值得注意的是，在云從科技進(jìn)行定向增發(fā)的過程中，其募集資金的規(guī)模出現(xiàn)了顯著的縮減現(xiàn)象。然而，即便下調(diào)募集金額，公司仍未能成功完成定增計劃。
具體而言，最初的定增預(yù)案中，云從科技計劃募集的資金總額為36.35億元。然而，在后續(xù)的修訂過程中，該公司決定將募資額度大幅削減至18.52億元，降幅接近一半。盡管面臨上述情況，云從科技本次發(fā)行的股票數(shù)量依然保持不變，維持在3.11億股的水平。此舉意味著，相較于原定計劃，定增每股的價格將出現(xiàn)顯著下調(diào)。
事實上，云從科技并非首次對其募資計劃進(jìn)行調(diào)整。早在2022年，當(dāng)公司登陸科創(chuàng)板時，其原定的募資額從37.5億元大幅削減至實際募資的17.28億元。此舉對募投項目的資金安排產(chǎn)生了直接影響。
2023年底，募投項目中的輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項目因首發(fā)實際募集資金低于預(yù)計募集資金，導(dǎo)致輕舟項目較前期規(guī)劃實際投入資金相對不足，被迫宣布延期。
云從科技在募集資金方面頻遇挑戰(zhàn)，難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，這背后反映出投資者對其持續(xù)虧損狀況的擔(dān)憂。無論是上市前，還是上市后，云從科技一直面臨著巨額的虧損。在上市兩年后，云從科技再度巨額募集原因之一在于持續(xù)虧損，其IPO所籌集的資金與上市后的虧損額度相當(dāng)。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年末，云從科技所呈現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤累計虧損高達(dá)29.57億元人民幣。值得注意的是，公司于2022年成功上市以來，其累計虧損額已達(dá)到16.73億元，這一數(shù)字與該公司所募集的17.28億元資金規(guī)�；鞠喈�(dāng)。
更為嚴(yán)峻的是，今年第一季度，云從科技的營業(yè)收入僅為5400萬元，然而其虧損額卻高達(dá)1.60億元。這一數(shù)據(jù)反映出，云從科技在當(dāng)前的運營中，每實現(xiàn)1元的收入，都需要承擔(dān)接近4元的支出。
在此次定向增發(fā)過程中，由于云從科技長期處于虧損狀態(tài)，上交所在兩次問詢中均就其持續(xù)經(jīng)營能力提出疑問。問詢函要求云從科技結(jié)合主要業(yè)務(wù)的行業(yè)競爭格局、收入整體及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化等因素，分析持續(xù)虧損是否影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力。
在利潤持續(xù)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下，云從科技的并未顯著增強(qiáng)其獲取訂單的能力，其營收增長遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期水平。在當(dāng)前國產(chǎn)大模型興起的背景下，云從科技不僅需應(yīng)對來自同類型人工智能企業(yè)的激烈競爭，還需面對大型設(shè)備廠商及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加速推進(jìn)產(chǎn)品人工智能化轉(zhuǎn)型所帶來的挑戰(zhàn)，整體市場環(huán)境中的競爭態(tài)勢愈發(fā)激烈，云從科技市場份額受到擠壓。
根據(jù)招股說明書顯示，云從科技預(yù)計2022-2025年公司的營業(yè)收入規(guī)模分別為16.82億元、25.01億元、32.27億元和40.11億元，復(fù)合增長率為33.60%。然而，就近期財務(wù)狀況分析，即2022年與2023年的實際營業(yè)收入數(shù)據(jù)，云從科技實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.26億元和6.28億元，均未能達(dá)到其預(yù)期收入的三分之一水平。
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