截至目前，光伏行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)，需要通過(guò)產(chǎn)能調(diào)整、落后產(chǎn)能出清以及技術(shù)的不斷創(chuàng)新來(lái)解決當(dāng)前的問(wèn)題，這也使得處在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)跟著“遭了殃”。
8月26日晚，“戶用逆變器黑馬”德業(yè)股份（605117）披露了2024年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.48億元，同比減少2.97%；歸母凈利潤(rùn)12.36億元，同比減少2.21%；扣非歸母凈利潤(rùn)11.62億元，同比減少16.19%。
與此同時(shí)，德業(yè)股份還發(fā)布公告，宣布公司及全資子公司浙江德業(yè)新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江新能源”）終止對(duì)外投資項(xiàng)目并與海寧市黃灣鎮(zhèn)人民政府簽訂《解約協(xié)議》。
對(duì)外投資項(xiàng)目終止了，2024年上半年業(yè)績(jī)又下降，被稱為“戶用逆變器黑馬”德業(yè)股份到底怎么了。
對(duì)外投資項(xiàng)目終止
“基于公司整體經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及調(diào)整產(chǎn)能布局的考慮，符合公司業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，可進(jìn)一步整合資源，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，提高公司整體管理效率及經(jīng)營(yíng)效益。”這是德業(yè)股份8月26日晚發(fā)布公告終止對(duì)外投資項(xiàng)目給出的原因。
8月26日晚，德業(yè)股份發(fā)布公告稱，公司于2024年8月26日召開第三屆董事會(huì)第八次會(huì)議、第三屆監(jiān)事會(huì)第六次分別審議通過(guò)了《關(guān)于終止對(duì)外投資并簽署解約協(xié)議的議案》，同意公司及全資子公司浙江新能源終止對(duì)外投資項(xiàng)目并與海寧市黃灣鎮(zhèn)人民政府簽訂《解約協(xié)議》。
上述終止項(xiàng)目是海寧市黃灣鎮(zhèn)政府及德業(yè)股份曾就公司在海寧市黃灣鎮(zhèn)投資微型逆變器生產(chǎn)制造、逆變器研發(fā)項(xiàng)目，并于2022年10月簽訂項(xiàng)目投資協(xié)議書。
根據(jù)德業(yè)股份2022年10月25日發(fā)布的《關(guān)于簽署項(xiàng)目投資協(xié)議并設(shè)立海寧子公司的公告》顯示，隨著海外戶用逆變器市場(chǎng)需求旺盛，市場(chǎng)景氣度高，為提升公司市場(chǎng)占有率，提高逆變器生產(chǎn)規(guī)模，引進(jìn)“高精尖”人才，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司與海寧市黃灣鎮(zhèn)人民政府于2022年10月24日簽訂《投資協(xié)議書》，擬在海寧市黃灣鎮(zhèn)投資建設(shè)微型逆變器生產(chǎn)制造、逆變器研發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資15億元，其中固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)不少于10億元。
該項(xiàng)目計(jì)劃在2023年3月底前完成土地摘牌,3個(gè)月內(nèi)開工建設(shè)，自開工之日起24個(gè)月內(nèi)竣工，自竣工之日起3個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)。
然而，自協(xié)議簽訂之后，等待了將近兩年的時(shí)間，投資者們沒(méi)有等到德業(yè)股份發(fā)布項(xiàng)目開工的消息，卻等來(lái)了終止項(xiàng)目的公告。
對(duì)于項(xiàng)目的終止，德業(yè)股份表示，“本次終止對(duì)外投資事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，不會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響，不存在損害公司和全體股東，特別是中小股東利益的情形�！�
上市以來(lái)首年業(yè)績(jī)下降
資料顯示，德業(yè)股份是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的全球化新能源科技企業(yè)，公司于2021年4月在上交所掛牌上市，目前旗下?lián)碛腥盗泄夥孀兤�、�?chǔ)能電池包、除濕機(jī)為代表的環(huán)境電器及熱交換器四大核心產(chǎn)業(yè)鏈。
光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)中不可或缺的一部分，是一種將直流電轉(zhuǎn)換為交流電的電子設(shè)備，其主要功能是將光伏組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)換為符合電網(wǎng)要求的交流電，并輸送到電力系統(tǒng)中。
業(yè)績(jī)方面，2021年至2023年，德業(yè)股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.68億元、59.56億元、74.80億元，分別同比增長(zhǎng)37.85%、42.89%、25.59%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.79億元、15.17億元、17.91億元，分別同比增長(zhǎng)51.28%、162.28%、18.03%，連續(xù)三年?duì)I利雙增。
進(jìn)入到2024年，德業(yè)股份的業(yè)績(jī)就開始進(jìn)入下降通道，上半年?duì)I業(yè)收入同比下降2.97%、歸母凈利潤(rùn)同比下降2.21%，其中公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.84億元，同比下降9.64%；歸母凈利潤(rùn)4.33億元，同比下降26.48%。德業(yè)股份一季度營(yíng)利雙降，第二季度營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，但是扣非歸母凈利潤(rùn)同比下降14.45%。
華泰證券認(rèn)為，德業(yè)股份2024年上半年的營(yíng)收同比下滑主要系南非缺電減弱疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇影響出貨。“今年以巴基斯坦、印度為代表的新興市場(chǎng)各國(guó)停電嚴(yán)重、電價(jià)上漲、風(fēng)光儲(chǔ)快速發(fā)展，帶動(dòng)逆變器需求彌補(bǔ)部分南非市場(chǎng)缺口�！�
海外市場(chǎng)漸成重要銷售方向
近年來(lái)，海外對(duì)戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品需求持續(xù)攀升，全球市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，景氣度不斷延續(xù)。同時(shí)，伴隨著去年下半年海外行業(yè)庫(kù)存階段性影響造成的需求波動(dòng)。
光伏產(chǎn)業(yè)憑借其可開發(fā)總量大、安全可靠性高、對(duì)環(huán)境影響小、應(yīng)用范圍廣等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)受到各國(guó)青睞，海外銷售逐漸成為國(guó)內(nèi)逆變器廠商的重要銷售方向。但是隨著國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的不斷變化，部分國(guó)家開始奉行貿(mào)易保護(hù)主義政策，增加了全球價(jià)值鏈中生產(chǎn)貿(mào)易活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性。
半年報(bào)顯示，德業(yè)股份的戶用逆變器產(chǎn)品主要銷往巴基斯坦、德國(guó)、巴西、印度、南非等國(guó)家，共銷售71.17萬(wàn)臺(tái)，其中儲(chǔ)能逆變器21.41萬(wàn)臺(tái)，微型并網(wǎng)逆變器24.27萬(wàn)臺(tái)，組串式逆變器25.49萬(wàn)臺(tái)。
根據(jù)第三方機(jī)構(gòu) InfoLink 的統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)南非光伏市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，2023 年南非新增2.5GW分布式裝機(jī)，相較 2022 年 1.7GW，同比增長(zhǎng) 47%。根據(jù)海關(guān)總署，2021 年至 2023 年全國(guó)對(duì)南非逆變器出口金額分別為0.90億美元、2.59億美元、5.15億美元，同期德業(yè)股份對(duì)南非逆變器出口金額為1.61億元、6.80億元、12.60億元，均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
但是隨著國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的不斷變化，部分國(guó)家開始奉行貿(mào)易保護(hù)主義政策，增加了全球價(jià)值鏈中生產(chǎn)貿(mào)易活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性。其中，歐盟、印度、土耳其等部分國(guó)家和地區(qū)存在針對(duì)我國(guó)出口的光伏組件（未直接針對(duì)光伏逆變器）等產(chǎn)品發(fā)起反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查等情形，美國(guó)301調(diào)查的征稅對(duì)象亦包括光伏逆變器，對(duì)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)品出口美國(guó)造成一定不利影響。
“未來(lái)，如果公司的境外主要銷售國(guó)家或地區(qū)就光伏逆變器等產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易摩擦和爭(zhēng)端，或者因政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化出臺(tái)不利于公司產(chǎn)品的進(jìn)出口的相關(guān)貿(mào)易及關(guān)稅政策，將會(huì)對(duì)公司的境外業(yè)務(wù)開拓和境外市場(chǎng)銷售產(chǎn)生不利影響�！钡聵I(yè)股份在2024年半年報(bào)中如是表示。
國(guó)金證券認(rèn)為，根據(jù)德業(yè)股份2024年半年報(bào)及對(duì)行業(yè)最新判斷，調(diào)整2024-2026 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至28.2、35.8、42.2億元，對(duì)應(yīng)PE為20、16、13 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
8月27日，德業(yè)股份以下跌0.53%報(bào)收87.02元，公司市值降至555億元左右。
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