近期，全球股市均遭遇了一輪較為明顯的震蕩回調(diào)，A股震感尤為明顯。上證指數(shù)從2024年5月20日的年內(nèi)高點(diǎn)3171點(diǎn)，一路下滑至2024年9月6日收盤的2766點(diǎn)，回撤幅度超400點(diǎn)。“資產(chǎn)荒”背景下，市場(chǎng)對(duì)于具有較高確定性的資產(chǎn)的需求或?qū)⒊掷m(xù)處于高位，高股息策略或?qū)⒁虼顺掷m(xù)受到投資者青睞。
作為價(jià)值投資的經(jīng)典策略之一，高股息策略不但從分紅角度篩選出了盈利能力優(yōu)秀的公司，更兼顧了資產(chǎn)的性價(jià)比。相比股價(jià)波動(dòng)明顯的成長(zhǎng)股，部分市值較大、盈利穩(wěn)定的高股息板塊股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小，且持續(xù)提供分紅收益。
從當(dāng)前市場(chǎng)投資環(huán)境來看，股市和利率的高低區(qū)間組成了高股息策略投資環(huán)境的四個(gè)象限。通常而言，股市估值越低，股票未來潛在的上漲空間越大；而利率越低，高股息率股票的股息優(yōu)勢(shì)越明顯，對(duì)債券的替代性也越強(qiáng)。從現(xiàn)階段投資環(huán)境來看，A股市場(chǎng)與利率雙雙處于低位，市場(chǎng)對(duì)于收益率、確定性較高的資產(chǎn)有強(qiáng)烈需求，“資產(chǎn)荒”的現(xiàn)象愈發(fā)明顯，而高股息策略或可以填補(bǔ)此需求。
雖然今年以來高股息策略相比市場(chǎng)其他板塊，已獲得了較多的超額收益，仍然具有較高的投資性價(jià)比。尤其是港股高股息板塊，相比A股高股息資產(chǎn)，其特殊優(yōu)勢(shì)在于紅利稅減免的預(yù)期、估值優(yōu)勢(shì)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也可能在一定程度上改善港股流動(dòng)性環(huán)境。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月6日，中證港股通高股息精選指數(shù)年內(nèi)漲幅為2.37%，同期恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)漲幅分別為2.33%、-7.35%。
盡管高股息策略近期面臨短期調(diào)整的壓力，但其長(zhǎng)期投資價(jià)值依然顯著。民生加銀基金旗下民生加銀中證港股通高股息精選指數(shù)基金成立于2017年6月，是市場(chǎng)上較早布局港股高股息資產(chǎn)的基金產(chǎn)品之一。
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述做出保證。
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