時(shí)隔四年多后，美國(guó)終于迎來(lái)首次降息。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來(lái)的首次降息，本次降息有望開(kāi)啟全球?qū)捤芍芷�。�?duì)于降息周期下，哪類(lèi)資產(chǎn)更為受益？業(yè)界普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息短期可能對(duì)成長(zhǎng)行業(yè)是利好，但紅利類(lèi)資產(chǎn)中長(zhǎng)期的基本面投資邏輯仍然未發(fā)生變化，短期回調(diào)后紅利類(lèi)資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比有所回歸，紅利基金依然值得長(zhǎng)線(xiàn)長(zhǎng)投。
外圍流動(dòng)性改善之際，國(guó)內(nèi)監(jiān)管層也在持續(xù)完善上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制，鼓勵(lì)上市公司提升投資價(jià)值，增強(qiáng)投資者回報(bào)。新“國(guó)九條”也明確提出，“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”。如今一年多次分紅已成上市公司新風(fēng)尚。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，上市公司實(shí)施或宣告中期利潤(rùn)分配（含一季報(bào)和半年報(bào)）663家次，金額共計(jì)5337億元，同比分別增長(zhǎng)290%、157.1%，其中248家公司中期分紅預(yù)計(jì)超1億元。
雖然紅利資產(chǎn)在近期迎來(lái)了調(diào)整，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，紅利資產(chǎn)的配置需求依舊存在。華西證券認(rèn)為，一方面，新“國(guó)九條”對(duì)上市公司分紅的引導(dǎo)仍在持續(xù)。另一方面，寬貨幣預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，低利率環(huán)境短期內(nèi)較難改變，紅利資產(chǎn)性?xún)r(jià)比凸顯。面對(duì)此次美聯(lián)儲(chǔ)降息，東方證券表示，全社會(huì)預(yù)期回報(bào)率和廣譜利率下行背景下，紅利策略或仍具吸引力。紅利策略是以股息率或股息率增長(zhǎng)率作為選股標(biāo)尺，因此，由此策略選出來(lái)的一籃子股票，其投資邏輯與長(zhǎng)債類(lèi)似。在利率長(zhǎng)期下行的背景下，一些負(fù)債久期較長(zhǎng)的企業(yè)（包括投資機(jī)構(gòu)），將會(huì)持續(xù)尋找長(zhǎng)久期的高收益資產(chǎn)。
浙商證券也認(rèn)為紅利資產(chǎn)與債券具有一定相似性特征，配置型投資者“抱團(tuán)”驅(qū)動(dòng)紅利資產(chǎn)上漲，短期交易因素造成交易型投資者離場(chǎng)構(gòu)成短期沖擊，而配置需求驅(qū)動(dòng)的紅利資產(chǎn)底層邏輯并未發(fā)生顯著變化，但需提防價(jià)格偏高等交易風(fēng)險(xiǎn)。該團(tuán)隊(duì)同時(shí)認(rèn)為紅利資產(chǎn)或與國(guó)債行情呈現(xiàn)一定相似性，呈現(xiàn)出“急跌慢漲”的特征。
長(zhǎng)盛基金首席投資官、長(zhǎng)盛量化紅利基金經(jīng)理王寧則在基金中報(bào)中再次強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期與耐心。他指出，從2023年10月開(kāi)始的金融改革不斷深入，2024年春節(jié)以后國(guó)內(nèi)股市的改革也逐漸深化，從股票的發(fā)行到退市的全面的改革使市場(chǎng)提倡的長(zhǎng)期耐心資本逐漸成為清晰的現(xiàn)實(shí)。管理層鼓勵(lì)上市場(chǎng)公司增加分紅力度和分紅次數(shù)，提高股利支付比例，增加回購(gòu)和回購(gòu)注銷(xiāo)力度，以及相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)整合，紅利因子因?yàn)樘烊坏膬r(jià)值債券類(lèi)屬性，將因?yàn)樯鲜龃胧├^續(xù)成為耐心資本關(guān)注的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)之一。
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述做出保證。
【免責(zé)聲明】【廣告】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評(píng)論