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往期回顧

中信證券高級(jí)分析師趙文榮

深100ETF 上證180ETF的上線將水到渠成

如果50ETF既然能上市，平穩(wěn)運(yùn)行，投資者也能熟悉它的功能進(jìn)行投資，開(kāi)發(fā)一些策略的話，它運(yùn)行比較正常，滬市和深市，比如深100ETF、上證180ETF的上線也會(huì)水到渠成。

上證50ETF基金經(jīng)理方軍

有了期權(quán)后可做絕對(duì)收益產(chǎn)品

因?yàn)橛辛诉@些衍生品，相信中國(guó)證券市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生很大的變化，尤其包括策略，機(jī)構(gòu)也會(huì)開(kāi)發(fā)出以前不能做到的很多產(chǎn)品�，F(xiàn)在有了期權(quán)以后，最簡(jiǎn)單的，從我們公募基金角度來(lái)講，絕對(duì)收益產(chǎn)品可以做了，比如保本基金。

期權(quán)如果是個(gè)買權(quán)，收益杠桿倍數(shù)可能5—20之間，主流杠桿是在6—12的位置上，平均來(lái)看接近10倍的杠桿，風(fēng)險(xiǎn)是很高的，一跌按照10倍的杠桿跌，漲的時(shí)候也按10倍的杠桿漲，這些對(duì)能夠接受高風(fēng)險(xiǎn)的人來(lái)講他也有了選擇，所以收益風(fēng)險(xiǎn)維度會(huì)比較豐富。

交易比較活躍

從第一天大概542戶存量戶數(shù)，每戶單一品種只能是20手，全部合格倉(cāng)不能超過(guò)50手這么嚴(yán)格的限制下，交易還是比較活躍的。

發(fā)展迅速

資本市場(chǎng)快速發(fā)展的縮影

第一天股票期權(quán)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，至少市場(chǎng)定價(jià)表現(xiàn)出來(lái)的比較接近理論價(jià)值，在這樣的市場(chǎng)定價(jià)過(guò)程當(dāng)中，第一天的交易能這樣，起步還是不錯(cuò)的。

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響大

回頭看看股票市場(chǎng)，這么多年看下來(lái)也是個(gè)龐然大物，可能當(dāng)年在上海灘買“老八股”的投資者不一定能想到有今天，甚至沒(méi)想到會(huì)那么快有今天，這也是資本市場(chǎng)快速發(fā)展的縮影。

ETF期權(quán)之后還會(huì)有新品種推出嗎？

趙文榮: 股票期權(quán)標(biāo)的可能是個(gè)股期權(quán)也可能是ETF期權(quán)，ETF期權(quán)畢竟是股票期權(quán)的一個(gè)代表，我們?nèi)钡倪€是股指期權(quán)，它在未來(lái)是衍生品市場(chǎng)發(fā)展道路上一個(gè)重要的里程碑工具，從市場(chǎng)需求以及發(fā)展方向來(lái)說(shuō)，都應(yīng)該會(huì)出來(lái)，這是我的判斷。

股票期權(quán)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)品有何影響？

方軍: 有了這些衍生品，相信中國(guó)證券市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生很大的變化，尤其包括策略，機(jī)構(gòu)也會(huì)開(kāi)發(fā)出以前不能做到的很多產(chǎn)品。現(xiàn)在有了期權(quán)以后，最簡(jiǎn)單的，從我們公募基金角度來(lái)講，絕對(duì)收益產(chǎn)品可以做了，比如保本基金。

股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)大嗎？

趙文榮: 像期權(quán)這樣的品種豐富的話，或?qū)σ陨蠣顩r改變會(huì)是非常大的。一是收益風(fēng)險(xiǎn)維度上，有了衍生工具，可能會(huì)出一些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品供投資者選擇。比如50ETF就比股票波動(dòng)要小，收益是獲得投資股票的平均數(shù)。