退休生活尚不滿3年，昔日重慶首富、傳奇民營企業(yè)家尹明善正遭遇企業(yè)與個(gè)人雙重災(zāi)難，白手起家創(chuàng)立的國產(chǎn)摩托車大王——力帆股份(601777,股吧)（601777.SH）被法院宣布破產(chǎn)重整。正當(dāng)投資者們揪心重整談判進(jìn)展與前景之時(shí)，10月13日晚間，上市公司披露尹明善本人及其家人被立案調(diào)查的消息。此時(shí)尹明善已年逾82歲。

強(qiáng)人往事 72歲將企業(yè)帶入主板上市

在重慶商界與中國制造界，尹明善絕對是個(gè)傳奇人物。關(guān)于他的傳記，以及他在多個(gè)場合的演講留下了他人生的剪影：大起大落，險(xiǎn)峻陡峭，幾無坦途，一如重慶這座山城的地理風(fēng)貌。

1985年，中國啟動改革開放不久，已然47歲的尹明善舍棄來之不易的穩(wěn)定工作，下海從商。須知，因時(shí)代原因，在他人生的前40年，幾乎都在貧困、動蕩、壓抑中度過。

這位書生在圖書出版行業(yè)做得正順當(dāng)之時(shí)，于1992年拿著20萬元的全部積累投入到他從未涉足過的領(lǐng)域——摩托車制造，當(dāng)時(shí)摩托車與火鍋被認(rèn)為是重慶在全國叫得最響的兩個(gè)行業(yè)，尹明善判斷這個(gè)行業(yè)盡管市場空間不大，但技術(shù)空間很大，因而利潤空間無限大。

在一間以每月200元租來的不足40平方米的舊農(nóng)房里，他安置了幾臺舊機(jī)器，它們來自一家破產(chǎn)的企業(yè)，“轟達(dá)車輛配件研究所”就這樣成立了，它是力帆股份的前身。開業(yè)當(dāng)天，面對現(xiàn)場9名職工，尹明善宣布：“我一定要創(chuàng)造出全中國、全世界沒有的發(fā)動機(jī)！”有員工聽到這里忍不住捂著嘴笑了，有的實(shí)在忍不住，笑出了眼淚。他們都了解，老板是個(gè)書生，從來沒搞過摩托車。這一年，尹明善已然54歲。

憑著一股狠勁、拼勁、韌勁，尹明善用行為證明，他是玩真的。12年后，這家小小的車輛配件研究所，從重慶“摩托幫”一個(gè)不入流的角色，成長為全國性的龍業(yè)企業(yè)。2005年，年銷售額高達(dá)幾十億元，職工由當(dāng)初的9人擴(kuò)大至近9000人，企業(yè)已更名為重慶力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司，股改后更名為力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（均簡稱為“力帆”）。在后來的幾年，這家企業(yè)甚至擁有一家“力帆足球隊(duì)”，活躍在中國各大足球賽事上，成為力帆在全國最強(qiáng)有力的流動宣傳廣告。

在向摩托車行業(yè)全國龍頭企業(yè)進(jìn)軍的同時(shí)，“力帆”已然成長為一家跨國公司，自2002年起就在越南、南非、伊朗、美國、土耳其成立摩托車組裝廠，并在印度尼西亞、阿根廷、尼日利亞等國家建立生產(chǎn)基地。

在72歲這一年，尹明善將“力帆”帶向資本市場，成功登陸滬市主板。據(jù)招股說明書披露，截至2010年6月30日，“力帆”總資產(chǎn)64.9億元，年度總收入60億元左右，年度凈利潤超過3億元。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，此時(shí)的“力帆”已從“兩輪”擴(kuò)展至“四輪”，闖入民用乘用車領(lǐng)域已7年，其過程中的艱難險(xiǎn)阻，非一語能包含。尹明善也被譽(yù)為繼吉利的李書福之后，國內(nèi)又一個(gè)造車狂人。在此之前，除李書福之外，國產(chǎn)車自主品牌先驅(qū)人物還有奇瑞汽車的尹同耀。兩人同姓“尹”，算是家門，不過并無親緣關(guān)系。與尹明善同一年闖入汽車領(lǐng)域的還有比亞迪(002594,股吧)的王傳福。

有意思的是，吉利與力帆同以摩托車起步，李書福造車成功后（指汽車），對于后來者尹明善的闖入，他高度質(zhì)疑：“力帆憑什么做轎車，有什么資源、基礎(chǔ)？價(jià)格戰(zhàn)一沖，它第一個(gè)就垮掉�！�

當(dāng)前，“力帆”被宣布進(jìn)入破產(chǎn)程序已有幾個(gè)月，壓倒“力帆”的壓力之一的確是其汽車板塊，準(zhǔn)確地說應(yīng)為新能源汽車，另外也有別的原因。

押寶新能源(000690,股吧)騙補(bǔ)丑聞之后難以雄起

自闖入汽車領(lǐng)域之后，“力帆”每個(gè)月披露的產(chǎn)銷月報(bào)，其產(chǎn)品目錄長期保持4個(gè)品類：乘用車、摩托車、摩托車發(fā)動機(jī)和通用汽油機(jī)。自2015年10月，新能源汽車作為乘用車的子類，正式進(jìn)入“力帆”產(chǎn)銷月報(bào)，并區(qū)別于傳統(tǒng)乘用車，成為“力帆”產(chǎn)品目錄的一個(gè)重量級產(chǎn)品，從此這份目錄有了5種產(chǎn)品。

新能源汽車擠入這份目錄的當(dāng)月，即2015年10月，其生產(chǎn)量為1567臺，銷售量為965臺。實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)后，前3個(gè)月，“力帆”新能源汽車每月產(chǎn)銷數(shù)量翻倍，2015年12月生產(chǎn)了6880臺，賣了8054臺。

誰也不曾想，2015年12月的數(shù)據(jù)竟是“力帆”進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域后的最好水平。下一個(gè)產(chǎn)銷高峰則是2017年12月，生產(chǎn)2531臺、賣了2964臺。而長期觀察，“力帆”在這個(gè)領(lǐng)域的收獲產(chǎn)銷數(shù)量常常是數(shù)百臺、幾十臺。2020年2月，這一數(shù)據(jù)產(chǎn)銷兩端竟全部以“零”示人。

伴隨2015年初步量產(chǎn)即迎來的數(shù)據(jù)高峰，是“力帆”的騙補(bǔ)丑聞。

2016年國慶節(jié)結(jié)束后第三個(gè)工作日，“力帆”向市場公布了一則沉重的消息，財(cái)政部對“力帆”2013年至2015年新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金管理使用情況開展專項(xiàng)檢查發(fā)現(xiàn)，2015年度力帆共計(jì)2395輛新能源汽車不符合申報(bào)條件，涉及中央財(cái)政補(bǔ)助資金1.14億元。財(cái)政部決定，對這些車輛不予補(bǔ)助，并取消2016年力帆新能源汽車專項(xiàng)補(bǔ)助資金預(yù)撥資格。

財(cái)政部的這一結(jié)論被業(yè)界解讀為“力帆”騙補(bǔ)。這一丑聞直接影響了這家企業(yè)的新能源汽車聲譽(yù)。

不過尹明善押寶新能源的決心是堅(jiān)定的，僅從“力帆”過往數(shù)年的投資與融資活動來看，新能源正是這家企業(yè)重點(diǎn)花錢全力培育的板塊。

“力帆”一直在新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈上配置資產(chǎn)、技術(shù)與人員。為支撐這些巨大的投入，2015年5月“力帆”啟動定向增發(fā)，計(jì)劃募集資金52億元，扣除費(fèi)用后這些錢全部用于新能源汽車方方面面的項(xiàng)目。這場融資命途艱難，與A股歷史性股災(zāi)正面遭遇，募資規(guī)模只得大幅降低，擬募投項(xiàng)目也不得不減少。在2017年拿到證監(jiān)會批文后，又恰逢融資市場不景氣，拖到批文過期還得不到實(shí)施，只好于2018年重新啟動，此時(shí)新能源的市場魅力已大不如從前。至2019年6月，上市公司選擇撤回申請文件，終止了這項(xiàng)融資。

融資終止之時(shí)，尹明善已退休近兩年，他寄予厚望的接班人團(tuán)隊(duì)也在數(shù)年之內(nèi)相繼離散。于2017年10月登上總裁之位的馬可，履職之時(shí)雖年僅33歲，但被寄予厚望。他的目標(biāo)是要帶領(lǐng)“力帆”在智能汽車領(lǐng)域殺出一片全新市場，幫助“力帆”從制造型企業(yè)向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。在他管理“力帆”期間，對盼達(dá)租車的投資引人注目，并實(shí)現(xiàn)了管理層70%的換血，大量年輕一代走上管理崗位。不過，履職僅兩年，馬可宣布離職。

市場是殘酷的，2017年、2018年、2019年，力帆股份連續(xù)三年的扣非凈利潤均為負(fù)值，特別是2019年扣非凈利潤巨虧近44億元，這是這家上市公司歷史上從未出現(xiàn)過的可怕虧損。在這一結(jié)果公布前，馬可于2019年8月宣布辭職。

同一時(shí)間辭職的，還有“力帆”的總工程師、首席科學(xué)家陳衛(wèi)。在尹明善向各經(jīng)銷商宣布退休之時(shí)，現(xiàn)場曾向大家隆重而自豪地介紹這位首席科學(xué)家。

2020年4月曝出的“力帆”系兩家公司互撕之事，更是這家公司新能源汽車領(lǐng)域積弊深重的側(cè)面寫照。

力帆股份的參股公司——重慶盼達(dá)汽車租賃有限公司（以下簡稱“盼達(dá)汽車”）向重慶仲裁委員會申請，要求力帆股份的全資子公司——重慶力帆乘用車有限公司（以下簡稱“力帆乘用車”）賠償7.98億元。盼達(dá)汽車成立于2015年，是一家新能源汽車出行平臺，控股股東為尹明善家族名下公司。

2015年至2018年間，盼達(dá)汽車及其指定公司與力帆乘用車共簽訂22份購銷合同，采購近萬輛新能源汽車。然而在使用過程中，車輛出現(xiàn)電池嚴(yán)重衰退、設(shè)計(jì)缺陷等嚴(yán)重質(zhì)量問題，以致大部分車輛出現(xiàn)故障需長期維修、無法運(yùn)營的情況。為此，2018年至2019年間，雙方多次就上面問題協(xié)商并確認(rèn)賠償之事，盼達(dá)汽車多次向?qū)Ψ酱呤�，但均未收到賠償款，直到2020年4月，盼達(dá)汽車通過重慶仲裁委員會提出賠償申請。

力帆乘用車是上市公司全資子公司，此事件的主體與影響均為上市公司應(yīng)披露信息。力帆乘用車與盼達(dá)汽車屬于同一實(shí)際控制人控制下的兩家公司，此實(shí)際控制人正是尹明善家族。借由此，兩兄弟公司鬩墻及其原因不得不為外界所知，力帆新能源汽車的質(zhì)量問題也無法隱藏。

此事件之后，力帆股份產(chǎn)銷月報(bào)中新能源汽車的產(chǎn)銷日益萎縮。此時(shí)，巨大的暗礁早在2019年6月顯露——上市公司對一家融資租賃公司的債務(wù)逾期，以致?lián)�保人——力帆控股持有的上市公司股份被凍結(jié)。

百年老店夢碎 追夢人遭立案調(diào)查

在押寶新能源汽車的征途中，力帆股份的賺錢能力、籌資能力趕不上這家企業(yè)的燒錢速度，也許這幾年間汽車全行業(yè)的景氣度，以及疫情的客觀影響，也使這家企業(yè)的生存空間受到嚴(yán)重?cái)D壓�？傊�在征途中，力帆股份轟然倒下，此事件的導(dǎo)火索可追溯至2019年6月15日。

這一天，上市公司披露，因全資子公司力帆乘用車向橫琴金投國際融資租賃有限公司融資1億元，有部分已逾期，這家金融單位向法院申請對貸款擔(dān)保人——公司的控股股東重慶力帆控股有限公司（以下簡稱“力帆控股“）持有的上市公司6.04億股流通股凍結(jié)。此時(shí)，控股股東這批遭遇凍結(jié)的股份中僅余1050萬股沒有被用于質(zhì)押融資。

在掙扎大半年之后，投資者并沒有等來上市公司資金面的好轉(zhuǎn)，反而被2020年3月16日的消息迎頭痛擊。這一天，上市公司稱公司未能按期兌付“16力帆02”債券本息。前后兩起事件意味著公司在間接融資與直接融資市場均失信于投資者，這將加劇公司下一步的融資難度，加速資金鏈斷裂的速度。

大廈將傾，似乎一陣微風(fēng)就能撼動它。6月30日，一家供應(yīng)商僅以56萬元貨款得不到支付向法院申請對上市公司進(jìn)行破產(chǎn)重整。風(fēng)暴幾天后到來，共計(jì)10位債權(quán)人加入要求上市公司或各子公司破產(chǎn)重整的隊(duì)伍。記者核查，這些債權(quán)人中不乏多家“力帆”系公司。

一個(gè)月后，尹明善家族最后的陣地亦不保，力帆控股以資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由向法院申請司法重整。此時(shí)力帆控股仍持有上市公司47.08%的股份。

尹明善曾在多個(gè)場合表示，希望把“力帆”鍛造成百年老店，在傳承上成為中國版“福特”。為此，他在用人與接班人問題上做了許多嘗試，對家族企業(yè)也做了思考與實(shí)踐。

力帆股份上市之時(shí)，根據(jù)招股說明書披露的信息，公司的實(shí)際控制人是尹明善家族：尹明善、陳巧鳳（其妻）、尹喜地（其子）、尹索微（其女）。這4人全部進(jìn)入董事會，且為非獨(dú)立董事，在話語權(quán)上擁有明顯優(yōu)勢。

盡管這些年來，上市公司的董事名單多次變化，但這4人的董事資格長期穩(wěn)定不變。在具體工作中，尹明善并不回避家族體系成員。用他的話說，他想做到“親賢并舉”。只是在接班人問題上，子女似乎均無意愿扛起領(lǐng)導(dǎo)“力帆”的責(zé)任。對此，他在退休之時(shí)也做好了安排，將董事長之位交給自己多年的下屬牟剛，將總裁的權(quán)杖則遞給了一位33歲的年輕人馬可。

大廈傾倒之時(shí)，這些接班人也做出了自己的選擇。牟剛?cè)栽�，其余一些人紛紛離開。自今年3月起，一些已離職的董監(jiān)高紛紛公布減持股份計(jì)劃，如前總裁馬可、前首席科學(xué)家陳衛(wèi)、前副總裁董旭、前監(jiān)事楊彬等。

這些“自己人”紛紛離開之時(shí)，尹明善只好轉(zhuǎn)向親人，今年5月，他讓25歲的孫女休學(xué)回國擔(dān)任力帆控股的副董事長和上市公司的監(jiān)事，以求幫“力帆”紓困。

只是資金鏈斷裂之后，負(fù)債無出路釋放，已然高筑。上市公司9月9日向投資人提示風(fēng)險(xiǎn)：在2019年出現(xiàn)歷史性年度巨虧后，2020年上半年，上市公司再度虧損近26億元，資產(chǎn)減值3.81億元。截至2020年上半年，上市公司負(fù)債總額167.71億元，負(fù)債率98.87%。此外，公司涉訴案件1178件，涉及金額50.37億元。由于債務(wù)逾期，公司近70億元資產(chǎn)處于受限狀態(tài)。

破產(chǎn)重整已成為不得不面對的現(xiàn)實(shí)。為使公司免于重整失敗，上市公司披露了招募重整人的條件：重整投資人資產(chǎn)不低于200億元，擁有汽車摩托車行業(yè)生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)者或擁有這一行業(yè)并購整合經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先。

誰是拯救者？在今年國慶節(jié)當(dāng)天，上市公司披露，吉利邁捷投資有限公司（以下簡稱“吉利邁捷”）與重慶兩江股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱“兩江基金”）以聯(lián)合體身份，提交了意向重整投資人報(bào)名材料。

工商信息顯示，兩江基金的實(shí)際控制人為重慶兩江新區(qū)管委會，吉利邁捷的實(shí)際控制人則為吉利科技集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人正是李書福。

誰也不曾想尹明善竟以這種方式與李書福開展合作。由于保密協(xié)議的存在以及談判牽涉眾多債權(quán)人，當(dāng)前上市公司董秘郭劍鋒對本報(bào)記者表示，對于談判進(jìn)程尚無法告知細(xì)節(jié)，請及時(shí)關(guān)注上市公司公告。這家公司的宣傳部長張德燕對記者表示：“公司沒有出現(xiàn)大面積降薪、裁員、離職等現(xiàn)象，基本上都還正常�！�

尹明善此時(shí)的行程與想法如何？10月13日，記者以電話與短信方式向其發(fā)出采訪需求，在等待回復(fù)的當(dāng)天，傳來其本人及其夫人、兒子、女兒被證監(jiān)會立案調(diào)查的消息，此消息當(dāng)晚被上市公司正式披露。“力帆妖嬈 老尹逍遙”這是尹明善退休時(shí)的愿望，發(fā)言只是3年前。

    本文首發(fā)于微信公眾號：中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。